永鼎股份 600105

报告期内,公司紧扣“数字中国建设整体布局规划”,顺应全球“清洁低碳”的新经济发展趋势,坚定践行“光电交融,协同发展”的战略布局,秉承“以人为本、以诚载信、质量为根、创新为魂”的核心价值观,坚持以科技创新为驱动,加快发展新质生产力,推进工厂数字化、智能化转型,持续提升市场竞争力。

光通信领域,公司深化垂直整合战略,构建以“光棒—光纤—光缆”为基础,向光芯片、光器件、特种光纤、MPO(多芯推入式连接器及组件)等核心产品延伸,并向光网络集成及ICT(信息通信技术)应用服务拓展的全产业链体系,实现从基础材料到高端产品再到数据应用的全链条覆盖。

公司不断巩固在通信行业的市场地位,凭借前瞻性技术研发与定制化服务能力,持续满足客户数字化转型需求。

电力传输领域,公司构建了“国际工程+汽车线束+电线电缆”的三轮驱动格局,持续深化“一带一路”沿线国家电力工程布局,加速拓展新能源汽车线束业务,并通过绿色制造工艺升级,稳固中低压及特种电缆等传统优势产品的竞争力,从而为全球客户提供全生命周期的综合解决方案。

新质生产力领域,公司重点布局激光器芯片与高温超导带材两大业务。

光芯片方面,公司已建成行业领先的化合物半导体工艺产线,技术能力覆盖芯片设计、晶体生长、晶圆工艺及测试封装全流程,依托IDM(集成器件制造)模式实现产品质量全方位管控,产品矩阵持续完善,在AI算力与数据中心领域实现规模化应用。

在高温超导领域,公司采用IBAD(离子束辅助沉积)+MOCVD(金属有机化合物化学气相沉积)技术路线,自主研发成套生产装备,并依托独有的重掺杂强磁通钉扎REBCO(稀土钡铜氧)超导薄膜制备工艺,奠定了行业领先地位。

2025年,公司实现营业收入52.87亿元,同比增长28.60%;实现归属于上市公司股东净利润2.34亿元,同比增长280.43%,主要因本期对联营企业权益法确认的投资收益较高。

主营业务具体情况如下:光通信领域:本期营业收入同比有所下降,通过生产线智能化改造实现明显降本增效,叠加研发投入加大、产品结构持续优化,高附加值产品占比提升带动毛利率上行,板块利润同比增长。

电力传输领域:孟加拉电网改造项目推进带动营收增长,受原材料涨价、项目延期、人民币升值及结算收缩影响,整体毛利率下滑、汇兑损失增加,利润同比减少。

汽车线束业务行业竞争激烈,公司新增项目带动营收大幅增长,但受新项目爬坡、毛利率下滑及海外业务费用增加影响,利润同比减少。

线缆电线业务通过渠道拓展、结构优化与成本管控,实现利润增长。

新质生产力领域:公司激光器芯片业务进展顺利,70mWCW-DFB芯片及100GEML系列产品已完成产品开发与全流程可靠性验证,并通过客户光模块适配测试,现已实现供货,收入规模具备快速放量基础。

公司正有序推进产能扩充工作,为规模化批量交付奠定坚实保障。

高温超导带材方面,东部超导持续加大研发投入与产能扩张,现已具备高温超导带材规模化供应能力,业务整体处于快速发展期,收入及利润规模预计将迎来增长。

(一)光通信产业1、光棒、光纤、光缆产业协同发展,提升综合竞争力报告期内,公司全面优化光棒、光纤、光缆全产业链布局,在稳固国内外市场的基础上,通过产能扩张与协同效应增强核心竞争力,以满足大容量、高速率通信网络建设需求。

同时加速新技术产业化,重点布局高速通信、数据中心及低空经济领域,构建涵盖特种光纤、AI数据中心系列(A1/A2/A2+)、空心光纤及大芯数高密光缆的全维产品矩阵,精准响应多元场景需求。

