西部牧业 300106

1、公司主营业务公司主营业务主要由乳制品加工销售和饲料生产销售构成,并通过参股部分牧场保留养殖板块布局,保障乳制品的原料奶源供应。

（1）乳制品加工板块：公司乳制品加工板块拥有全资子公司天山云牧乳业、控股子公司花园乳业及其花园天山分公司。

三家乳制品加工企业均拥有常温奶、低温奶生产线,分别推出了花园、花园天山、花园淳悦、西牧天山系列乳制品,其中花园乳业和天山云牧乳业还拥有成人奶粉、婴幼儿配方奶粉生产线,花园天山分公司投资的奶酪生产线已投产,天山云牧乳业通过对生产设备进行技改,完成了稀奶油、脱脂牛奶及脱脂奶粉试生产。

三家企业针对不同年龄段和消费人群对于营养的需求推出了纯牛奶、有机纯牛奶、有机A2纯牛奶、高钙低脂纯牛奶、厚牛奶、脱脂牛奶、浓缩酸奶、有机酸奶、特色口味酸奶、婴幼儿配方奶粉、有机全脂奶粉、脱脂奶粉、钙铁锌奶粉、高钙多维中老年奶粉、新疆奶茶粉等奶粉系列产品以及煎烤奶酪、手撕奶酪、稀奶油等乳制品。

（2）饲料加工板块：公司饲料加工板块拥有全资子公司泉牲牧业,以生产反刍家畜饲料为主,泉牲牌牛、羊精饲料从多方面考虑家畜营养的需求,其中高产泌乳牛饲料、新产牛饲料、低产牛饲料、后备牛饲料、围产牛饲料、干奶牛饲料、繁殖母牛饲料保障了石河子地区牧场以及奶牛养殖户高品质饲料的供应。

泉牲牧业在不断开发新客户的同时,向现有客户提供科学饲养技术支持和完善的售后服务,培养客户粘性。

2、主要销售模式公司主要采取直销模式与经销模式结合的销售模式。

采取线上、线下、线上+线下相结合的新零售等模式来服务市场和消费者。

公司主要销售模式中的经销模式为代理经销模式,公司通过在全国范围内选取区域经销商作为合作伙伴,通过经销商的销售渠道将产品销售给终端消费者；直销模式下,主要针对客户群体为各类商超以及教育系统学生奶。

除区域经销商渠道外,公司目前主要直销销售渠道包括：（1）线上平台销售：天猫旗舰店、京东旗舰店、拼多多旗舰店、抖音旗舰店、微信小店、小红书旗舰店等电商平台；（2）新媒体营销：线上电商站内+站外广告宣发,投放公交车体广告,火车站、高铁站广告,映前广告等；站外加强抖音、小红书和知乎等平台宣传；（3）线下流通渠道销售：大型KA系统,连锁便利店,中小型连锁超市,连锁水果便利店,新疆特产店,“西牧天山”“花园乳业”品牌专卖店；（4）线下特通渠道销售：学校、企事业单位团购、餐饮店、加油站、酒店、医院、部队等特殊渠道；社团和社群的销售工作不断辐射增加影响力和消费者粘性；（5）线下展会传播：婴童CBME展销会,成都春季糖酒会,各地名优产品展销会,亚欧博览会、各省市农业博览会；（6）线下推广：打造公益哺乳室,开展“我的祖国是花园”社区行活动,“关爱健康、营养均衡”公益行,推广婴配粉系列的“花宝出壳”、“花粉回家工业旅游”、“桃花节工业旅游参观”、“孕妈妈大赛”等活动,提升消费者的参与体验感；（7）新零售模式:线下实体店+线上自主APP平台+社区团购+特渠采购。

实现线上下单,线下拿货以全方位的服务长期与消费者互动。

直销收入同比增长200.62%、成本同比增长154.71%,主要系报告期公司加大电商平台、商超等直销渠道销售力度所致。

疆内区域经销商变动增长31.03%,系公司积极拓展疆内市场,合作的疆内区域经销商增加。

报告期内对前五大经销客户的销售收入总额15,602.69万元,销售占比18.25%,期末应收账款总金额5.95万元。

4、线上直销销售线上直销销售的产品为乳制品,主要包括常温奶、低温奶、奶粉等。

线上直销销售平台主要包括天猫旗舰店、京东旗舰店、拼多多旗舰店、抖音旗舰店、微信小店、小红书旗舰店等电商平台。

6、主要生产模式公司乳制品主要生产模式为自产,截至2025年12月31日止,公司拥有天山云牧乳业、花园乳业、花园天山分公司三家乳制品加工厂,均持有食品生产许可证。

