阿莱德 301419

（一）公司的主营业务公司是一家高分子材料零部件供应商,主要为通信主设备厂商及其产业链上的其他通信设备厂商提供射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品；同时,公司以全链条的材料创新和精密制造能力为核心优势,聚焦ICT通信、人工智能和消费电子三大领域,从前期设计介入、中期产品开发、后期生产制造到最终产品验证,致力于成为全球领先的热管理与电磁兼容解决方案的提供商,为数字经济与智能终端产业赋能。

（二）公司的主要产品公司的产品根据应用功能可分为射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件三大类,其中电子导热散热器件可细分为导热界面材料和液冷散热器件。

其典型应用场景和作用如下：1、射频与透波防护器件射频与透波防护器件主要用于保障通信设备在复杂情况下信号的低损耗传输与内部元件的密封可靠性。

随着5G-A与低轨卫星通信的规模化部署,该领域呈现高频化与低损耗、集成化与轻量化的两大趋势。

公司的射频与透波防护器件包括天线罩、天线振子、精密嵌件注塑和防水透气阀,根据产品用途可分为外观件、功能件、紧固件和密封件等系列,2、EMI及IP防护器件EMI及IP防护器件主要用于解决电子设备在复杂工况下的电磁干扰抑制与环境密封防护的双重要求。

随着电子设备向高频高速和严苛环境应用的演进,该领域呈现宽频高效屏蔽和功能集成化的趋势。

公司作为电磁屏蔽材料供应商,可提供包括材料、设计的一体化解决方案。

公司具有完备的材料分析、产品老化、屏蔽效能分析设备,可以从设计、产品实现、产品优化等方面为客户提供全面完备的解决方案。

产品具体介绍如下：3、电子导热散热器件电子产品具有市场周期短、产品竞争激烈的特点,如何高效地确定产品散热方案成为了重中之重。

基于多年的行业实践经验及专业的热设计和产品开发专业人员团队的技术积累,公司可为客户提供“一站式”服务,即在前期介入客户的设计阶段,基于客户需求进行热仿真模拟设计,提出合理化建议,提前发现隐性热风险；同时通过系统性的热设计及仿真为客户提供更为可靠的整套热管理解决方案。

产品具体介绍如下：（1）导热界面材料产品2025年,高功率芯片及新能源汽车电控系统的热流密度持续攀升,驱动导热界面材料向更高导热效率、更低界面热阻和更高可靠性等方向加速迭代,行业整体迈入高性能、定制化升级新阶段。

同时,下游客户对材料的绝缘性、耐老化性、装配适配性提出更严苛要求,推动导热界面材料从标准化通用产品,向细分场景定制化方案转型,成为保障高功率设备稳定运行、提升算力能效的核心基础材料,行业附加值与技术壁垒同步提升。

公司的导热界面材料分为导热垫片、导热凝胶、导热脂、导热相变材料等,可根据下游客户的不同需求,提供定制化配方与规格选型,并兼具高导热性能、优异绝缘性与长期稳定性,能够精准弥合散热界面空隙、降低热阻损耗,助力客户解决高密度集成设备的散热痛点,具（2）液冷散热器件产品随着移动通信基站、储能、光模块等场景的散热压力持续加剧,常规风冷方案难以满足极限散热需求,下游客户对液冷产品的耐腐蚀性、温控精度、长期运维稳定性提出更高标准,推动液冷散热器件从通用型部件,向场景化定制化散热模组转型,成为破解高密度集成设备高热流密度瓶颈、保障设备连续稳定运行的关键部件,行业技术门槛与市场空间同步抬升。

公司的液冷散热器件涵盖热管、均温板、水冷板、铲齿散热器、吹胀板等,可根据下游客户的功率等级、安装空间及温控需求,提供定制化结构设计与方案适配,具体介绍如下：（三）公司的主要经营模式公司拥有包括研发、采购、生产及销售在内的独立且完整的经营模式。

公司紧密跟踪行业市场动态与技术发展趋势,积极布局并稳步拓展海内外市场,持续优化境内外生产基地的资源配置与统筹运营,不断完善营销网络与业务布局,着力提升市场覆盖能力与整体经营规模。

