重百集团 600729

2025年,消费市场稳步恢复,零售行业面临转型升级与存量竞争双重压力,整体处于深度调整、稳步复苏阶段,行业提质增效任务依然艰巨。

面对复杂严峻的经营局面,公司董事会始终坚守“以消费者为中心、以高质量发展为导向”的战略定力,带领全体重百人积极面对挑战,全力推进AI新质零售转型,尽最大努力对冲外部不利因素,最大限度稳住经营基本盘,为企业后续企稳回升奠定坚实基础。

2025年,公司实现营业收入146.98亿元,同比下降14.24%；实现归属于上市公司股东的净利润10.45亿元,同比下降20.48%；公司主营业务毛利率提升2.31个百分点至22.60%,经营质效稳步提升。

一、供应链变革纵深推进,夯实核心竞争力坚持以极致商品竞争力为核心,全面深化供应链体系变革。

百货聚焦战略品牌矩阵,深化联合生意计划与主推机制,打造标杆大店,以品牌力驱动销售与坪效双提升,巩固区域时尚零售龙头地位。

超市加速垂直供应链建设,打造10个“重百村”特色直采基地,重构“重百优选、惠尚、颐之时”自有品牌矩阵,直采自营规模持续扩大,以差异化商品构建民生消费护城河。

电器强化核心品牌战略合作,深耕数码专业赛道,销售突破6亿元,以场景化、专业化服务抢占家电消费高地。

汽贸直面行业变革阵痛,加速品牌结构优化与网点调整,新能源汽车销量同比增长57%,深挖售后增值业务,在转型中实现韧性增长。

二、场店调改全面焕新,激活消费新动能持续推动全业态场店差异化调改,提升消费者体验感。

百货推进时尚、奥莱、银发、社区等主题调改,客流、销售、场效同步增长。

超市完成40家民生店轻优调改,经营指标实现双位数增长,探索新质零售旗舰店模式,巩固区域市场主导地位。

电器打造城市地标店、品牌体验店与重庆首店,以沉浸式场景增强消费吸引力。

汽贸通过关停并转、一店多品等方式优化网点布局,全年调整12家门店,提升运营效率。

三、全渠道生态深度融合,拓展增长新空间坚持线上线下一体化、公域私域双轮驱动,构建全域增长格局。

一是会员规模突破3000万,线上销售超20亿元,深耕本地生活圈,实现流量与转化双提升。

二是深化“政企一体化拓展”,B端实物类销售近23亿元、同比增长约20%,以政企协同打开增量市场。

三是创新“店+仓”即时零售、新世纪便利店、重百大食堂、重百好邻居等社区业态,延伸服务链条,线上单量、社区销售显著增长,夯实“最后一公里”服务优势。

四、AI新质零售加速落地,赋能全链路运营全面推进数智化转型,促进组织降本增效。

一是多点AI出清、智能补货、库存管理等系统全面落地,以数智技术驱动运营效率升级。

二是打造专业化、年轻化人才梯队,全年引进专业人才219人,完善分享式激励机制,激发组织活力。

三是精细化资金管理、争取政策红利、严控成本费用,多措并举实现开源节流,为高质量发展提供坚实保障。

五、强化战略引领,科学审慎决策公司强化战略顶层设计,定期研判行业趋势与公司经营,审慎审议年度预决算、利润分配等重大事项；聚焦AI新质零售转型,优化投资决策标准,引领公司在变革中把握结构性机遇,确保发展方向不偏、步伐稳健。

六、完善治理体系,提升规范运作一是依据《公司法》等法律法规,全面修订《公司章程》等13项核心制度,落实监事会改革,将监事会监督职权整合至董事会审计委员会,提升决策效率。

二是建立健全全面风险管理体系,修订资金管理、内部审计等制度,完善关联交易全流程管控。

七、提升信披质量,深化投关管理一是公司始终恪守信息披露“真实、准确、完整、及时”原则,连续7年获上交所信息披露A级,荣获“金质量公司治理奖”；创新定期报告短视频、一图解等传播形式,发布《社会责任报告》,以透明治理赢得市场信任。

