勇利投资的经营回顾

2025-12-31 · 经营评述

于截至二零二五年十二月三十一日止年度(「二零二五年财政年度」),本集团的主要业务为物流运输及贸易。

于二零二五年财政年度,本集团录得收入对比去年同期增加102.6%至18,604,000美元(二零二四年:9,183,000美元),主要因物流运输业务的收入增加2,482,000美元,对比去年同期增加27%,且新开展的贸易业务贡献6,939,000美元。

于二零二五年财政年度,尽管收入增加,本集团录得本公司拥有人应占亏损357,000美元(二零二四年:溢利1,706,000美元),主要因本集团旗下船舶于二零二五年财政年度出现非现金减值亏损所致。

于二零二五年财政年度,每股基本亏损为0.03美分(二零二四年:每股基本盈利为0.16美分)。

于截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团仍然没有债务。

物流运输于二零二五年财政年度期间,干散货运市场在二零二五年第一季度大幅跌至历史最低点。

农历新年过后,波罗的海超灵便型干散货船指数(「BSI」)于二零二五年二月三日创下5,575美元的五年新低,此后逐步上涨,且尽管中美贸易冲突及业务于红海受干扰,但由于几内亚至中国的长途铝土矿贸易以及中国向大西洋新兴市场出口的半成品激增,指数仍大幅上涨至二零二五年七月及二零二五年下半年。

出于同样的原因,在供应方面,二零二五年干散货船队净增长率为3%,根据ClarksonsResearch的资料,其中新造船舶的数量为3.5%,加剧二零二五年下半年BSI的上升趋势。

二零二五年,因可用造船厂产能有限,新造船舶价格高企,以及美利坚合众国对中国制造的干散货船徵收特定港口费,新造船舶的数量遭受限制。

新造船舶的数量较少,加上中美贸易前景不明朗及政治紧张局势,推动二零二五年下半年运费飙升。

尽管BSI于二零二五年下半年强劲反弹,但二零二五年全年平均水平为总额12,223美元,较二零二四年13,601美元减少10.1%。

于二零二五年财政年度,尽管本集团面临的市场基本面一直很艰难,但本集团的期租海运物流业务的表现明显优于平均BSI的下跌态势。

期租海运物流业务分部的收入由二零二四年9,183,000美元增加至二零二五年11,665,000美元,同比增长27%,主要因管理层与集团船队的租船人重新磋商更为优惠的运费所致。

于二零二五年财政年度,根据现行市况(经计及可资比较干散货船依据其建造国、载重吨位、船龄及市场运费厘定的二手价),本集团确认干散货船非现金减值亏损1,275,000美元(二零二四年:拨回干散货船减值亏损91,000美元)。

