中科曙光 603019

2025年,公司实现营业收入149.64亿元,较上年同期增加13.81%；归母净利润21.76亿元,较上年同期增加13.87%,主要为产品结构优化提升主营业务盈利能力。

另一方面,公司沿产业链布局的海光信息、中科星图、曙光数创等多项优质资产获得了良好的投资回报。

报告期内,公司在技术突破、液冷全球化、产业生态、资本布局四大维度协同发力,持续推进业务结构优化升级,围绕“硬件+平台+服务+运营”一体化高附加值商业模式不断升级。

1、技术突破：公司坚持在智能算力、先进存力、绿色算力等领域加大研发投入,推动技术创新和产品升级。

在算力领域,推出超节点ScaleX640与万卡AI超集群,全国首个3万卡级国产AI算力池顺利落地运营,深度支撑国家智算基础设施建设。

在先进存力领域,持续突破技术瓶颈,提高存储性能。

在绿色算力领域,优化液冷技术,提升产品性能和能效。

2、液冷业务：依托子公司曙光数创技术优势,国内市占率稳居前列,同步推进全球化布局,实现海外项目落地。

3、产业生态：通过强化自主可控、深化产业协同、赋能行业应用,积极推动国产算力生态建设。

一方面,通过自主研发上下游软硬件,降低对外部供应链的依赖,并在部分自研软硬件产品上实现性能与稳定性的行业领先,巩固一体化解决方案的成本优势。

另一方面,加大与人工智能、存储、网安等厂商的技术合作,加强公司核心产品与产业链厂商的适配和协同,打造面向应用场景的联合推广方案。

此外,公司积极与各行业用户合作,推动算力在更多领域的应用落地,并通过提供定制化的解决方案和技术支持,帮助用户降低使用门槛,提高算力应用水平,促进各行业的数字化转型。

4、资本布局：为进一步强化AI产业链强链补链延链,加快推进我国算力产业自主可控与国产化进程,公司积极尝试整合产业链上下游资源,推动产业链深度整合。

未来,公司将持续完善资本布局,通过直接投资、并购重组、融资工具等多元化资本运作方式,强化核心能力建设与生态协同,不断深化产业协同与产业链整合,保障公司长期战略的稳健落地。

(一)行业格局和趋势1.国产化全面深化,自主可控成行业核心发展主线在科技自立自强国家战略指引下,国内计算产业国产化进程从单点硬件替代,迈入全产业链、全场景自主可控新阶段,行业格局迎来根本性重塑。

当前政策端持续加大关键核心技术扶持力度,政务、金融、能源、科研、通信等关键行业领域,对算力基础设施、软硬件系统的安全可控要求持续提升,成为国产算力产业发展的核心驱动力。

国内算力产业链配套体系日趋成熟,国产处理器、加速卡、操作系统、存储、算力调度平台等核心环节技术突破提速,供应链本土化、自主化水平稳步提高,对外技术依赖度持续降低。

受外部环境影响,国内互联网大厂及运营商的资本开支正在显著向国产算力芯片和服务器倾斜。

行业竞争层面,国产头部厂商凭借技术自研、本土适配、全链条服务优势,逐步抢占市场主导地位,国际厂商传统优势持续弱化,行业整体形成以国产供给为核心、生态协同为支撑的全新格局。

未来,国产化替代将进一步向深度适配、性能优化、生态闭环方向推进,具备核心技术自研能力、全产业链整合能力的企业,将持续占据行业发展主动权,国产化也将长期成为驱动计算产业高质量发展的核心主线。

2.多元算力融合发展,算力供给体系全面升级随着人工智能大模型、科学计算、工业仿真、智慧城市等场景规模化落地,单一算力架构已无法满足多元化市场需求,多元算力融合成为行业发展必然趋势。

通用算力、智能算力、超算算力、边缘算力协同布局,异构计算架构深度融合,算力供给从分散化、单一化转向集约化、一体化。

算力需求端呈现爆发式增长,其中智能算力占比持续攀升,成为拉动行业增长的核心动力,训练算力与推理算力协同发展,算力应用场景持续细分、不断下沉。

全国一体化算力网络加快构建,“东数西算”工程纵深推进,跨区域算力调度、算力共享、算力交易模式逐步成熟,算力资源配置效率持续优化。

行业逐步打破算力孤岛,实现多类型算力互联互通、弹性调度、按需供给,算力逐步成为普惠型数字基础设施,进一步推动算力产业与实体经济深度融合,为千行百业数字化转型提供坚实支撑。

3.高速互联网络、液冷绿色与算网调度协同进阶,夯实产业发展底座高速互联网络、绿色节能技术、算网一体化调度能力,成为支撑算力产业高效、低碳、稳定发展的三大核心支柱,行业基础设施迈入全面升级周期。

高速网络技术持续迭代,低时延、高带宽、高可靠的算力互联网络加速建设,有效破解大算力集群数据传输瓶颈,适配超大模型训练、海量数据处理、跨区域算力协同的传输需求,全面提升算力集群运行效率。

在“双碳”战略驱动下,绿色算力成为行业刚性发展要求,液冷散热、余热回收、智能节能、绿电直供等技术快速普及,高密低碳算力中心成为建设主流,数据中心PUE管控日趋严格,行业从粗放式规模扩张转向高质量、低能耗集约发展。

