鸿泉技术 688288

2025年,公司在乘用车和两轮车市场的收入贡献持续提升,但主营业务收入仍较大程度上依赖于商用车领域,商用车市场的产销表现依然是影响公司经营的关键因素。

据中国汽车工业协会数据,2025年度,我国商用车产销量分别完成426.1万辆和429.6万辆,同比分别增长12.0%和10.9%,商用车市场呈现回暖向好态势,产销规模重返400万辆以上。

此外,根据方得网公布的数据,重型卡车2025年销量为114.5万辆,同比增长27.0%,从季度走势看,市场呈现“前稳后高”态势,全年实现七连涨。

上半年受益于以旧换新政策持续发力及物流需求稳步恢复,销量实现平稳开局；下半年新能源重卡热销及出口强劲带动,销量呈逐季走高态势。

基于上述宏观背景,2025年公司实现营业收入6.98亿元,较上年同期增长33.38%；实现归属于上市公司股东的净利润3,022.82万元,较上年同期扭亏为盈；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,591.39万元,较上年同期扭亏为盈。

根据产品应用的车型不同,公司将2025年经营情况分析如下：1、商用车：公司与陕汽、重汽、福田、吉利等核心客户的战略合作持续深化,在保障行驶记录仪、T-BOX、控制器等成熟产品稳定供应的同时,加速新产品导入与规模化应用。

其中,仪表类产品已在陕汽等重点客户中完成多车型切换,量产规模与供货占比稳步提升。

受益于商用车市场整体回暖及公司产品渗透率提高,商用车业务收入实现稳健增长,继续为公司收入增长提供重要支撑。

2、乘用车：报告期内,公司乘用车业务进入规模化放量阶段。

控制器领域,热管理控制器、座椅控制器、车载冰箱控制器、长滑轨控制器、按摩控制器等多款产品已实现稳定量产,与银轮集团、三花集团、安道拓、李尔等一级供应商的合作持续深化,产品品类持续扩充,供货体量显著增长。

同时,公司成功获得多家头部车企控制器项目定点,乘用车网联产品也取得实质性突破,东风乘用车T-BOX项目稳定量产,东风海外版eCall产品实现规模交付,乘用车板块整体收入实现较快增长,市场认可度进一步提升。

3、两轮车：依托智能网联领域的技术积淀,公司两轮车业务在报告期内实现规模化突破。

摩托车多功能车身控制器、智能化仪表及T-BOX等产品已进入批量交付阶段。

截至目前,公司已与春风、钱江、奔达、张雪、凯越、大冶、九号、追觅等客户的合作向纵深发展,未来的供货量和收入有望持续放量。

尽管公司已逐步建立了两轮车智能网联领域的领先优势,但当前两轮车的智能网联渗透率还较低,公司当前的两轮车业务收入占比较小,对整体业绩暂不构成重大影响。

4、海外业务：公司积极参加海外展会拓展业务,包括米兰摩托车展、东南亚摩托车展、上海进出口博览会等,同时跟随国内车企共同配套出海的策略有序推进,海外业务布局初见成效。

此外,公司还持续推动智能网联技术在工业和消费场景的创新应用,多元化探索取得积极进展。

公司在工业视觉检测和自动跟随高尔夫球包车等项目上取得较大的进展,报告期内已获得小量订单,但目前对整体经营业绩不构成重大影响。

公司主要产品分为智能网联、智能座舱、控制器及软件平台开发四大类,根据上述分类,公司将2025年的经营情况分析如下：1、智能网联产品：公司智能网联业务主要包括行驶记录仪（或称EDR）与T-BOX（或称网联终端）两大产品线为主。

行驶记录仪方面,公司在老客户的供货比例保持稳定,同时已完成另一家重卡行业头部企业的供应商资格入围,未来的市场占有率有望进一步提升。

T-BOX方面,公司在服务传统商用车主机厂的同时,持续推进T-BOX与信息安全网关、eCall等功能的一体化整合。

报告期内东风的T-BOX和eCall产品已经量产,此外还新获得多个客户的新项目,T-BOX出货量显著增长,且收入占比进一步扩大。

2、智能座舱产品：主要包括仪表、车载中控屏等核心产品。

2025年,为陕汽、春风、钱江、张雪、环松等客户定制开发的仪表已进入量产周期并持续放量。

同时,公司持续优化仪表功能和开发量产能力,精准响应客户多样化需求,新获得多个新客户的信任,定点项目明显增加,预计2026年的量产数量进一步增加,仪表的出货量有望创历史新高。