于二零二五年财政年度期间,诚如本公司于二零二五年十月六日宣布,本集团以代价5,000,000美元于蒙古收购矿用卡车,将其物流运输从海运拓展至陆运。

该收购事项已于二零二五年十二月三十一日完成。

于二零二五年财政年度期间,新收购的矿用卡车并无确认收入。

贸易诚如本公司二零二五年中期报告所述,受贸易战紧张局势及地缘政治冲突的复杂且不确定性影响,全球干散货航运市场波动不定。

为应对不确定性对本集团的不利影响,本集团积极探索及实施业务多元化措施。

凭藉新控股股东在煤炭及其他大宗商品行业的丰富经验及业务网络,本集团自二零二五年第二季度起将业务拓展至煤炭贸易。

于二零二五年,本集团录得收入6,939,000美元(二零二四年:无)及毛利1,143,000美元(二零二四年:无)。

年内,本集团实现煤炭销售约60,000吨(二零二四年:无)。

2025-12-31 · 未来展望

本集团对航运业务的中长期前景持谨慎乐观态度。

随着关税战逐渐降下纬幕,全球贸易日渐复苏,尤其是新兴市场的成长,推动对大宗商品的需求。

尤其是,中国内地作为世界工厂,钢铁、二手车及建筑车辆、乘用车辆及货车以及风力发电设备等大宗商品的大幅增长,为干散货品航运市场提供动能。

然而,该行业亦面临重重新挑战,包括地缘政治不稳定、燃料价格波动及全球经济复苏不均衡。

董事会将采取一项策略,增强其核心业务,同时提升业务多元化,进一步加大降本增效力度,并抓住收购、租赁、并购机会扩充船队,以扩大其航运业务规模。

同时,本集团将积极拓展物流运输及贸易业务,寻求潜在的投资及收购机会,促使可持续发展,并为股东创造最大利益。

勇利投资的公司基本信息

公司全称
勇利投资集团有限公司
英文简称
Courage Investment Group Limited
所属行业
工用运输
沪港通
否
成立/上市日期
2005-04-05 / 2011-06-24
注册地
Bermuda 百慕大
注册资本
180000000 USD
员工人数
18
董事长
刘赛囡
董事会秘书
李碧萍,陈淑正
会计师事务所
安永会计师事务所
年结日/币种
12-31 / 港元
联系电话
+852 3184-0755
传真
+852 3184-0750
公司网址
www.courageinv.com
法律顾问
Conyers Dill & Pearman Pte. Ltd.,Lee & Lee,Quijano & Associates,理律法律事务所,天元律师事务所,张永贤·李黄林律师行
主要往来银行
交通银行股份有限公司香港分行, 交通银行(香港)有限公司, 恒生银行有限公司
办公地址
香港湾仔港湾道30号新鸿基中心14楼1405-1412室
注册地址
Richmond House, 12 Par-la-Ville Road, Hamilton, Bermuda
股份登记处地址
卓佳证券登记有限公司
公司简介

勇利投资集团有限公司为亚洲较为年轻的干散货物航运公司之一,专注于提供海运服务。

集团拥有及经营多艘散货船,围绕大中华区、日本、俄罗斯、越南、印度尼西亚、孟加拉国国国及亚洲其他地区调配运作。

所有船舶承运煤炭、海砂、沙砾、水泥、煤渣、铁矿石、矿物及木屑等干散货品。

集团自成立之初即开始盈利,庞大的区内业务更能依托中国乃至亚太区的持续经济增长。

主营业务
主要从事海上运输服务业务。该公司通过四个分部运营业务。海运分部主要从事海运业务,同时提供船舶租赁活动。物业持有及投资分部主要从事投资物业业务。商品贸易分部主要从事电子组件的贸易业务。投资控股分部主要从事投资控股业务。

勇利投资的财务报表

币种:美元

资产负债表

项目 2026-06-30 2025-12-31 2025-06-30
物业厂房及设备(万) 4,079.50 4,276.20 4,064.80
预付款项(万) 10.10
指定以公允价值记账之金融资产(万) 92.00 90.50
非流动资产其他项目(万) 12.30 21.40 30.40
非流动资产合计(万) 4,183.80 4,398.20 4,095.20
存货(万) 7.60 357.20
应收帐款(万) 40.80 33.00 13.30
现金及等价物(万) 409.00 600.80 649.10
短期存款(万) 954.90 521.40 741.90
流动资产其他项目(万) 881.70 530.60
流动资产合计(万) 2,286.40 1,693.40 1,860.30
总资产(万) 6,470.20 6,091.60 5,955.50
应付税项(万) 3.70 27.40
融资租赁负债(流动)(万) 12.90 18.60 18.50
预收款项(万) 94.20 134.80 203.30
合同负债(万) 302.50 48.70 6.90
流动负债合计(万) 413.30 229.50 228.70
净流动资产(万) 1,873.10 1,463.90 1,631.60
总资产减流动负债(万) 6,056.90 5,862.10 5,726.80
融资租赁负债(非流动)(万) 3.40 12.90
非流动负债合计(万) 0.00 3.40 12.90
总负债(万) 413.30 232.90 241.60
净资产(万) 6,056.90 5,858.70 5,713.90
股本(万) 109.80 109.80 109.80
储备(万) 5,947.10 5,748.90 5,604.10
股东权益(万) 6,056.90 5,858.70 5,713.90
总权益(万) 6,056.90 5,858.70 5,713.90
总权益及非流动负债(万) 6,056.90 5,862.10 5,726.80
总权益及总负债(万) 6,470.20 6,091.60 5,955.50
预付款按金及其他应收款(万) 98.80

利润表

项目 2026-06-30 2025-12-31 2025-06-30
营业额(万) 930.90 1,860.40 438.10
营运收入(万) 930.90 1,860.40 438.10
营运支出(万) 590.00 1,469.20 520.70
毛利(万) 340.90 391.20 -82.60
其他收入(万) 16.40 97.60 30.60
行政开支(万) 176.80 323.00 118.00
经营溢利(万) 180.50 -5.90 -170.00
融资成本 6,000 17,000 8,000
除税前溢利(万) 179.90 -7.60 -170.80
税项(万) 0.50 28.10
持续经营业务税后利润(万) 179.40 -35.70 -170.80
除税后溢利(万) 179.40 -35.70 -170.80
股东应占溢利(万) 179.40 -35.70 -170.80
每股基本盈利 0.0016 -0.0003 -0.0016
每股摊薄盈利 0.0016 -0.0003 -0.0016
其他全面收益其他项目(万) 18.80 14.00 4.30
其他全面收益(万) 18.80 14.00 4.30
全面收益总额(万) 198.20 -21.70 -166.50
本公司拥有人应占全面收益总额(万) 198.20 -21.70 -166.50
非运算项目(万) -590.00 -1,469.20 -520.70
减值及拨备(万) 171.70
销售成本(万) 520.70
其他收益 -2,000