此外,公司纵深推进数字化转型与智能制造,推进绿色节能以降低能耗,践行可持续发展战略;海外方面,在稳固拉美市场优势地位的同时积极开拓欧美与亚洲市场,通过灵活调整策略应对动态变化,持续提升全球市场份额与品牌影响力。

2、光芯片、光器件业务全面推进报告期内,公司构建起覆盖光芯片、器件、MPO(多芯推入式连接器及组件)至系统集成的垂直整合产业链,积极扩充产能以匹配市场需求。

核心研发成果显著,CW(连续波光源)、高速EML(电吸收调制激光器)及DFB(分布式反馈)激光器芯片不仅通过客户认证,更获批量订单并实现小规模化交付;数据中心领域,光芯片组件、WDM(波分复用)波分产品、高密度连接器等业务快速增长;光通信器件领域,50G-PON光模块、滤光片及Z-BLOCK(Z型滤波片组件)集成组件、MUX/DEMUX波分组件产品研发与技术突破,紧跟800G/1.6T高速光模块产业发展趋势,夯实光通信器件全品类研发能力。

3、以数据安全为核心,技术驱动多维拓展报告期内,公司坚守“智能数据采集分析安全平台”核心业务,通过持续投入人工智能、智能算法及安全态势感知等关键技术,打通端到端链条以实现海量数据毫秒级处理;在此基础上,公司优化运营商大数据“核心节点+31省前置”集约化架构,实现全国数据统一汇聚、深度分析与资产化运营,成功把握5G应用、物联网治理及反诈监管机遇,在全国31省落地标杆项目,推动业务持续增长。

(二)电力传输产业1、稳健运营,做专做精海外工程2008年至今,公司累计承揽58个输变电及电站总承包项目,深耕“一带一路”沿线,构建了以南亚孟加拉国、东非埃塞俄比亚为核心的区域市场布局。

报告期内,公司在孟加拉国家电网升级重大项目进展顺利,并于2025年新中标莱索托、马达加斯加、斯里兰卡及赞比亚等国的8个输变电与水务项目,后续将陆续开工建设。

面对复杂的国际局势,公司坚持稳健发展策略,通过精细化管理提升履约质量与品牌口碑,稳固现有市场并延伸运维服务,全力推动业务可持续发展。

2、持续拓展汽车线束客户,积极布局新领域公司汽车线束业务运营稳健,紧抓新能源汽车渗透率提升机遇,积极拓展主机厂及零部件厂商合作。

公司先后通过东风乘用车、零跑、UZBYD(比亚迪乌兹别克斯坦项目)、泰国安道拓、远景动力等客户体系认证,并获东风、岚图、上汽系(奥迪/大众/通用)、延锋国际、小鹏汇天、康明斯等多个项目定点,客户结构持续优化。

在巩固汽车基本盘的同时,公司加速进军储能、飞行器及机器人等新领域;海外布局方面,推进北美、欧洲、中亚及东南亚生产基地建设,构建本地化服务能力以规避贸易与政策风险。

此外,公司加大高压、特种线束及轻量化材料研发,深化供应链本土化与多元化整合,淘汰低效供应商,并依托数字化转型提升自动化水平与运营效率,全面增强抗风险能力与可持续发展动能。

3、高温超导带材产能持续扩张,产品研发持续推进公司超导带材年产能进一步扩充,工艺技术进步显著,为产业化落地筑牢根基。

在产品与技术方面,公司已成功搭建HF、MF、LF三大系列产品谱系,其中东部超导HF1200系列,是适配可控核聚变场景的千米级REBCO超导带材,其核心性能指标经检测结果为:12mm宽、长度达1107米,在77K、0T环境下平均临界电流(AverageIc)达424A,标准差仅8.8A,凸显出极强的性能稳定性;通过物理性能测量系统(PPMS)测试及外推计算,该带材两端样品在20K、20T且磁场平行于c轴(B∥c)条件下,临界电流分别达到1299A与1340A,该指标在目前已发布文献可批量化制备REBCO带材中实现历史性重大突破,充分验证了第二代高温超导带材优异的磁通钉扎性能及在可控核聚变等前沿领域的应用潜力。