公司生产所用的主要原材料是生鲜乳,其他原材料包括包装物等辅助材料,生产用能源包括水、电、天然气、煤等。

公司生产所需的原料奶从公司参股牧场和长期合作的奶源供应商处收购。

1、概述2025年,公司董事会严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规,遵循《公司章程》《董事会议事规则》等相关制度,认真履行“定战略、作决策、防风险”的职责,在稳字当头、稳中求进中主动担当、积极作为,严格执行股东会各项决议,勤勉尽责地开展年度工作,积极推进董事会各项决议的实施,不断规范公司治理,确保董事会科学决策和规范运作,促进公司持续、健康、稳定的发展。

报告期内,公司实现营业总收入92,461.87万元,比上年同期减少了1.44％；实现营业利润为-2,651.86万元；实现利润总额为-2,676.96万元；归属于母公司股东的净利润为-5,066.88万元；实现每股收益-0.24元／股；实现加权平均净资产收益率为-12.76％；公司总资产105,810.73万元,同比减少了4.11％；净资产（归属于上市公司股东）37,181.72万元,同比减少了11.99％。

（一）2026年工作思路2026年公司将围绕“1+2+N”发展思路,坚守一条主线,始终坚持和加强党的全面领导,以持续深化国企改革统领全局,为核心业务发展提供根本保证和强大动力。

强化两个关键抓手,一手狠抓“开源增收”,聚焦乳制品销售核心环节,做优市场、做强品牌,全力保障产业链价值实现与健康发展；一手紧抓“节流降耗”,以成本精细化管控为重点,持续降本提质,不断夯实产业发展基础。

二者协同发力,共同提升公司整体盈利能力和抗风险能力。

布局多元发展路径,构建协同共进的产业生态,在稳固乳业基本盘的同时,积极拓展产业发展广度与深度。

目标是构建一个以乳制品加工销售为核心引擎,以饲料加工为稳固基础的多元化发展格局,培育新的增长点,增强产业韧性和综合竞争力。

2026年公司将采取以下具体举措：一是构建立体化渠道体系,夯实销售根基。

立足三家生产工厂的产线优势与产品定位,组建以“花园”为主品牌的独立营销运营中心,通过精准市场定位与差异化营销策略,以提升市场占有率为导向,系统推进销售渠道拓展。

精耕疆内根据地,拓宽特通、兴趣电商、现代零售等新渠道,完善立体化布局,打造样板市场筑牢根基；以杭州、广州、成都、郑州为支点,辐射全国市场；通过制度分级管理与积分制工具赋能经销商,深化厂商利益共同体激发积极性；同步构建会员管理体系,围绕用户全链路运营提升价值,形成“根据地深耕+全国扩张+厂商共赢+经营客户”的立体化渠道格局,为公司销售增长注入动能。

二是强化科技创新驱动,培育竞争优势。

深化与石河子大学等高校、科研院所的产学研合作,构建“企业出题、院校解题、市场验题”创新体系,聚焦健康功能与地域特色产品研发,重点推进稀奶油、脱脂奶、黄油、功能性奶粉、希腊酸奶、新疆特色乳制品等6大系列新品上市,并加快第6个系列婴幼儿配方乳粉注册进程,为企业发展注入科技动能。

三是盘活闲置产能,推动饲料板块转型升级。

聚焦存量资产高效利用,精准施策盘活闲置产能。

从品类结构单一“内销为主”,向品类丰富“内外双循环”跨越,通过联合战略合作伙伴向产业链下游延伸,全面提升饲料加工板块研发创新力、市场竞争力与抗风险能力。

（二）2026年公司经营情况计划2026年经营目标：生产乳制品14.26万吨；生产饲料4.8万吨。