现金流量表

项目 2026-06-30 2025-12-31 2025-06-30
除税前溢利(业务利润)(万) 179.90 -7.60 -170.80
减:利息收入(万) 7.80 25.30 18.20
加:利息支出 6,000 17,000 8,000
加:折旧及摊销(万) 205.80 316.60 142.00
加:经营调整其他项目(万) -1.50 -28.70
营运资金变动前经营溢利(万) 377.00 428.40 -46.20
存货(增加)减少(万) 7.60 -7.60 -357.20
应收帐款减少(万) -7.80 -51.80 -13.30
营运资本变动其他项目(万) 253.80 26.80 -15.00
预付款项、按金及其他应收款项减少(增加)(万) -322.40 -478.70 -18.50
预收账款、按金及其他应付款增加(减少)(万) -36.20 57.30 126.60
经营产生现金(万) 272.00 -25.60 -323.60
已收利息(经营)(万) 7.50 24.10 14.40
已付利息(经营) 6,000 17,000 8,000
已付税项(万) 27.50 0.70
经营业务现金净额(万) 251.40 -3.90 -310.00
存款减少(增加)(万) -433.50 946.70 726.20
投资业务现金净额(万) -433.50 194.20 540.00
融资前现金净额(万) -182.10 190.30 230.00
融资业务其他项目(万) -9.70 -15.20 -6.60
融资业务现金净额(万) -9.70 -15.20 -6.60
现金净额(万) -191.80 175.10 223.40
期初现金(万) 600.80 425.70 425.70
期末现金(万) 409.00 600.80 649.10
加:减值及拨备(万) 171.70
购建固定资产(万) 690.70 186.20
投资支付现金(万) 90.00
投资业务其他项目(万) 28.20
偿还融资租赁(万) 6.60

勇利投资的主营产品结构

币种 起始日期 报告期 产品名称 主营收入(万元) 占主营收入比例(%)
美元 2025-01-01 2025-12-31 合计 1,860.40 1
美元 2025-01-01 2025-12-31 物流运输 1,166.50 0.627
美元 2025-01-01 2025-12-31 贸易 693.90 0.373

勇利投资的主要股东持股名册

股东名称 持股总数(亿股) 持股比例(%) 持股身份 直接持股数(亿股) 持股比例变动 股份类型 权益类别 公告日期 报告期
华建有限公司
5.69 51.8144
实益拥有人
5.69 0 普通股 股东 2026-04-23 2025-12-31
刘赛囡
5.69 51.8144
受控制企业权益
0 普通股 股东 2026-04-23 2025-12-31
刘赛囡
5.69 51.8144
受控制企业权益
79.9958 普通股 股东 2025-09-05 2025-06-30
华建有限公司
5.69 51.8144
实益拥有人
5.69 79.9958 普通股 股东 2025-09-05 2025-06-30

勇利投资的股东权益变动

事件日期 变动股数(亿股) 变动后持股数(亿股) 股东名称 仓位 权益身份 事件性质
2025-02-18 0.03 5.69
华建有限公司
好仓 实益拥有人 你买入了股份
2025-02-18 0.03 5.69
刘赛囡
好仓 你所控制的法团的权益 你买入了股份
2025-02-04 2.50 5.66
华建有限公司
好仓 实益拥有人 你买入了股份
2025-02-04 2.50 5.66
刘赛囡
好仓 你所控制的法团的权益 你买入了股份