1、研发模式在自主研发方面,公司紧密跟踪ICT行业的技术发展趋势,积极参与下游客户的产品发展路径的规划,结合自身的市场调研以及企业自身的实际技术能力情况,综合分析客户需求,提前规划后期技术发展路径。

基于此,每年年初,公司都会细化具体相关产品的项目立项,包括项目可行性分析、项目时间规划、项目人员协调、项目预算安排和项目成果预期等内容,并按照研发项目管理体系领导和监督研发项目的执行状态。

公司研发中心具体负责项目的开发,其他部门配合整个研发项目的实施。

整个流程包括产品原型小样试制、样品验证优化、产品中试、产品后续综合试验认证等环节。

在共同研发方面,公司通过与下游客户针对某款具体产品的深入交流,按照客户对产品性能的期望以及应用场合的要求,提供定制式方案。

对于此类定制产品的合作开发模式已经逐步形成了从“白盒子模式”（提供可制造性分析报告,按照客户图纸生产制造）,到“灰盒子模式”（和客户共同设计开发产品并完成生产制造以及相关测试验证）,再到“黑盒子模式”（按照客户的指标要求,独立完成整个产品的技术论证、设计开发、生产制造到测试认证）的转变。

这有效降低了客户的研发投入,缩短了产品的开发周期,并保证了产品的开发质量。

2、销售模式公司的产品主要是作为定制化产品销售给通信主设备厂商、ICT行业其他零部件厂商及客户指定的EMS厂商。

因此,公司采取直接销售方式对外销售产品。

公司在获得客户的供应商资质认证后与客户签订框架协议,市场部门根据客户提供的销售预测及客户或客户指定的EMS厂商的确定订单制定年度和月度销售订单计划,并把订单内容录入ERP系统,内部制造完成后向客户或客户指定的EMS厂商交货。

由于公司的产品具有高度定制化的特点,因此公司采取大客户发展策略,针对重点目标客户的需求制定相应开发计划,并综合客户的供应商的竞争环境以及客户的购买力、付款条件、付款方式、付款执行情况和利润空间等因素采取相应的开发和维护策略。

3、采购模式不同的客户对产品性能要求、产品设计思路和技术方案存在较大差异。

为了降低库存,它们提出的采购需求通常具有“小批量、多品种”的特点。

为了适应客户的需求特点,公司采用了ERP系统对生产计划、采购计划和原材料库存进行预测、规划和安排,进一步优化库存管理和财务管理,尽可能降低公司库存成本和资金占用成本。

公司根据相关质量管理体系,在供应商的选定、供应商管理和采购成本控制等方面建立了相对完善的制度,形成了较为规范系统的采购流程。

为确保采购原材料的质量,控制经营风险,由采购部、生产部、财务部对供应商的资质、信誉、产品质量、生产技术、制造设备、付款方式等方面进行综合评价和选择。

4、生产模式公司产品主要为定制化产品。

在生产安排方面,公司采用“以销定产”为主、“预先备货”为辅的模式。

“预先备货”是指根据客户提供的需求预测和公司自己的判断储备安全库存。

在生产工序方面,公司以自主生产为主；少部分产品需要包胶、电镀、喷漆、丝印等工序的,委托外协厂商加工。

公司以客户需求为导向,制定生产计划,具有“多批次、小批量、多品种”的特点。

针对客户每次提出的样品研发需求,公司进行单独跟踪管理。

在样品试制过程中,公司根据客户提出的要求,与客户在结构、工艺和材料等方面进行充分沟通,快速响应客户需求,提出专业性建议和方案,并反复与客户沟通确认。

为了快速响应客户需求并及时验证、调整设计方案,公司一般会采取外发机加工的方式生产快速成型样件,并将其提供给客户测试认证。

在样品研发试制成功并获得客户认证的基础上,公司才会开始准备批量化生产。

在获得客户批量订单后,公司根据相关信息在ERP中进行生产排程,生产部门根据生产排程对生产进行整体的管控,及时处理订单执行过程中的相关问题,以保证生产计划顺利完成。

