ST中珠 600568

2025年,面对行业竞争加剧、政策持续调整的复杂经营环境,公司积极推进成本管控、存量业务提质、运营模式优化、各类风险化解等攻坚工作,经营态势正逐步从“被动承压”向“主动破局”调整。

公司董事会及经营管理层坚定聚焦医疗大健康核心主业,稳步推进业务重构与管理革新相关工作,在核心经营指标改善、基础运营能力提升等方面取得了一定进展。

2025年度,公司实现营业收入57,734.20万元,比上年同期增加10.73%；实现归属于母公司的净利润-11,419.16万元,比上年同期增加81.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-13,213.22万元,较上年同期增加78.82%。

（一）战略攻坚与业务优化1、聚焦主业提质增效公司持续加大大健康主业资源倾斜力度,推动各核心业务板块优化升级。

医疗板块中,桂南医院完成科室组织整合与管理系统升级,重点学科诊疗规模与服务能力稳居区域前列,同时布局互联网医疗业务,拓宽营收渠道；六安医院扩建核心科室、新增特色专科,学科建设与运营质量同步改善,经营情况持续向好。

医药板块聚焦潜江制药化药制剂、眼科领域专用药品、抗生素、口服制剂及外用制剂等核心业务,推进生产车间技术改造,优化核心产品生产工艺与营销渠道,提升核心品种市场表现,切实扭转长期低迷局面。

医械服务板块中,深圳一体优化肿瘤中心运营模式,现有项目运营质效稳步提升,同时积极拓展新合作项目,推进全国市场布局。

2、优化资产结构公司秉持“主动破局、止损减损”的经营原则,将清理低效资产、遏制亏损作为保障经营安全的关键举措。

有序推进闲置资产处置,降低非经营性成本；对持续亏损的项目,高效完成腾退工作,同步做好设备分流、证据保全及后续索赔追偿等事宜,从源头切断亏损链条；对经营效率不佳的低效项目,及时终止无效投入,妥善梳理业务承接与欠款回收工作,盘活沉淀资产,为公司聚焦核心主业、优化资源配置创造有利条件。

3、完善治理运营体系管理团队强化市场化运营导向,以“作风建设提升”为契机深化内部改革,修订多项管理制度、优化核心管理流程,构建“目标同向、行动同步、责任同担”的协同格局。

出台全维度绩效考核办法,将经营责任与收入挂钩,推行扁平化管理,针对各业务板块特点制定差异化运营策略,提升战略执行效率与经营决策精准度。

（二）资源整合与模式创新1、强化跨板块协同联动公司系统性推进内部资源整合,促进医疗、医药、医械等板块深度协同。

医械板块核心设备优先服务旗下医院,提升内部资源利用效率；医药板块优化产品价格体系与营销网络,提升核心产品市场渗透率；地产板块加快存量资产去化,回笼资金反哺大健康主业发展,形成主业聚焦、多元协同的经营格局。

2、优化核心业务模式面对业务发展瓶颈,公司以模式创新激活存量业务活力。

桂南医院积极应对医保政策调整影响,拓展非医保服务项目与互联网医疗业务,构建“线下实体+线上服务”双轮驱动模式,有效拓展业务范围；深圳一体肿瘤中心推进标准化运营与规模化拓展,优化全流程服务标准,为业务持续发展奠定基础；潜江制药通过工艺升级、渠道革新,推动制药业务逐步走出发展困境。

（三）风险防控与团队建设1、稳步推进风险化解公司坚持问题导向、主动作为,系统性推进历史遗留问题处置。

针对历史形成的关联方资金占用等问题,全面梳理相关情况,制定专项处置方案,通过协商沟通与法律途径并举的方式推进问题解决,维护公司合法权益；针对部分主体历史经营遗留的管理、业务及合规风险,快速识别、果断处置,防范风险扩散。