与此同时,算网融合持续深化,算力与网络深度协同,智能化算网调度平台快速落地,实现算力、网络、存储资源的一体化调度、精细化运营、按需化分配,进一步提升算力资源利用率,降低整体运营成本,推动算力产业朝着高效、绿色、智能方向高质量发展。

(二)公司发展战略1.坚定核心技术投入,推动主业纵深发展公司以发展高端计算产业为核心目标,具备高端计算机系统研发能力和持续创新能力,已掌握核心关键技术。

近年来,公司组织产学研力量联合攻克基于国产芯片的整机研发、计算机IO模块、内置主动管控固件等核心技术,形成了包括机架服务器、高密度服务器、刀片服务器、一体机服务器、工作站等产品及解决方案,同时主持、参与制定及发布多项国家及行业标准,并通过专利挖掘、专利布局等策略,将创新成果转化为知识产权资产。

以公司为代表的国内计算机产业链公司加速追赶海外先进技术,但部分核心技术、产品仍较海外有一定差距。

公司将继续加快关键核心技术攻关,完成包括核心部件、整机系统、基础软件、关键行业软件在内的一系列技术攻关与融合创新；以市场需求为导向,抓住人工智能发展机遇,完善公司高端计算机产品体系,持续推出高性能、高可靠、高安全的算力产品与解决方案,以高端技术优势夯实行业领先地位。

2.围绕计算核心产业,坚持多元发展路径公司多年来围绕计算产业链开展研发布局,在上下游多领域自主研发及市场化应用,为公司长期稳定发展奠定坚实基础。

一方面,多元化业务发展促进公司业务实现长期稳定增长。

聚焦单一产品及业务发展受市场需求及市场竞争影响较大,公司紧跟时代需求,始终能在核心业务高速发展的同时,通过自主创新打破原有业务边界,不断加强新技术研发及新产品推广；另一方面,通过自主研发上下游软硬件不断提升公司解决方案的成本优势,同时降低对外部供应链的过度依赖,部分自主研发软硬件产品性能及稳定性达到行业领先水平,面向数字基础设施建设的一体化解决方案的技术优势及性价比优势不断凸显。

面向新的发展周期,计算产业软硬件技术加速突破,算力需求更加复杂多元,智能应用场景及需求不断扩展,公司将大力发展应用服务及运营业务,将国家数字经济发展、人工智能计算进步带来的新需求转化为公司发展的新方向、新动力。

3.把握数字经济机遇,大力发展新质生产力面向新的发展阶段,公司将大力发展以创新为主导的新质生产力,促进新技术新成果的市场化应用。

以创新为引领,公司将继续布局智能计算、算力调度等新技术研发；继续研发以液冷为基础的数据中心散热解决方案；继续完善工业等行业应用解决方案；继续提升智能制造能力,加大智能产线产能；继续提升公司经营效能,摒弃以大规模资源投入带动业务发展的传统发展理念,基于多元化经营的优势,促进算力硬件、计算技术、应用软件、数据要素等的有效配置和充分融合；继续提升公司经营质量,完善技术与产品实力,同时大力发展应用业务及运营服务,推进算力普惠发展,与各行各业共享算力发展成果。

(三)经营计划1.坚持核心技术自主创新,筑牢算力发展根基1）聚焦关键技术攻关：重点围绕AI算力、新一代液冷散热、高速互联等核心领域加大投入,推动相关技术迭代升级,形成具有行业竞争力的核心技术成果。

2）完善自主可控体系：加强国产芯片、操作系统、数据库等全栈软硬件适配优化,提升供应链安全保障能力,夯实自主创新发展底座。

3）推进可转债募投项目落地：保障80亿元可转债募集资金项目顺利发行,确保募集资金投向以下项目：面向人工智能的先进算力集群系统、下一代高性能AI训推一体机、国产化先进存储系统。

2.深化开放生态协同,凝聚产业发展合力1）强化内部协同联动：统筹集团资源,推动各业务板块、子公司高效联动,提升资源配置效率与整体作战能力。

2）推进生态共建共享：坚持开放共赢理念,加强技术共享、标准共建、场景共研,共同完善计算产业生态链条。

3）深化核心伙伴合作：聚焦重点生态伙伴,拓展合作领域、提升合作深度,构建长期稳定、健康发展的产业共同体。

3.推进精细化运营管理,提升发展质量与韧性1）优化内部管理体系：推进管理精细化、运营数字化,梳理完善组织流程,提升决策与执行效率,降低运营成本。

2）强化人才队伍建设：完善人才引育留用机制,重点引进培育高端技术、市场与管理人才,打造高素质、专业化核心团队,激发组织活力。

3）健全风险防控体系：加强市场、合规、供应链等多维度风险识别与应对,完善风险管控机制,确保公司经营安全、稳定、可持续。

4.践行企业责任,推动绿色与可持续发展1）坚持绿色低碳发展：推广节能降耗技术与产品,优化算力基础设施能耗水平,助力数据中心绿色转型,践行双碳理念。

2）履行社会责任担当：积极参与科技创新、产业赋能、人才培养等公益事业,发挥科技企业引领作用,树立负责任的科技企业形象。

3）推动可持续发展布局：将绿色发展、社会责任融入企业经营全过程,实现企业发展与社会、环境协同进步。