公司生产部门根据生产计划,组织、控制和协调生产过程中各种具体活动和资源,通过推进精益生产以达到对质量、产量和成本控制等方面要求,完成生产计划。

在具体生产过程中,公司需要为每一款产品调整生产线或更换对应生产模具,对于批量较大的产品,公司会增设自动化设备并自主设计非标生产设备以适应公司的生产工艺从而提升生产效率和降低生产成本。

（四）公司的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入43,693.55万元,较上年增长24.41%；归属于母公司所有者的净利润为6,359.60万元,较上年增长38.91%。

业绩增长的主要原因如下：第一,ICT行业向好,需求持续释放；第二,公司依托在材料配方、精密成型及结构设计等领域的技术积累,持续拓展产品在ICT行业、人工智能、消费电子、存储、储能等领域的场景应用,进一步丰富产品矩阵,提升市场渗透率；第三,公司持续深化降本增效长效机制,通过工艺优化、自动化产线升级及供应链协同管理,持续提升生产效率与材料利用率,在保障产品性能的前提下实现成本优化,为盈利能力改善提供有力支撑。

1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况变化情况：本年的产能、产量及销量均较上年有大幅增长。

增长的主要原因是：公司紧跟全球产业变革与技术升级趋势,持续完善业务布局,积极拓展新兴赛道,实现多元化发展。

与此同时,公司整合内外部优质资源,依托多渠道、多模式的销售体系,公司内部持续优化销售管理与激励体系,充分调动团队积极性与创造性,助力客户提升产品竞争力,从而实现了销量的增长。

同时由于销量增长及产品结构变动带动产量及产能的增长。

此外公司新增产线投入,并通过降本增效提升产能利用率也是产能增长的一个重要原因。

1、概述2025年,公司实现营业收入43,693.55万元,较上年增加8,573.59万元；归属于上市公司股东的净利润为6,359.60万元,较上年增加1,781.48万元。

公司2025年三大类产品的收入分别如下：射频与透波防护器件实现收入23,271.12万元,比2024年增加6,183.85万元,同比增长36.19%；电子导热散热器件实现收入9,605.62万元,比2024年增加1,215.10万元,同比增长14.48%；EMI及IP防护器件实现收入7,826.29万元,比2024年增加1,680.58万元,同比增长27.35%。

（1）市场营销：深耕核心客户,拓展新兴赛道报告期内,公司始终坚持“深耕核心、拓展新兴”的市场策略,持续深化与通信行业核心客户的战略合作,与诺基亚、爱立信、中兴通讯等全球领先通信设备供应商的合作关系进一步巩固,合作深度与广度持续拓展。

在新兴赛道拓展方面,公司聚焦光模块、人工智能、新能源汽车、光伏储能等高增长领域,加大市场投入力度,组建专项拓展团队,精准对接客户需求,取得显著成效。

报告期内,公司成功获得华工正源、科大讯飞等行业头部客户的批量订单；在新能源汽车领域,凭借优异的技术开发能力和项目交付能力,成功拓展三花、富特、均胜等标杆企业；在储能与数据存储领域,与思格新能源、德明利等新锐企业的合作持续深化,产品导入稳步推进,培育长期增长新引擎。

为支撑业务持续拓展,公司同步强化市场前端能力建设,优化销售与项目团队结构,提升客户响应效率与服务深度。

通过精准把握行业趋势,公司正加速向光模块、人工智能、消费电子等新兴领域渗透,稳步构建多引擎驱动的增长格局,为未来可持续发展奠定坚实基础。

（2）技术研发：加大投入力度,强化创新驱动公司坚定不移地将技术研发视为驱动增长的源动力,致力于构建高效协同的创新生态。

报告期内,公司进一步优化资源配置,不仅加大了资金支持力度,更注重研发体系效能提升与核心技术人才的储备。

通过深化与高校及科研机构的合作,有效打通了从基础研究到应用转化的关键环节。

围绕未来通信技术演进及新材料的交叉应用,公司在5G-A技术储备、新型导热解决方案以及高性能轻量化部件等关键领域集中攻关。

截至2025年12月31日,公司拥有专利262项,其中发明专利68项（其中1项为美国专利,1项为韩国专利）、实用新型专利194项；公司拥有商标26项（其中1项为印度商标）、团体标准3项,知识产权布局进一步完善,技术壁垒持续提升。