2、提升团队与品牌建设公司以文化建设为引领、机制建设为支撑、人才培养为核心,全面提升团队凝聚力与战斗力。

搭建后备人才培养机制,将专项激励与核心经营目标绑定,辅以系统化培训与人力资源优化配置,激发员工干事创业的内生动力；优化品牌形象传播,规范运营官网及官方新媒体平台,加强外部沟通与品牌展示,传递公司攻坚发展的决心。

（四）合规管控与控制风险1、构建全流程合规管控机制公司坚持“前置防控,精准施治”的风险管控理念,搭建覆盖经营管理各关键环节的合规管控体系。

将合规要求嵌入业务全流程,制定标准化操作规范与动态风险排查清单,明确各环节合规责任；依托审计监察部门常态化开展下属单位定期内审,形成问题排查、报告、整改、闭环的全流程管理,防范重大合规与质量事故。

2、强化财务与法务风控支撑公司聚焦财务稳健运营,实施精准成本控制,优化费用管控体系,提升资金使用效率；规范法务管理与款项回收工作,建立健全法律风险防范机制,对各类经营活动中的法律风险提前预判、及时处置,为公司合规经营与稳健发展筑牢底线。

(一)行业格局和趋势（一）医药制造2026年,医药制造行业将迈入高质量发展深化推进阶段,在国家产业政策持续赋能、临床刚需升级驱动、行业创新能力稳步提升的多重作用下,整体发展格局持续优化,产业升级步伐加快。

化药制剂与中药行业作为医药制造领域的核心组成部分,依托各自产业基础呈现差异化发展特征,同时均朝着规范化、集约化、价值化方向迈进,创新成为两大领域的核心发展动力,全产业链能力构建与核心竞争力打造成为企业发展关键,行业资源也进一步向具备研发、生产、产业链整合等综合优势的优质企业集聚。

1、化药制剂化药制剂行业技术壁垒持续高企,对生产设备的智能化水平、工艺流程的精益化程度及质量管控的全链条覆盖提出更高要求,复杂制剂领域的技术差距成为企业核心竞争力的关键分水岭。

中国化药制剂市场规模保持稳步增长态势,抗肿瘤、心血管及抗感染药物构成行业三大核心增长支柱,国产创新药与优质仿制药对原研药的存量替代空间持续释放。

政策层面改革持续深化,化药领域集采稳步推进并不断优化规则,强调“质量优先、合理竞价”的导向,杜绝恶性低价竞争,倒逼行业企业从传统“营销驱动”转向研发与成本驱动相结合的发展模式。

药品审评审批制度进一步提质增效,临床价值成为新药获批的核心评判标准,真实世界研究数据的应用范围持续扩大,创新药上市周期不断缩短；同时,原料药制剂一体化布局成为行业发展主流趋势,拥有完整产业链的企业在成本控制与供应链稳定性上具备显著优势,行业资源加速向具备核心研发实力、规模化生产能力与精益成本管控水平的龙头企业集中。

2、中药行业中药行业迎来政策密集赋能的发展新阶段,《“十五五”规划纲要》明确推进中医药传承创新发展,多部门联合印发中药工业高质量发展相关实施方案,为行业发展划定方向,形成“传承+创新+产业升级”的政策闭环。

中药制剂市场保持增长态势,在心脑血管、消化、呼吸等慢性病治疗领域的临床价值持续凸显,配方颗粒国家标准的全面实施,推动行业集中度进一步提升。

行业竞争格局上,全产业链布局成为企业核心竞争逻辑,政策推动下道地药材的质量管控与原料供应保障体系不断完善,从源头筑牢中药产业发展根基；中药创新药研发、经典名方转化与医疗机构制剂产业化进程全面加速,成为行业新的增长动力。

医保支付改革持续向中医药倾斜,探索建立符合中医药特点的医保支付方式,中医优势病种实现中西医同病同效同价,药物经济学评价逐步确立“临床价值+经济性+特色优势”的多维评判框架。

同时,中药行业的数智化、绿色化转型步伐加快,生产制造的智能化与绿色化水平持续提升,民族药产业现代化转型与中药国际化布局同步推进,行业整体向规范化、品牌化、高质量的方向稳步迈进。

