联创股份 300343

(一）报告期内公司从事的主要业务及产品1、含氟新材料公司专注于含氟新材料的研发、生产和销售,经过多年发展公司已拥有氟化工必需的产业自我配套体系,并以此为基础,形成了包括基础配套原料、含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品等在内的完整的氟化工产业链。

具体情况如下：（1）含氟制冷剂公司HCFCs制冷剂主要包括HCFC-142b,主要用作生产PVDF等含氟高分子材料的原料,部分用于制冷系统的制冷剂。

HCFC-142b属消耗臭氧层物质（ODS）,我国已于2013年开始冻结其生产量并从2015年开始实施配额削减,但其作为原料用途的生产量不受配额限制。

公司制冷剂还可在聚氨酯行业中用作塑料发泡剂、半导体行业中用作电子清洗剂及精细化工中用作气雾剂等。

HFC-152a用于制冷剂、发泡剂、气雾喷射剂(如发胶、空气清新剂,杀虫剂等领域用作气雾剂和推进剂)、降温剂,以及用于多种混配制冷剂的主要原料。

HFC-152a还作为有机合成的中间体用于制备偏氟乙烯,为聚偏氟乙烯(PVDF)的主要工业原料。

含氟制冷剂行业至今已经历了四代产品,根据《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》,我国应在2024年冻结HFCs的消费和生产,自2029年开始削减,将优先在汽车、家电、工商制冷空调等重点行业开展削减活动。

第四代制冷剂（HFOs、HCs）凭借其良好的环保特性（ODP值为零,极低的GWP值）,已在部分发达国家得到使用。

在新型环保制冷剂领域,公司是国内具有第四代制冷剂、第四代发泡剂系列产品自主知识产权、独立生产专利的生产厂家,且在第四代制冷剂领域布局比较早、力度比较大,目前已建成万吨级产能,未来将根据市场情况逐步释放产能。

HFO-1234yf和HFO-1234ze是第四代氢氟烯烃（HFO）类环保制冷剂,广泛应用于空调制冷等系统。

（2）含氟聚合物——PVDF含氟聚合物附加值较高,是细分领域中发展较快、具有前景的产业之一。

目前,公司已产业化的含氟聚合物主要是聚偏氟乙烯(PVDF)。

国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头,含氟聚合物通过上游产品含氟单体聚合等工序生产,因其具有良好的耐候性、耐温性、介电性、最高的抗张强度、抗压缩强度、耐磨性和耐切割性等优良性能,具有广泛的用途。

近年来,受益于通讯电缆、局域网电缆、5G网络基站、智能手机用导线等方面需求增长以及新能源、环保、桥梁、建筑、半导体等行业的发展,我国含氟高分子材料主要产品产量总体呈稳定较快增长状态。

随着锂电、光伏、风电等新能源行业的快速发展,PVDF在新能源方向的应用比例大幅提升,锂电已经成为PVDF最大的下游应用领域。

2、聚氨酯板块公司为国内专业的聚氨酯系列产品规模化生产企业,主要从事聚氨酯系列产品的研发、生产与销售。

公司产品涵盖组合聚醚多元醇、聚酯多元醇、聚醚多元醇等系列产品,形成了聚氨酯产品产业链。

聚酯多元醇由多元醇和二元酸高温缩聚而成,具有较高的硬度,良好的附着力,在聚氨酯合成中充当柔性软链段的角色,而异氰酸酯与小分子扩链剂构成聚氨酯的硬链段部分。

本公司主要生产芳香族聚酯多元醇,由于分子中含有苯环刚性基团,可增加制品强度、耐热性、阻燃性等特点,一般用于制造硬质聚氨酯泡沫塑料,其中高羟值的聚酯多元醇基硬质泡沫,其阻燃性优于聚醚多元醇基泡沫塑料。

聚醚多元醇是聚氨酯合成的主要原料之一,在配方体系中起到关键作用,是由蔗糖、甘油等起始剂与环氧丙烷高温聚合而成的大分子,通过改变起始剂、环氧丙烷比例或者改变加料方式可以得到不同牌号的聚醚,从而应用于组合聚醚不同配方中。