公司持续加大研发投入,引进顶尖人才并升级设备,与中国科学院电工所、南京大学等高校及科研院所共建一体化研发平台,聚焦应用端服役特性需求,开发定制化、高性能超导带材,同时深化校企协同攻关核心技术,巩固技术领先优势,确保产品形成代差式竞争力。

市场应用上,产品已成功应用于超导感应加热、磁拉单晶、核聚变磁体及电力装备等关键场景,并与中国科学院系统、能量奇点、星环聚能、新奥能源等科研机构及科技企业保持战略合作。

资质认证方面,公司成功获批苏州市工程技术研究中心,入选2025年苏州市先进材料产业融合集群发展示范项目,顺利纳入江苏省重点推广应用新产品目录;作为“苏州市第二代高温超导带材及应用创新联合体”牵头单位,公司整合产业链上下游资源,积极推动超导带材技术标准化制定与规模化应用落地。

4、线缆业务向高附加值与系统化服务全面升级报告期内,公司经营状况整体稳健,持续丰富电线电缆产品线,产品矩阵覆盖智能楼宇、移动通信数据中心及安防监控等核心领域,并深耕工业自动化、新能源、特种线缆等细分市场。

公司紧抓风电、光伏及新能源汽车需求爆发契机,重点布局高压与充电电缆等高增长赛道;通过深化产业链协同,向上联合原材料供应商降本,向下延伸至智能装备领域增效。

同时,公司加速向高附加值特种电缆转型,实施“技术+服务”双轮驱动策略,凭借高端人才引进与定制化解决方案能力,打造区域标杆项目,成功构建起从单一产品供应到一站式系统服务的核心竞争力。

(一)行业格局和趋势1、光通信产业信息通信行业是构建国家新型数字基础设施、提供网络和信息服务、全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业。

2026年,光通信行业从规模扩张向技术创新与价值重构,核心趋势包括:技术迭代加速、应用场景多元化、AI算力驱动光纤网络升级,数据中心通过光互连实现TB级算力互联,产业生态重构,光电协同设计,开放解耦模式兴起,中国企业在全球供应链中话语权持续提升。

(1)AI算力与数据中心拉动需求增长2026年,AI驱动下的数据中心投资成为最强劲的增长驱动力,彻底改变市场需求格局。

据CRU数据显示,Meta路易斯安那州数据中心单项目光纤用量达传统云数据中心的数倍,推动行业从“运营商主导”转向“算力+通信”双轮驱动。

AI训练与推理需要跨数据中心、云边协同及终端设备的实时交互,对网络基础设施提出更高要求,未来光纤光缆将在算力基础设施中扮演更关键角色。

(2)千兆光纤网络全面部署国家持续扩大千兆光纤网络覆盖范围。

随着“东数西算”全国一体化算力网络建设,千兆光纤网络向“全光底座”演进,结合AI和量子通信技术,进一步夯实数字经济发展基础。

2030年中国光纤光缆市场规模预计达到3500亿元左右,复合增长率保持在10%左右。

中国千兆光纤网络从“规模覆盖”向“高质量发展”转型,为数字经济和产业升级提供关键支撑。

(3)AI算力驱动下光通信行业变革与国产机遇AI算力爆发推动数据中心传输量指数级增长,引爆高速光互连市场,光通信全产业链(芯片、器件、模块)加速技术升级与格局重塑。

核心驱动力已从电信转向AI数通市场:英伟达Rubin、谷歌TPUv7等AI芯片推升集群互联带宽,催生3.2TNPO光引擎、800G/1.6T硅光方案(2026年渗透率预计达到50%-70%)及CW激光器需求。

应用场景从数通核心(Scale-up/Scale-out互联,AI百万卡集群成高价值赛道)向电信升级(50GPON)、车载激光雷达、CPO等新兴领域扩展。

当下竞争呈“高端紧缺、中低端内卷”状态:高速光芯片因InP衬底集中、海外扩产谨慎导致产能缺口加大。

此背景下,国产厂商迎来关键产品验证与市场导入窗口期,下游客户供应链安全诉求提升,本土化配套意愿显著增强;依托硅光技术路径的工艺兼容性优势,国内企业有望实现技术路线的差异化突围。