报告期内,公司充分发挥国家级CNAS实验室的技术优势,持续完善测试验证体系,提升产品研发与质量管控效率,为技术创新和产品迭代提供了有力保障。

同时,公司深化与华东理工大学、上海应用技术大学等高校的产学研合作,共建研发平台,联合开展新材料、新工艺的研究与应用,加速技术成果转化,推动产品结构优化升级。

此外,公司持续推进研发团队建设,引进高端研发人才,优化人才梯队结构,打造了一支高素质、专业化的研发队伍,为公司持续创新提供了坚实人才保障。

（3）生产制造：推进智能制造,深化降本增效报告期内,公司依托国内江苏昆山、浙江平湖、上海奉贤三大制造工厂及印度子公司,持续推进智能制造升级与数字化转型,深化精益生产管理,实现生产效能、产品质量的双重提升。

在智能制造方面,公司加大智能化设备投入,引入自动化生产线、智能检测设备及先进的生产管理系统,升级优化MES系统,实现生产流程的精细化、数字化、智能化管控,有效提升了生产效率,减少了人工干预,降低了产品不良率。

在降本增效方面,公司深化供应链管理,优化采购策略,加强与核心供应商的战略合作,实现采购成本的稳步下降；推进生产工艺改良,优化能源资源配置,减少生产损耗,提升资源利用效率；全面推行精益生产管理,梳理生产流程,消除浪费,进一步提升生产效能。

在质量管理方面,公司持续完善质量管理体系,推行预防为主、纠防结合的质量管控模式,强化全员质量意识与技能培训,严格执行质量标准,加强产品全流程检测,确保产品的高可靠性与一致性。

（4）内部管理：优化体系建设,强化人才支撑报告期内,公司持续完善治理机制与内控体系,严格按照《公司章程》及相关法规要求,推动管理流程规范化与透明化,进一步提升组织运行效率和风险应对能力。

在人力资源管理方面,公司注重文化建设与员工成长,通过优化激励制度、完善培训体系、健全福利保障,不断增强团队的凝聚力与专业素养,为业务发展提供了有力的人才支撑。

在财务管理方面,公司借助数字化手段,实现采购降本、工艺降本、技术降本等关键数据的实时监控与可视化分析,定期开展成本检讨,精准把控成本波动；严格执行财务管理制度,加强资金管理,优化资金配置,保障资金安全并提升资金使用效率,为公司决策提供精准的财务支持。

在风险管控方面,公司持续开展案例总结与意识教育,优化风险识别与应对流程,构建起覆盖全面、反应迅速的内控防线,为公司的稳健运营和长期发展奠定坚实基础。

（5）公司治理：规范运作流程,强化合规管理报告期内,公司严格遵循《公司法》《证券法》和《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规及业务规则的相关规定,持续规范股东会及董事会的运作机制,完善管理层工作制度,优化公司治理结构,提升整体运营效率。

公司持续强化合规管理意识,加强对员工的合规培训,确保各项经营活动合法合规；高度重视信息披露工作,严格遵守信息披露相关规定,确保年度报告、季度报告等定期报告及临时公告的审慎编制与及时披露,做到信息真实、准确、完整、及时、公平,提升公司透明度与公信力。

同时,公司高度重视投资者关系管理,通过业绩说明会、互动易、电话沟通等多元化渠道,积极回应股东关切,为投资者提供便捷、畅通的交流平台,切实保障全体股东尤其是中小股东的合法权益。

（一）公司未来发展计划2026年是公司深化战略转型、实现跨越发展的关键之年。

在新的一年,公司将聚焦技术成果的产业化转化,着力提升核心产品的市场份额与附加值。

公司将围绕“内生式增长”与“外延式扩张”双轮驱动,聚焦组织效能提升、市场精准突破、产品分层规划、人才梯队建设及全球化布局等方向,全力推动各项经营目标的达成。

1、战略目标与市场拓展公司将继续锚定“全球领先的热管理与电磁兼容解决方案提供商”的愿景,聚焦通信、数据中心、人工智能、自驾系统、消费电子等核心应用领域。

依托“有芯片的地方就有需求”的广阔市场空间,凭借技术经验沉淀构筑的护城河,发挥产品通用性优势,实现多场景快速渗透。

在市场拓展策略上,公司的战略重心将聚焦于“存量深耕”与“增量裂变”的双轮驱动：一方面,公司将依托现有合作基础,全面梳理客户潜在的技术需求,通过精准匹配研发资源,加速从现有品类向高附加值衍生产品的渗透；另一方面,公司将打破传统供应边界,致力于从单一零部件供应商向模块化解决方案提供商转型,争取在客户下一代平台产品的早期研发阶段即实现深度介入。