组合聚醚为聚氨酯产业的关键原料,公司主要生产硬泡组合聚醚产品,聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料节能,与异氰酸酯进行发泡反应,起到隔热保温的作用。

如冰箱、冰柜、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器、冷链物流等行业,以及仿木家具、包装材料等领域。

其中,家电冰箱柜行业耗用硬泡组合聚醚较多,是硬泡组合聚醚的主要应用领域,也是最高端的应用市场。

组合聚醚为配方型产品,根据不同应用领域及客户需求提供差异化解决方案,该产品是由聚醚/聚酯多元醇、催化剂、硅油、阻燃剂、发泡剂等按照一定的比例搭配在反应釜中进行充分搅拌而成。

经过多年的技术积累,我公司产品在各个应用行业优势突出,在板材行业的高阻燃性能和冰箱行业的“低密低导”领域均有明显技术优势。

山东联创聚合物有限公司1.2万吨/年1,1,2,3-四氯丙烯项目取得环境影响报告书的审批意见（淄环审【2025】66号）。

1、概述2025年度公司实现营业收入99,864.76万元,其中含氟新材料板块实现营业收入72,570.36万元（占比72.67%）；聚氨酯新材料板块实现营业收入27,294.40万元（占比27.33%）。

2025年度实现净利润3,539.48万元,其中持续经营净利润3,539.48万元。

2025年度实现归属上市公司股东的净利润为3,906.79万元,每股收益0.04元/股。

（一）公司未来发展规划1、氟化工板块1)含氟新材料板块聚偏氟乙烯（PVDF）是一种含氟化学品,具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性。

PVDF广泛应用于涂料、注塑、锂电、光伏等领域,其中PVDF在锂电池中主要作为粘结剂使用,在电池成本中占比约2%。

基于新能源车的增长,锂电用PVDF年复合增速稳定,价格趋于稳定,行业长期健康稳定发展的基石依然稳固。

由于PVDF突出的新材料属性,其相对于普通化工新材料来说,该产品仍然具有可观的毛利润,仍然是具备相对优势的产品。

公司根据最新产品及市场情况,逐步调整前期规划,充分尊重市场规律,有序落实扩产规划；近期重点聚焦于开发新工艺以提高产品品质,丰富品种以满足不同用途的个性化需求,全面提高市场竞争力。

为未来计,公司提前布局下一代电池关键材料,依托公司与高校的研发合作,致力于下一代高性能锂电池相关前沿材料研究,主要产品研发方向是高电压锂电池、固态锂电池等相关电解质添加剂、聚合物等。

2)第四代环保制冷剂、发泡剂2024年1月11日,生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》,第三代制冷剂（HFCs）正式进入配额管理期,逐步进入削减阶段。

2025年4月,生态环境部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署联合印发《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》,明确2029年1月1日前,第三代制冷剂（HFCs）受控用途使用量至少削减基线值的10%,将优先在汽车、家电、工商制冷空调等重点行业开展削减活动,家电行业自2026年1月1日起,禁止生产以第三代制冷剂（HFCs）为制冷剂的电冰箱和冰柜产品。

第四代制冷剂HFO-1234yf具有与第三代制冷剂相似的物性,与现有制冷系统有较好的兼容性,可替代第三代制冷剂直接充装于现有空调制冷系统中,无需对空调设备进行升级,而且HFO-1234yf的ODP为零,GWP为4,满足《移动空调指令》和《含氟温室气体法规》的环境要求。

每使用1吨HFC-134a相当于排放二氧化碳约1430吨,第四代制冷剂实现替代后,每吨相当于减排二氧化碳约1426吨,减排效果极佳。

第四代环保发泡剂HCFO-1233zd的ODP接近于0,GWP为7,是目前非臭氧消耗替代品中最环保的低GWP发泡剂。

每使用1吨HCFC-141b相当于排放二氧化碳约725吨,第四代发泡剂实现替代后,每吨相当于减排二氧化碳约700吨,减排效果极佳。

据市场测算,第四代制冷剂HFO-1234yf和第四代发泡剂HCFO-1233zd未来市场空间巨大。

公司作为第四代制冷剂领域布局比较早、力度比较大、产业化程度比较成熟的企业,在已经具备万吨级产能的基础上,根据最新研发成果进行工艺改进和配套完善,充分发挥独立知识产权优势。