（二）医疗服务2026年,医疗服务行业的发展逻辑将从规模扩张转向效率提升与价值创造,服务体系更趋完善、业态创新持续涌现,竞争格局呈现“资源集聚、分级协同、业态分化”的鲜明特征,具备优质医疗资源、标准化运营能力与创新服务模式的主体将占据核心竞争优势。

医疗服务行业格局持续优化,分级诊疗体系加速落地,形成“三级医院引领、二级医院提质、基层机构强基”的协同发展格局。

三级医院逐步退出普通门诊服务,聚焦疑难重症诊疗、临床科研与技术创新,通过医联体、专科联盟等形式向基层输出优质资源；二级医院强化区域医疗中心功能,承接常见病、多发病诊疗与康复护理服务,成为分级诊疗的关键枢纽；基层医疗机构借助政策支持与技术赋能,不断完善慢性病管理、健康体检、家庭医生签约等基础服务,逐步成为居民健康管理的“第一道防线”。

同时,行业资源加速向优质主体集聚,公立医疗机构仍发挥主导作用,民营医疗机构则聚焦消费医疗、专科医疗等细分赛道,通过差异化定位实现补位发展,专科连锁机构凭借标准化运营与规模化扩张,市场份额持续提升。

发展趋势方面,技术融合成为核心驱动力,数智化转型全面深化。

AI、物联网、大数据等技术与医疗服务深度融合,智慧医院建设从设备堆砌转向全流程价值赋能,AI不仅作为辅助工具应用于影像诊断、病历质控等场景,更深度嵌入临床决策、医院管理、院外康复等全链条,推动诊疗精准度与运营效率双提升；数据资产化进程加快,全院级数据中心打破信息孤岛,实现医疗数据合规流通与价值释放,为临床科研、个性化诊疗提供支撑。

（三）医疗器械2026年,医疗器械行业整体呈现“创新引领、国产攻坚、生态协同”的核心特征,具备核心技术壁垒、全产业链整合能力与全球化运营实力的企业将占据竞争主导地位。

行业格局方面,国产替代进程迈入深水区并实现结构化突破,中低端医疗器械领域已基本完成国产替代,高端影像设备、手术机器人、高值耗材等核心赛道的国产化率稳步提升,国产企业凭借技术快速迭代与高性价比优势,在三甲医院等高端医疗市场的中标率持续增长。

行业市场集中度进一步提升,集采常态化落地与生产、销售端监管规则的持续完善,倒逼缺乏核心技术、合规体系薄弱的中小规模企业加速出清,长三角、珠三角、环渤海三大产业集群的集聚效应持续凸显,成为行业创新产品落地与产业增量贡献的核心阵地。

此外,行业形成“本土企业攻坚+外资本土化布局”的双向竞争格局,本土企业聚焦核心技术攻关与全产业链布局,外资品牌则通过在华扩产、本地化研发适配国内市场需求,竞争焦点从单纯的价格比拼转向技术、服务、供应链的综合实力较量。

发展趋势上,技术创新成为行业核心增长引擎,智能化、精准化、微创化的转型步伐全面加快。

高科技与医疗器械深度融合,在影像诊断、病理分析、临床监护等场景的应用成为标配,大幅提升诊疗效率与精准度；手术机器人迎来商业化普及拐点,国产腔镜、骨科、介入类机器人逐步向基层医疗机构下沉,同时带动配套耗材与设备的同步升级；脑机接口、3D打印植入物、高端生物材料等前沿领域实现技术突破与临床落地,为行业开辟新的增长空间。

政策层面,创新医疗器械审评审批通道不断优化,研发重心前移有效缩短产品上市周期；医疗设备更新专项与相关配套资金落地,带动基层与县级医院的设备配置升级；集采规则进一步向“质量优先、合理价差”优化,在控制医疗成本的同时,为行业企业预留合理的利润空间,保障产业可持续发展。

