养元饮品 603156

报告期内,国内消费市场保持平稳发展态势,正处于结构性调整与信心重塑的关键阶段,同时伴随着市场竞争的加剧,呈现出存量博弈的特征。

在此背景下,公司坚定践行“稳存量创增量”核心发展战略,不断强化企业核心竞争力,推动公司稳健发展。

1.深耕研发创新,筑牢产品核心竞争力公司深度洞察消费市场变化,聚焦消费者健康消费需求,将研发创新作为核心发展驱动力,强化技术引领优势,加速推进产品迭代升级,丰富产品矩阵。

全新打造“六个核桃植物奶”产品,采用极简配方,精准契合当下消费者对绿色、健康的植物蛋白补充需求；成功研发“无糖（低GI）六个核桃”产品,凭借科学配方精准匹配消费者对血糖控制、体重管理的核心诉求,且顺利获得“低GI产品认证”,进一步覆盖细分消费领域；为满足消费分层分级需求,优化升级六个核桃易智系列产品,丰富产品规格、布局不同主流价格带,推动区域市场的产品动销。

2.构建全域分销体系,激发发展活力公司聚焦核心销售终端,持续提升资源投放的精准度,巩固并放大在流通、商超等传统渠道的市场优势与品牌势能。

针对全域各细分渠道的主流价格带,精准匹配导入对应产品,实现对市场主流价格带的全面覆盖,有效提升产品渗透率与渠道竞争力。

与此同时,公司积极布局新兴渠道及线上线下一体化融合模式,入驻好想来、赵一鸣等头部零食折扣渠道,并推动与美团、京东等即时零售平台的对接,通过多渠道协同发力,构建起更为立体化的市场网络。

3.挖掘品牌新场景,开展场景营销推广公司立足品牌核心优势,以“精准触达消费需求、挖掘品牌增长新动能”为目标,积极挖掘品牌应用新场景,创新开展场景化营销推广工作。

公司在持续巩固品牌声量优势的基础上,深度挖掘消费场景价值,启动高考送考、婚宴、升学宴等主题场景推广,通过精准触达目标人群,开辟增长新路径。

同时,围绕校园即饮、酒店助眠、智慧早餐、老人活力餐等细分饮用场景,实施一系列精准推广活动,以场景化营销引导不同消费人群形成日常化饮用习惯。

通过场景深耕与渠道联动,公司有效拓展了品牌触达边界,进一步激活市场潜力。

(一)行业格局和趋势1.行业格局本行业的主流植物蛋白饮料产品根据其使用主要原料的不同,可分为核桃露（乳）饮料、杏仁露（乳）饮料、花生露（乳）饮料、椰子汁（乳）饮料、豆奶（乳）饮料等品种。

本行业为充分市场竞争行业,具有完全的市场化程度。

2.行业趋势（1）宏观政策聚力提振消费,为植物蛋白行业注入发展新动能2022年,中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》,其中明确将“全面促进消费,加快消费提质升级”、“扩大就业、提高收入”作为实施扩大内需战略的重要组成部分；2026年为“十五五规划”开局之年,指出了“大力提振消费。

深入实施提振消费专项行动,增强居民消费能力,改善消费意愿,适应不同群体消费需求扩大优质供给,促进全社会商品和服务消费较快增长。

夯实居民消费基础。”

“强化食品药品安全监管”等规划。

居民消费能力的提升与消费意愿的改善,作为政策发力的重点方向,有望为释放消费潜力注入强劲动力,进而推动消费者将更多关注投向高品质、健康化的饮品,形成潜在的优质购买力。

同时,市场治理的持续优化将为企业营造更加公平有序的竞争环境,有效引导行业在规范中提质、在创新中升级,加快向高质量发展迈进。

（2）消费诉求深度迭代,驱动行业格局向“精细化”转型在当前消费转型背景下,消费者诉求呈现出显著的“健康化、功能化、场景化与情绪价值化”特征,正深刻重塑植物蛋白饮品行业的产品逻辑与市场格局。