同时,公司将进一步强化品牌宣传与市场推广,通过参与国内外行业展会、技术论坛,优化公众号运营及宣传文档,提升公司在目标领域的品牌影响力。

2、产品布局与技术引领2026年,公司将紧紧围绕导热屏蔽类产品、散热模组类产品和注塑类产品实施差异化的产品策略,巩固现有优势,布局未来增长。

公司将聚焦高导热界面产品,抢占市场先机,提升公司的市场知名度；巩固现有产品配方的应用优势,布局基础原材料的前瞻性研究,为后续产品的技术差异化竞争奠定基础；整合导热、屏蔽类产品的研发资源与原材料供应商资源,共享开发经验,进一步提升产品的技术先进性；针对不同行业和客户的差异化需求,对现有产品进行配方调整,按照高、中、低端分类,有针对性地推动前期市场开拓。

散热模组类产品,在保证现有客户关键项目的前提下,扩充其他领域新客户的业务,特别是加快VC/热管类模组产品的市场拓展；全面加强模组业务线的运营管理能力,覆盖计划、采购、生产、质量、物流仓储等各环节,提升整体运营效率。

注塑类产品则持续优化方案设计与制程能力,加快新材料、新工艺的推广应用,稳步承接已有非通信客户的新项目,全面提升产品品质与综合交付能力。

3、降本增效与海外布局2026年,公司将继续坚持“加大开源节流力度,持续推动降本增效”的运营方针,全面提升运营效率与成本竞争力。

在降本增效方面,公司将系统推广并复制平湖工厂的管理经验和流程体系,将成熟的管理实践向其他工厂输出,提升整体制造基地的运营水平。

深化供应链管理,优化采购策略,推进技术降本与工艺降本,实现综合成本的最优配置。

在信息化建设方面,公司将逐步建立并优化CRM系统,实现客户信息的有效管理与各销售渠道信息资源的整合与共享,提升销售协同效率与客户服务体验。

在全球化布局方面,公司将持续完善全球产能布局,提升对海外客户的响应速度与交付能力,并做好运营方面的人才储备,挖掘具备国际化视野的潜力员工,为海外业务的持续拓展提供人才保障。

4、人才引进与梯队建设公司将立足于业务多元化和规模扩张的现实需求,以敏捷组织建设为目标,打破传统的层级壁垒,构建以业务流程为核心的前中后台协同模式,通过授权前移与决策下沉,激发一线业务单元的自主性与响应速度,使组织形态能够随市场变化而动态调整。

在人才培养方面,公司将建立基于能力模型的任职资格体系,引入职业生涯导航机制,通过轮岗计划与挑战性项目,帮助员工在实践中实现能力跃迁。

构建以价值贡献为核心的多元化激励机制,让业绩突出、潜力巨大的优秀人才能够获得与其贡献相匹配的回报与发展空间。

5、市值管理与投资者关系公司致力于构建超越合规要求的主动式治理体系,将信息披露从程序性义务转化为与利益相关方建立深度信任的战略工具。

通过建立内部定期沟通机制,确保对外传递的经营数据与重大信息具备高度的可验证性,以透明的姿态赢得资本市场的长期信赖。

在投资者关系管理领域,公司将努力打破传统单向输出的局限,通过定期举办业绩说明会、投资者沟通会等多元化形式,主动邀请投资者走进公司,深入了解公司的战略布局与经营思路；针对股东关注的热点问题,形成从收集、分析到反馈的闭环流程,确保每一位投资者,特别是中小股东的声音都能被听见、被重视,构建起开放透明、双向奔赴、共生共荣的股东关系新生态。

（二）公司可能存在的风险。