（四）房地产2026年,房地产行业告别高杠杆、高周转的增量扩张模式,在“房住不炒”的核心基调下回归居住本质,行业发展逻辑从规模比拼转向品质提升、现金流管理与可持续经营。

政策坚持“托而不举、精准施策”的导向,以稳市场、惠民生、防风险、促转型为核心,区域、企业、产品层面的分化进一步加剧,具备财务稳健、产品力强、布局优质区域的房企将占据行业核心竞争地位,行业格局迎来深度重塑。

行业格局方面,多重分化成为核心特征并持续固化,市场资源加速向优质区域与优质主体集聚。

房地产企业中,高杠杆、低资质的中小房企加速退出市场,国有房企与财务稳健的优质民营房企成为市场开发主力,在土地竞拍、项目运营中占据主导地位,房企阵营进一步细分,部分聚焦核心城市精品住宅开发,部分深耕保障性住房、城市更新等政策性业务。

未来,房地产行业发展模式迎来根本性转型,从增量扩张全面转向存量提质与多元发展,资产价值逻辑也随之重构。

房地产企业将更加注重项目盈利性与产品力打造,户型设计、绿色建材、智慧社区等成为产品竞争的核心；同时房企角色加速转变,从单纯的住宅开发商向城市运营商、资产管理者转型,轻资产运营模式逐步兴起。

此外,房地产与康养、教育、文旅等产业的融合发展持续深化,产城融合项目成为开发热点,而房产的资产价值逻辑彻底回归居住本质,核心城市核心板块的优质房产具备保值能力,非核心区域的劣质资产则面临持续贬值压力,行业逐步形成与宏观经济、人口结构相适配的健康发展生态。

(二)公司发展战略2026年,中珠医疗将紧扣“十五五”规划与新质生产力发展机遇,持续深耕大健康产业主赛道,构建全维度发展战略。

公司将深化医疗、医药、医械核心板块的精益运营与模式创新,推动存量业务提质增效与规模化扩张,实现三大板块产业协同与价值深耕；构建全链条合规管控体系与全域风险防控机制,实施精准成本管控,筑牢稳健经营底线；同步深化内部革新,优化组织架构、绩效考核与人才培养机制,以市场化机制推动运营效率提升,构建敏捷型组织架构与专业化人才梯队,夯实高质量发展的内生动力。

中珠医疗力争通过产业链纵向延伸与横向资源整合,持续增强核心竞争力,以能力升级、机制优化为核心,深化组织架构与绩效考核改革,锻造专业化革新队伍,激活企业内生发展动力,实现公司高质量跃升,为股东创造长期价值回报。

(三)经营计划2026年,对公司而言,是革新突破、浴火重生的一年,是需要中珠医疗全体人员凝心聚力、勇毅奋进的一年,为此,公司将做好以下几方面的工作：1、锚定健康赛道2026年,公司将深度布局大健康产业赛道,紧扣国家“十五五”规划医疗健康领域发展方向,结合行业技术发展趋势,完成市场化方案设计与尝试；借力政策与市场机遇,精准挖掘具备技术壁垒、市场潜力的医疗健康领域优质资源,通过产业整合快速形成创新业务布局；同步推动创新业务与现有医疗、医药、医械核心业务协同融合,实现技术、资源、渠道共享,提升创新业务落地效率与市场竞争力,打造公司长远发展的核心增长极。

2、推进产业升级公司坚定聚焦医疗、医药、医械大健康核心主业,以资产优化为抓手推动产业发展根基持续夯实,全面推进产业结构优化与专业化升级。

加速存量地产的消化工作,对公司人力、物力、财务等各类资源进行统筹调配,集中精力投入核心主业的研发、产能升级与市场拓展；梳理核心主业内部业务衔接链路,推动医疗服务、医药制造、医械服务三大板块做精做专；强化核心主业的产业链纵向延伸,打通研发、生产、销售、服务全链路,提升产业协同效率与整体盈利水平。