面向未来,行业将沿“高速率、低功耗、高集成”方向纵深发展,国产光芯片正加速向产业链高附加值环节跃迁。

2、电力传输产业(1)海外电力工程:稳健增长在“一带一路”倡议持续深化与全球能源转型加速推进的背景下,我国海外电力工程市场迎来快速扩张。

2025年行业整体规模突破2000亿美元,年复合增长率约12%,东南亚、中东、非洲成为重点投资区域。

项目结构由传统火电逐步向光伏、风电等绿色能源转型,配套储能与智能电网建设需求显著增长。

技术输出方面,特高压输电、光储一体化等先进技术加快落地,国产化设备应用占比已提升至60%以上。

行业龙头企业通过并购整合国际资源,逐步具备EPC全链条服务能力。

未来,需进一步强化绿色金融支持,拓展氢能、光热等新兴领域合作,同时加强合规管理与本土化团队建设,提升海外市场综合竞争力。

(2)汽车线束:新能源汽车驱动结构性变革汽车线束行业正迎来结构性变革,当下中国市场规模达1200亿元,其中新能源线束占比首超60%,标志着市场重心加速向新能源转移。

这一增长主要受新能源汽车渗透率近50%带动高压线束需求增加、L3级以上智能驾驶落地推动数据传输架构升级以及“以铝代铜”轻量化趋势助力能效提升三大因素驱动。

技术层面,国内企业在绝缘材料与高性能连接器等关键环节实现突破,高端产品国产化率显著提升;市场集中度随之提高,领先企业正通过跨境并购与资源整合,加速构建全球化业务布局。

(3)高温超导:产业化加速落地我国高温超导带材产业在《“十五五”规划》与《超导材料产业发展行动计划(2025—2030年)》的政策引导及中国聚变工程示范堆(CFEDR)等重大工程的需求驱动下,迈入加速发展阶段;随着第二代YBCO带材量产工艺突破带来成本大幅下降,产业正从单点应用迈向规模化拓展。

当前研发聚焦于优化千米级长带材制备工艺、升级超导涂层导体(CCS)技术性能以及研发无液氦低成本制冷系统三大核心方向,旨在提升良品率、稳定性与工程适配性;该技术已在可控核聚变、超导磁悬浮、高效电力传输等关键领域展现核心价值,深度契合新型电力系统构建与“双碳”战略,为能源效率提升与可持续发展提供坚实支撑。

(4)电线电缆:高端化智能化转型在“双碳”战略与新型基础设施建设推动下,我国电线电缆市场正向高端化、智能化和绿色化转型。

市场规模预计突破2.5万亿元,年复合增长率6%-8%。

核心驱动力:1)新能源领域需求爆发(风电、光伏装机量增长驱动特高压电缆、海底电缆需求);2)智能电网与数据中心建设推动高密度、低损耗电缆普及;3)新能源汽车充电桩及动力电缆市场扩容。

技术趋势聚焦于材料创新(铜合金、环保绝缘材料)、结构优化及智能化(光纤复合电缆、温度自感知功能)。

未来需突破高压电缆绝缘层核心技术,加强绿色制造工艺研发,抢占东南亚、中东等新兴市场机遇。

(二)公司发展战略作为“双碳”践行先锋,公司以“百年永鼎”为愿景,构建“光电融合”产业生态,通过战略布局优化、技术创新驱动、数字化转型三大引擎,打造具有全球竞争力的高质量发展标杆企业。

1、光通信产业公司完善光棒、光纤、光缆全产业链布局,重点突破特种光纤与AI数据中心光纤技术以加速产能扩充及产业化落地,并积极拓展海外市场提升全球竞争力;同时以光芯片创新研发为核心,夯实光通信基本盘,依托产业链优势、互联网超算中心、激光雷达及医疗等新兴领域,打造高性价比产品矩阵。