勇利投资的公司高管

姓名 职务 简历 学历
刘赛囡
执行董事,董事会主席,提名委员会主席(2025-03-10)
刘赛囡女士(「刘女士」),主席及执行董事,于二零二五年三月加入本集团,现担任董事会主席、执行董事及提名委员会主席,并为本集团多家附属公司的董事。
刘女士为中国企业家,于建筑、房地产开发、煤矿业及投资行业拥有逾11年经验。
彼于二零一八年五月至二零二二年十一月曾出任乌海市金田房地产有限公司(主要从事房地产开发)的执行总裁。
自二零二二年十一月及二零二三年四月起分别出任海南赛叡正和谘询管理有限公司及海南赛和蓝岛贸易有限公司(均主要从事煤矿企业投资控股)的董事长。
刘女士于二零零五年自东北财经大学取得学士学位,主修国际贸易。
于本通函日期,根据证券及期货条例(香港法例第571章)第XV部的涵义,刘女士被视为拥有本公司568,768,963股股份的权益,占本公司已发行股本约51.81%,该等股份通过华建有限公司持有。
本科
朱皋鸣
独立非执行董事,薪酬委员会成员,审核委员会主席,提名委员会成员(2025-03-10)
朱皋鸣先生(「朱先生」),中国国籍,高级经济师,独立非执行董事,于二零二五年三月加入本集团,现担任独立非执行董事,为审核委员会主席以及提名委员会和薪酬委员会成员。
彼亦担任复星国际有限公司(香港股份代号:656)的高级助理及财务管理资深专家职务。
彼自二零一七年八月至二零一八年九月担任中信银行股份有限公司(601998.SH、香港股份代号:998)的非执行董事。
朱先生自二零二二年至二零二五年担任旭辉控股(集团)有限公司(香港股份代号:884)的副总裁兼海外业务总裁。
彼曾在中国中信集团有限公司(「中信集团」)、中国农业银行股份有限公司担任多个管理职务,包括财务、内部监控等方面。
彼拥有丰富的银行金融经验。
朱先生分别于一九八七年和一九九零年获得复旦大学经济学学士学位和经济学硕士学位,并于一九九八年获得英国谢菲尔德大学工商管理硕士学位。
硕士
邱毅勇
独立非执行董事,薪酬委员会主席,审核委员会成员,提名委员会成员(2025-03-10)
邱毅勇先生(「邱先生」),独立非执行董事,于二零二五年三月加入本集团,现担任独立非执行董事,为薪酬委员会主席以及审核委员会和提名委员会成员。
彼亦为港仔机器人集团控股有限公司(香港股份代号:370)的非执行董事兼董事局副主席。
彼自二零零二年至二零一六年担任中信资源控股有限公司(香港股份代号:1205)(「中信资源」)的董事,并于二零一四年三月至二零一五年十月期间获委任为中信资源的行政总裁,并于二零一四年七月至二零一五年十月期间担任中信资源的副主席。
彼于二零一零年十月至二零一五年十月期间亦曾担任南方锰业投资有限公司(前称中信大锰控股有限公司)(香港股份代号:1091)的主席兼执行董事。
彼曾担任中信集团多家附属公司的董事。
邱先生在投资管理和自然资源行业拥有超过41年的经验。
邱先生拥有厦门大学经济学学士学位,并为中国合资格高级统计师。
本科
胡英厦
执行董事,行政总裁,授权代表(2024-10-08)
胡英厦先生(「胡先生」),行政总裁及执行董事,于二零二四年十月加入本集团,现担任行政总裁及执行董事,亦为本公司多家附属公司的董事。
胡先生持有美国华盛顿东南大学工商管理硕士学位。
加入本集团前,胡先生于中信集团之多间成员公司担任高级行政职位逾二十一年,职位包括担任大昌行集团有限公司(「大昌行」)(一间曾于香港联交所主板上市之公司)之企业管理总裁及协调及项目管理高级总监;大昌行澳门供应链管理有限公司之董事;大昌行中国消费品之董事长兼总经理;中信资源控股有限公司(香港股份代号:1205)之副总裁;以及中信裕联投资有限公司之助理总经理兼人事及行政部总经理。
胡先生亦曾担任香港中国旅行社有限公司国际旅游部之助理总经理。
胡先生于旅游、消费品贸易、供应链管理及资源业务方面拥有逾二十一年之企业管理经验。
胡先生曾为中国生态旅游集团有限公司(香港股份代号:1371)之执行董事及首席执行官,直至二零二二年一月为止。
硕士
邓邦豪
独立非执行董事,薪酬委员会成员,审核委员会成员,提名委员会成员(2025-03-10)
邓邦豪先生(「邓先生」),独立非执行董事,于二零二五年三月加入本集团,现担任独立非执行董事,为审核委员会、提名委员会和薪酬委员会成员。
邓先生为中远海运散货运输有限公司安全监察部业务专家。
邓先生于二零零一年至二零一二年期间在中海发展股份有限公司担任多个管理职务。
彼于二零一三年至二零一九年期间担任广东海电船务有限公司安全管理部经理。
彼于二零一九年至二零二三年期间担任天津中海华润航运有限公司副总经理。
邓先生于二零零七年获得集美大学工学学士学位,具有高级工程师及高级船长资格。
本科
陈淑正
公司秘书,授权代表(2025-03-10)
陈淑正先生,为陈黄叶律师事务所的顾问。
彼于二零零三年取得香港高等法院律师资格。
由二零零五年二月至二零零六年二月期间,彼曾担任内蒙古庆华集团法律顾问。
自二零零六年二月起,彼于香港多家律师事务所担任顾问或合伙人。
于二零零四年彼获得中国人民大学法学硕士学位。
硕士
源自立
财务总监,首席营运官(2006-05-01)
源自立先生(「源先生」),首席营运官兼财务总监,于二零零四年一月加入本公司担任财务经理及于二零零六年五月获委任为财务总监。
源先生于二零一九年九月兼任行政总裁,并自二零二三年八月起调任为首席营运官负责本集团的营运,尤其是海运业务。
彼为本公司数间附属公司之董事。
源先生分别于一九九七年及一九九八年获得美国侯斯顿大学工商管理学士及工商管理硕士学位。
彼为香港董事学会及香港会计师专业协会的会员。
源先生在香港及美国拥有丰富的财务及会计经验。
彼在美国开始职业生涯,于二零零零年加入一间美国上市公司,并于二零零零年至二零零三年任职首席财务官。
源先生现为香港联交所主板上市公司前海健康控股有限公司(股份代号:911)之独立非执行董事。
硕士
李碧萍
副公司秘书(2019-03-04)
李碧萍,为本公司的公司秘书之一。
彼为总部设在新加坡的Lee & Lee的合夥人,专精於资本市场、企业及并购交易、投资基金及私人股权。
李女士於一九九零年毕业自新加坡国立大学。
彼於一九九一年获准进入新加坡律师业,於德尊律师事务所接受企业律师培训。
一九九六年,彼获得赫尔大学工商管理硕士学位,并获准成为英格兰及威尔士律师。
一九九九年,彼获准称为纽约律师业律师。
李女士於二零零五年加入Lee & Lee。
於加入Lee & Lee前,彼为Harry Elias Partnership公司实务负责人,而且,除其一般公司实务外,还确立了持续增长的企业融资实务。
李女士为新加坡普通居民。
硕士