3、提升经营效益以医疗服务、肿瘤中心、医药板块为核心营收载体,通过精益运营、模式创新实现存量业务提质增效、规模增长。

医疗板块推行“特色化+数字化”双轮运营,桂南医院深耕消费医疗,打造互联网医院、健康管理等特色业务IP,六安医院加速肿瘤中心落地,扩大血透科室诊疗规模、提升单客经营效益；深圳一体肿瘤中心推进“标准化+规模化”治理,优化全流程运营标准,同步提升盈利水平；潜江制药强化质量管控,重点打造核心单品,拓展线上线下融合营销渠道,提升核心产品市场渗透率与毛利率。

4、健全合规体系公司将合规风控作为经营工作的底线要求,构建覆盖全流程、各环节的全域化风险防控体系,保障公司稳健经营。

制定经营管理、生产销售、研发运营等各环节的标准化操作规范与动态风险排查清单,将合规要求嵌入业务全流程,依托审计监察部对下属单位开展常态化内审,发现问题立行立改并形成闭环管理；强化财务风控与成本管控,实施全流程精准降本,严控资金使用效率；运用数字化工具搭建经营风险预警机制,实时监测经营数据、市场动态与政策变化,提前预判潜在风险并制定针对性应对预案。

5、完善考核机制延续“强激励+硬约束”原则,优化全维度考核激励体系,将经营目标与责任层层分解、落实到人。

完善集团及子公司绩效考核办法,将营收增长、利润提升、运营效率等核心经营指标纳入考核,考核结果与员工薪酬调整、岗位晋升、培训培养直接挂钩；推行“清单化分解、项目化推进、闭环化落实”的考核机制,明确各项工作的责任主体、时间节点与考核标准,强化工作责任追溯与执行效率考核；将专项激励与核心经营目标深度绑定,针对在业务增长、创新落地、降本增效中做出突出贡献的业务主体与个人制定专项奖励方案,充分激发全员干事创业的积极性。

6、优化资产布局以“聚能突破”为核心思路,持续优化资产结构,盘活存量资产,提升资产质量与资金使用效率。

加速处置低效、闲置的非核心资产,对存量优质资产实施精细化管理,提升资产出租、运营等环节的收益水平；充分利用上市公司平台优势,调动内外部资源开展产业整合,重点围绕核心主业挖掘上下游高契合度的优质标的,通过并购重组实现核心业务规模扩张与市场竞争力提升；推动资产与主营业务协同发展,将存量资产与医疗服务、医械运营等业务结合,实现资产价值最大化。

7、强化人才建设以人才支撑公司转型发展,从引、育、用、留全维度搭建专业化、复合型人才培养与管理体系。

加大医疗、医药、医械领域的临床专家、研发技术人才、运营管理人才与市场销售人才的引进力度,严把人才专业能力与职业素养关,匹配核心业务与创新业务发展需求；构建专项培训、实践历练的立体化人才成长路径,围绕新质生产力应用、精益运营、合规风控等核心内容开展系统性培训,组织骨干员工参与行业峰会、产业交流及重点项目攻坚,以实战锤炼专业能力；搭建管理晋升、技术深耕双向职业发展通道,组建核心业务跨部门攻坚小组,明确工作目标与执行节点,全面提升团队的协同作战能力与执行效率。

8、健全管控体系坚定不移推动组织、管理、业务全维度深度变革,完善公司顶层设计,构建高效协同的集团化管控体系。

优化公司组织架构,推行扁平化管理模式,精简管理层级,明确各职能部门与业务板块的职责边界,确保各部门、各板块高效协同、形成经营合力；健全业务管理体系,完善集团化业务管控模式,实现对医疗、医药、医械各业务板块的全流程、精细化管控,确保各项业务合规、有序、高效开展；将数字化、标准化管理理念融入经营管理全流程,修订完善公司各项规章制度与业务管理流程,推动管理模式与业务发展深度适配,确保公司整体战略目标层层落地、有效执行。