公司着眼于未来,通过与甲烷氯化物厂商的合作有效解决了原材料供应问题；结合与有资质的国外厂商的合作,充分利用国外厂家应用专利到期释放的空间,通过技改推行低成本扩产计划,一期扩产规划的新增1万吨产能已进入试生产阶段。

公司会根据市场需求增长情况逐步释放产能,以保证市场先发优势,乐享自主前沿技术与政策红利。

2、聚氨酯板块作为相对成熟的新材料细分行业,传统聚氨酯产品近几年一直处于“高收入、低毛利”的状态。

面对聚氨酯产能充足、产品高端不足的挑战,公司紧跟市场和行业发展趋势,发挥公司在聚氨酯行业的产品开发和技术应用优势,以降低碳排放,减少碳足迹,促进碳中和为根本宗旨,积极探索开发环保节能、资源可再生的聚氨酯产品,推动行业朝着更加环保和绿色的方向发展。

3、公司战略发展目标公司的整体发展战略为：利用我国对新能源、环保产业提供战略支持之契机,以公司现有核心工艺技术为基础,进一步扩大整体技术优势,聚焦新能源、环保新材料领域,围绕含氟聚合物及双碳领域相关新材料,沿链聚合,副产品综合利用,实现产业链可循环。

（二）公司经营发展计划1、尊重市场规律,合理布局含氟聚合物（PVDF）新产能以满足光伏、动力锂电池、储能领域等对相关氟材料需求；快速发展第四代制冷剂、发泡剂系列产品,完善产业链,扩展应用领域,全面提高企业综合竞争力。

2、继续加大研发投入,提升创新能力。

在拥有山东省含氟烯烃低碳环保制冷剂工程技术研究中心、山东省含氟烯烃工程实验室、山东省企业技术中心、山东省“一企一技术”研发中心等的基础上,依托公司与高校的研发合作,致力于下一代高性能锂电池相关前沿材料研究,主要产品研发方向是高电压锂电池、固态锂电池等相关电解质添加剂、聚合物等。

3、项目建设及对外协作情况（1）山东PVDF（聚偏氟乙烯）产业链项目：6000吨/年PVDF及配套11000吨/年R142b联产30000吨152a项目已经完成开工手续,试生产已结束,根据市场需求情况有序投产中。

山东淄博基地总体14000吨/年PVDF产业链的规划已经全部落实。

（2）内蒙古PVDF（聚偏氟乙烯）产业链项目：该项目位于乌海市低碳产业园,项目原规划中配套光伏实现能源自平衡,在PVDF行业内率先实现产品碳足迹中和。

因市场情况发生重大变化,行业发展出现阶段性失衡并还在持续,该项目处于缓建状态。

（3）含氟烯烃技改项目：规划建设四氟丙烯产能10000吨/年,已建设完成并进入生产阶段。

（4）环保综合利用四氯化碳项目：通过创新对外协作模式,依托甲烷氯化物生产企业内部资源,建设生产四氯丙烷和五氯丙烷的装置,以满足公司原材料需求,保证产业链安全。

该项目位于广西田东石化工业园区内,项目规划总产能30000吨/年,分二期进行建设。

项目一期四氯丙烷和五氯丙烷产能为15000吨/年,已建设完成并进入正常生产阶段。

4、优化公司治理,提高规范运作水平,进一步加强对信息披露、对外担保、关联交易、对外投资等重大事项的合规管控,及时准确进行信息披露,切实做到维护中小投资者利益。

5、公司研发项目储备：(1）生物基聚氨酯：公司对系列生物基聚氨酯产品进行深入调研与分析,确定了研发的方向与目标,小试已经结束,即将开展中试。

（2）固态电池中试项目：该项目由公司与高校共同研发,在确定了技术路线的基础上由公司进行中试。

（3）特种环氧化合物：该产品将广泛用于合成医药中间体、特种聚氨酯、特种涂料,目前处于中试阶段。