在核心诉求上,健康消费已从概念认同转向对“清洁标签、低糖/无糖、高蛋白”的极致追求,对添加特定功能成分的产品偏好亦持续增强。

新生代消费力量既引领“低碳饮食”生活方式,亦注重产品的质价比与体验感。

同时,代际需求分化显著：儿童群体聚焦成长营养,中老年群体关注养生保健,年轻群体则偏爱便携即饮。

这要求企业针对不同消费场景与人群,开发“植物基+”复合型细分产品,通过精准切入日常消费场景,不断拓展新品类、开辟新赛道,实现与主流消费人群的全方位对接。

（3）品牌竞争进入新阶段,全域渠道融合与内容化传播成为破局关键在行业步入存量博弈的新周期下,品牌竞争的核心正从单一的“全国化布局”转向“差异化战略竞争”,而渠道的深刻变革与品牌传播模式的创新,则成为企业抢占市场份额的决定性因素。

一方面,渠道格局加速重构,直播电商、社群团购及即时零售等线上渠道成为增长新引擎,传统渠道在流量红利减弱中推动自身变革,调改升级后的商超愈发注重供应链协同效率与终端触达能力,企业纷纷通过“线上线下一体化、全渠道拓展”策略重塑分销体系,以提升用户体验的连续性与一致性；另一方面,品牌传播正经历从“流量曝光”向“内容共生”的跃迁,传统广告投放占比持续压缩,依托KOL/KOC的场景化种草、短视频内容营销及品牌理念传播成为主流,品牌通过“营养科普”“场景体验”“用户共创”等深度内容构建信任链接,在价值认同中强化品牌认知,实现与消费者的心智共鸣。

可以预见,未来品牌竞争的护城河将不再仅取决于渠道覆盖的广度,更取决于全渠道的精细化运营能力与品牌内容的生命力,唯有将渠道触达与内容共鸣深度融合,持续响应细分人群的真实需求,企业方能在存量博弈中构建可持续的竞争优势。

(二)公司发展战略公司坚持“专注于提供优质的核桃饮品,致力于提高人生智慧和幸福指数”的企业使命不动摇,以长期主义价值观为引导,秉承低碳、环保、可持续发展的理念,持续做大做强核桃饮品产业,进一步扩大公司在该领域的领先优势,不断巩固公司在植物蛋白饮品行业的龙头地位。

充分利用公司的平台和资源,开发新的健康产品,推动并引领植物蛋白饮品行业发展。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划开局之年,公司将紧跟国家战略导向,统筹推进业务布局与能力建设。

面对行业变革与市场变化带来的机遇挑战,我们将坚持长期主义,聚焦核心优势,通过业务体系的持续优化与重点领域的精准突破,全面提升企业运营效能与核心竞争力。

1.聚焦核心产品优化升级,完善品类布局公司将以产品创新为核心驱动,持续推进产品体系的优化升级,在现有产品基础上提升营养成分挖掘深度与成果转化效能。

聚焦六个核桃系列产品,深入挖掘核桃营养价值,依托供应链整合优势与上下游技术协同优化产品力,巩固核心产品市场地位。

积极拓展植物奶新品类,依托研发与生产优势推出“六个核桃+植物奶”系列产品,以核桃、大豆为基液兼顾营养与口感,打造健康天然、适配多元消费场景的植物奶,精准聚焦健康养生人群、素食人群及乳糖不耐受人群等细分消费群体,持续开展品类培育,进一步提升市场份额。

2.推进全域深度分销,深入开展“bC一体化的C端运营”公司将推动全面建成全域深度分销体系,明确传统渠道、新兴渠道及线上线下融合渠道的建设标准与运营规范,通过渠道精细化管理和资源精准投放,抢占存量市场份额。

在此基础上,公司将持续深入开展“bC一体化的C端运营”工作,协同联动b端网络共创优质内容,通过线上线下联动精准触达终端消费者,有效促进终端动销与复购转化。

以渠道标准化的深度落地与bC一体化的高效协同,构建起全域融合、灵活适配的渠道新生态,为企业实现存量激活与增量突破提供坚实支撑。

3.深化人才驱动机制,筑牢组织发展根基公司将着力提升人力资源管理能力,加大关键人才引进力度,持续优化团队结构,深化人才培养与激励机制建设,全面激发组织活力与内生动力,为企业高质量发展筑牢人才根基。

在强化组织建设的同时,公司将引导全体员工主动提升认知格局,积极转变思维模式,通过常态化学习、专项培训与管理实践,推动个人专业能力与综合素养的全面升级,实现员工成长与企业发展同频共振。

以组织赋能与人才驱动双轮协同,不断激发团队创造力与战斗力,为公司实现战略目标提供坚实的人才保障。