勇利投资的事件明细

公告日期 事件类别 具体事件 事件内容
2026-10-09 公司回购 公司回购
公司以每股0.115-0.118港元回购36万股,回购金额4.2万港元
2026-10-05 公司回购 公司回购
公司以每股0.115-0.12港元回购48万股,回购金额5.62万港元
2026-08-21 报表披露 中报披露
2026财年中报归属股东应占溢利179.4万美元,同比增长205.04%,基本每股收益0.0016美元
2026-08-21 报表披露 中报预披露
披露2026财年中报
2026-08-07 业绩预告 业绩盈喜
预计2026年中报业绩预增,归属股东应占溢利约170万美元,同比增长200%
2026-03-27 报表披露 年报披露
2025财年年报归属股东应占溢利-35.7万美元,同比下降120.93%,基本每股收益-0.0003美元
2026-03-13 业绩预告 业绩盈警
预计2025年年报业绩预减,归属股东应占溢利约-40万美元,同比下降123.53%
2025-08-20 报表披露 中报披露
2025财年中报归属股东应占溢利-170.8万美元,同比下降233.65%,基本每股收益-0.0016美元
2025-07-28 业绩预告 业绩盈警
预计2025年中报业绩预减,归属股东应占溢利约-190万美元,同比下降246.15%
2025-03-07 报表披露 年报披露
2024财年年报归属股东应占溢利170.6万美元,同比增长142.93%,基本每股收益0.0016美元
2025-02-14 业绩预告 业绩盈喜
预计2024年年报业绩预增,溢利约160万美元,同比增长140%
2024-08-26 报表披露 中报披露
2024财年中报归属股东应占溢利127.8万美元,同比增长230.01%,基本每股收益0.0012美元
2024-08-14 业绩预告 业绩盈喜
预计2024年中报业绩预增,归属股东应占溢利约100万美元,同比增长200%
2024-03-28 报表披露 年报披露
2023财年年报归属股东应占溢利-397.4万美元,同比下降453.87%,基本每股收益-0.0036美元
2024-02-28 业绩预告 业绩盈警
预计2023年年报业绩预减,归属股东应占溢利约-450万美元,同比下降140.91%
2023-08-25 报表披露 中报披露
2023财年中报归属股东应占溢利-98.3万美元,同比下降162.41%,基本每股收益-0.0009美元
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