2、电力传输产业公司坚持多业务协同发展,海外工程秉承“稳固市场、精细管理、按时交付”思路,做专做精以塑造优质品牌;汽车线束聚焦新能源与集成化数据传输领域,加大高压线束拓展力度,以差异化高性价比产品满足细分需求;高温超导带材通过优化工艺与扩充产能,加速在磁感应加热、可控核聚变及磁拉单晶等领域的商业化应用,引领技术规模化落地;电线电缆加快产品结构转型升级,大力发展高端特种电缆,全面增强市场竞争力。

(三)经营计划1、光通信产业:聚焦技术升级与市场拓展(1)光棒、光纤、光缆垂直整合公司将坚定推进“光棒—光纤—光缆”全产业链垂直整合战略。

在生产制造端,深度融合信息化与工业化,依托智能制造升级持续优化光棒工艺与设备效能,在实现节能降本的同时稳步扩充产能;在产品与技术端,聚焦高端技术升级,加速超低损耗光纤及空芯光纤的研发攻关与规模化量产,完善多模、数据中心A2/A2+等新型光纤以及大芯数小直径、MPO高密度连接、长寿命光缆等特种产品矩阵,构建覆盖“研发—生产—应用”的全链条能力。

在市场布局上,公司将全面提升运营商、非运营商及海外三大板块的市场渗透率,在做深轨道交通、电力、石油、广电等非运营商通信市场的基础上,深耕拉美市场并积极拓展北美、欧洲及亚洲市场,致力成为全球领先的通信综合解决方案提供商。

(2)光芯片、光器件公司将在持续加大研发投入、稳步扩充产能的基础上,一方面推进70mW、100mWCW-DFB及100GEML产品的批量化生产与性能迭代,同步加快200mW、400mWCW-DFB及200GEML等高端芯片的研发突破;另一方面,加速高速率激光器芯片的量产与销售,完成多款高端模块开发,进一步扩大50GPON产品市场影响力及DWDM滤光片市场份额。

同时,公司将充分发挥产业链协同优势,积极拓展消费电子、医疗设备、汽车电子及激光雷达探测等新兴应用领域,通过降本增效与全球化布局,全面巩固公司在光通信芯片领域的市场地位。

(3)数据应用与安全公司将加大智能算法、高性能DPI(深度包检测技术)采集、工业物联网、安全态势感知等的研发投入,立足运营商为企业提供数据智能应用、数据安全应用等整体服务方案,增加数据应用的市场份额。

2、电力传输产业:稳中求进,创新驱动发展(1)海外电力工程秉承“聚焦资源、稳健经营”的原则,抓好在手项目的执行,聚焦孟加拉国电网升级项目,严控质量与成本,打造标杆工程。

积极承接、拓展“一带一路”周边项目。

(2)汽车线束公司将锚定三大战略支点:一是深耕新能源赛道,聚焦国内高压线束,强化整车同步设计与工艺革新,实现性能跃升与成本结构优化;二是构建全球化供应体系,加速海外基地布局,深化上下游战略协作,以本地化服务与优质采购网络对冲地缘贸易风险;三是强化人才引擎,靶向引进培养研发与营销领军人才,打造复合型人才团队,为公司长期可持续发展构筑核心壁垒。

(3)超导带材公司将依托十余年技术积淀与批量制备能力,加速推进生产设备国产化与核心工艺迭代,构建定制化、规模化交付体系。

通过引入高端科研人才与下游头部客户开展联合攻关,重点突破第二代高温超导带材及超导装备制备技术,确立产品性能与性价比的行业领先地位。

在市场端,聚焦磁约束可控核聚变、磁感应加热、磁拉单晶、超导电缆及磁悬浮等战略应用场景,加速产业化落地与全球化市场渗透,通过“技术突破+产能扩张”双轮驱动,构筑公司长期增长极与核心竞争壁垒。

(4)电线电缆公司将继续调整产品结构,向高附加值产品转型。

加大定制化、高附加值特种电缆的投入力度,重点是加大研发投入和高端技术人才引进,逐步实现对客户需求的一站式服务,提供系统化解决方案及服务能力,不断开拓新的业务蓝海。