3、控制器产品：覆盖商用车（车身控制器、门窗控制器、网关、PEPS等）及乘用车（热管理控制器、座椅控制器、车载冰箱控制器等）。

报告期内,商用车控制器保持稳定出货,新获得东风、吉利等客户的项目定点。

乘用车领域,通过三花集团、银轮集团、安道拓、李尔等一级供应商,公司已向广汽埃安、华为问界、长安深蓝、吉利、小鹏等主机厂批量供货。

此外公司与天纳克合作新开发了国七排放控制器eHeater等新控制器产品,待后续量产交付,控制器业务收入有望再上新台阶。

4、软件平台开发业务：2025年,软件平台开发业务在稳定交付基础上持续推进创新。

后装市场杭州渣土管理平台迭代升级获客户表扬；前装市场卡特彼勒、北奔、诺力等项目顺利交付,公司连续两季度获评卡特彼勒“优秀供应商”；两轮车业务完成奔达、张雪等客户APP及平台开发交付。

同时,公司主动开展产品共建与问题前置排查,推动多车型配置化、蓝牙车控、报警优化等系统性改进。

在技术方面,搭建了云端动态配置平台,实现CAN信号灵活配置及油耗、工时参数可视化调节。

此外,公司的数据运营方面取得了一定的进展,为客户提供的数据服务获得了小规模的收入。

(一)行业格局和趋势智能网联汽车,是智能汽车发展到新阶段的完整表达,是汽车与移动通信、人工智能、云计算等新一代电子信息技术相互结合、融合创新的重要载体。

商用车偏向于生产属性,其作为生产工具,与现阶段国家宏观经济高度相关,尤其与基建、地产、物流行业关联度较高。

正由于商用车生产工具的属性,终端用户对车辆的价格更为敏感,因此其智能网联发展相较乘用车更慢,现阶段则更依赖于政策引导,其关注的智能网联终端的功能更偏向于实用性,而非娱乐化,例如商用车司机接受度较高的功能有盲区监测、360环视、车队管理、语音传输等。

此外由于商用车年新增量较少,行业具有一定周期性,又与宏观经济高度相关,因此商用车市场的智能网联的前装供应商较为集中且稳定,但仍有较多的企业参与后装市场竞争。

乘用车偏向于消费属性,终端客户更关注车辆的智能化、科技感,同时由于新能源的崛起,电动化带动了智能化的快速发展,因此乘用车的智能网联设备装配率较高,例如双目摄像、毫米波雷达、激光雷达、智能座舱、空气悬架、线控底盘、线控转向等均成为了乘用车的重要选择,同时由于乘用车年新增量较大,因此乘用车的智能网联供应商众多,竞争更为激烈。

两轮车则类似于乘用车,消费属性较强,其中中大排量的燃油和电动摩托车的智能化渗透率开始逐步提升,尤其高端品牌的对智能网联技术越来越重视,包括智能仪表、T-BOX联网传输、无钥匙启动、智能灯光等车身控制系统,以及车联网平台和手机APP等一整套智能网联的解决方案逐步被客户所接受,对于终端消费者而言,尤其年轻消费者和摩托车爱好者对智能网联的功能追求越来越高。

未来,随着中大排量的摩托车渗透率越来越高,供应商智能网联产品的成本逐步下降,小排量摩托车和电动车也将逐步升级驾驶体验,未来的市场空间较大。

目前两轮车智能网联供应商多数为单品供应,能够提供一整套两轮车智能解决方案的供应商较少。

随着智能网联、自动驾驶的技术发展,乘用车供应商正在加快国产替代的步伐,同时产品越来越触及车辆的核心决策和控制层,逐步分为主机厂自研或强大的tier1供应两类路线；商用车目前网联化程度较高,但智能化渗透率还较低,但随着碳中和、碳达峰的要求及新能源、氢能的发展,商用车也将越来越智能化,但由于商用车特殊的形态、性能及产品功能需求,原商用车供应商只要增强技术储备,将具有较大的优势；两轮车则逐步吸收乘用车、商用车的技术积累,将智能网联技术在两轮车上做适应性的开发,重点还要考虑两轮车的运营环境。

因此,每类车型均有强烈的智能网联技术升级和产品应用的需求,且市场空间巨大。

公司在商用车智能网联领域已经建立了行业领先的优势,同时在两轮车市场具备智能网联整套系统的供应能力,目前已经与多个头部客户开始合作,具有先发优势,此外公司也将根据客户需求逐步扩大乘用车市场的产品开发和供应能力,使公司均衡、持续健康发展。

(二)公司发展战略智能互动、智能驾驶和智能服务是各类车辆发展的大势所趋,公司致力于成为智能网联领域重要的供应商,将沿着客户和产品两个维度不断向前发展。

公司发展规划公司将以商用车领域的优势作为坚实的底座,努力开发新产品、新业务,开拓乘用车、两轮车新市场,扩大业务范围和体量,未来争取做到各应用车型均衡发展。

1、核心业务：公司致力于成为（1）商用车智能网联领先的系统供应商公司已在商用车,尤其重卡领域建立了较大的优势,与头部客户建立了稳定的合作关系,下一阶段,公司将争取提高重点客户的供货份额,不断拓展中轻卡、工程机械、农用机械等领域的优质客户,夯实基础；其次将致力于完善现有商用车智能网联产品的功能和质量,积极配合客户,提供高性价比、满足真实商业化需求的融合性产品,增加产品供应类型,提升单车价值量；最后跟进商用车的出口和新能源的趋势,配套综合产品。

（2）两轮车智能网联领先的系统供应商公司已在高端两轮车品牌建立了先发优势,公司拥有智能网联系统级产品的供应能力,未来将全面加强技术融合和提升产品质量,致力于打造两轮车市场的智能网联第一品牌的定位和形象。

（3）乘用车机电一体产品供应商公司将根据行业发展趋势和客户需求,致力于增强机电一体产品的供应能力,通过与头部的一级供应商和主机厂合作,形成良好的示范效应后,进一步扩大业务空间,成为乘用车细分行业的头部供应商。

2、新兴业务：公司将尝试从事新业务的开拓,包括（1）工业场景视觉检测公司已为杰克股份开发合作缝纫机领域的AI视觉解决方案,实现了良好的效果,未来将尝试将智能网联、视觉检测、AI识别等技术在工业领域的应用。

（2）以自动跟随高尔夫球包车为技术基础的轮式跟随机器人公司已着手开发了自动跟随高尔夫球包车,场景主要包括遥控版和自动跟随式轮式机器人,其将运载高尔夫球包在场地内实时跟随高尔夫运动员,以减少球童工作量,实现自动规避沙坑、水池、陡坡等场景,该自动跟随算法技术还可以应用多种消费品行业。

尽管目前新兴业务已实现小规模销售,但对于整体营收而言占比较小,对公司的经营业绩不构成重大影响,仅作为新业务尝试和探索。

综上,公司将大力发展智能网联、智能座舱和控制器等汽车电子产品和软件平台开发服务,提升系统级综合供应能力,在同一产品系列中拓展更多产品品类,以满足客户的不同需求,在不断的正反馈后投入更大的资金和人员进行高阶产品的研发。

(三)经营计划2026年,公司将以“三驾马车”协同驱动市场拓展,同步推进全链条成本管控与前瞻性技术研发,构建更加高效、可持续的经营体系。

围绕这一目标,重点部署以下三方面工作：在市场拓展方面,公司将推进“商用车基本盘+两轮车提空间+乘用车高聚焦”的市场布局和经营计划。

商用车领域,依托陕汽、重汽、福田等核心客户,紧抓国四以旧换新政策、出口增长和新能源渗透率提升等因素推动商用车销量增长的机会,提升商用车智能网联产品的市占率,巩固领先地位。

两轮车领域,顺应高端车辆智能化的趋势,推动数字化仪表、T-BOX、车身控制器快速上量,巩固与春风、钱江、奔达、张雪、凯越、大冶、九号、追觅等客户的关系,打造新的增长极。

乘用车领域,专注于热管理控制器、座椅控制器、eCall等产品的量产,深化与银轮、三花、安道拓等Tier1的合作,利用欧盟eCall认证先发优势,抢抓国内标准落地前的窗口期,拓展新客户与定点机会。

此外,紧跟新能源趋势,依托域控制器技术积淀,探索车身域控制器、国七排放后处理控制器等新产品的开发和应用。

在经营管理方面,公司将持续跟踪市场变化和行业波动,围绕设计、生产、采购等关键环节,进一步落实成本控制措施。

尤其在存储大幅涨价和其他电子物料、大宗商品均有涨价的情况下,公司将推动在设计阶段,改进产品架构,在确保性能不降低的前提下,选用更具成本优势的物料；在生产阶段,不断提升工艺水平,提高产品合格率,摊薄单位制造成本；在采购阶段,深化与供应商的协作,借助集中采购获取更优价格,并优化库存管理,减少积压,降低仓储费用,加强对原材料未来趋势的判断,对于涨价且紧缺的物料将实施提前备货；在销售阶段,增强与客户的议价沟通,对于原材料异常涨价的情况合理分担经营压力。

在研发方面,公司将在稳固商用车产品优势的基础上,逐步将研发重心向两轮车等非商用车领域拓展,并计划通过引进高端人才持续为团队注入新动能。

同时,着力推进人工智能与大模型等前沿技术的攻关突破,推动其与现有产品的深度结合及研发效率的提升,切实践行“智能重塑交通”的企业使命。

此外,公司还将全面升级软件平台化架构,完善研发工具链体系,借助标准化、模块化的技术手段,提高研发效率与成果精准度。