二是公司构建多层次投资者沟通体系,全年接待847家次机构、1011人次调研,积极参与上交所“我是股东”等活动；获17家券商37份正向研报。

董秘受邀参加上交所与第一财经联合制作的“价值与投资”专题节目,传播品牌价值,市场关注度与美誉度持续提升。

八、创新股东回报,彰显责任担当公司始终重视股东回报,在2024年度分红6亿元基础上,首次实施中期分红7000万元；上市以来累计分红73.43亿元,2025年入选“中证红利指数”,流通股东中红利型机构占比较高,高股息价值标杆地位进一步巩固。

(一)行业格局和趋势一、当前行业核心形势2026年是“十五五”开局之年,零售行业迈入深度转型攻坚期,行业增长模式由增量扩张转向存量精耕,整体呈现“压力不减、结构优化、分化加剧”的格局。

1.宏观经济温和修复,外部不确定性仍存国内经济保持平稳复苏态势,但增速仍处于结构性调整区间,有效需求不足、部分领域产能过剩等问题尚在化解过程中,国内大循环流通堵点持续疏通,社会消费预期稳步修复但仍偏谨慎。

叠加全球经济复苏不均衡、地缘政治波动等因素,外部环境的复杂性、严峻性依旧存在,对零售行业复苏节奏形成阶段性制约。

2.人口结构深度优化,新兴消费需求释放人口负增长、深度老龄化、城镇化增速放缓成为常态,传统人口红利对消费的拉动作用持续弱化,对大众消费总量、消费结构的抑制效应仍在释放。

与此同时,银发经济、谷子经济、健康消费等新兴赛道加速成长,消费群体代际分化加剧,倒逼零售行业适配全年龄段消费需求,逐步告别大众化普惠式增长模式。

3.消费动能理性回归,消费观念迭代升级居民消费信心稳步修复,但消费行为更趋务实审慎,就业及收入预期的稳定性仍影响当期消费决策。

非理性消费、冲动消费显著减少,“性价比、质价比、确定性”成为消费核心考量,耐用消费品（家电、汽车等）需求以更新换代为主,新增需求动能趋于平缓。

4.市场格局加速分化,存量竞争白热化零售行业彻底进入“存量市场、流量多极”时代,市场整体增速趋于平缓,传统百货、大卖场等业态饱和过剩,行业整合持续深化。

缺乏核心竞争力、运营低效的中小零售企业及传统门店加速出清,头部企业加快业务结构优化。

线上流量红利见顶,电商与实体渠道成本趋同,单一渠道经营模式难以为继。

5.消费与渠道双变革,竞争核心彻底转变理性价值消费成为绝对主流,银发消费、健康消费、便捷消费、情感松弛消费、即时消费等新兴赛道快速崛起,消费者圈层化、个性化分化趋势加剧。

零售行业核心竞争变量已从外部业态替代威胁,转向内部运营效率提升、全域渠道融合、差异化价值打造、精准需求匹配,精细化、数字化运营成为企业生存基础。

二、现阶段面临的发展机遇2026年作为“十五五”开局之年,消费提振政策加码、技术深度赋能、行业资源优化重组,为零售企业尤其是区域龙头带来结构性突围机遇,机遇的精准性、时效性显著提升。

1.行业集中度提升,头部企业抢占整合红利行业大洗牌、大重组持续深化,抗风险能力弱、运营能力欠缺的传统零售企业加速收缩或淘汰,释放优质市场份额、线下点位及客群资源。

头部企业凭借品牌、资金、运营优势,有望通过资源整合、网点优化进一步扩大市场占有率,夯实领先优势。

2.商业物业成本理性回归,网点提质空间显现受商业地产市场调整、行业复苏节奏影响,核心商圈及社区商业物业价格持续合理回归,租赁、运营成本下行,一定程度缓解企业经营压力。

企业可把握窗口期,淘汰低效门店、布局优质点位,推进门店社区化、场景化升级,筑牢线下渠道核心壁垒。

3.新兴业态与细分赛道爆发,开辟增量空间折扣零售、仓储会员店、即时零售、现制加工零售、场景体验零售等新业态实现较快增长,银发经济、健康养生、近场便利等细分需求持续释放。

尤其是高性价比硬折扣、强体验感的社区复合业态,成为行业增长新引擎,助力企业突破传统业务瓶颈。

4.数智技术全面落地,降本提效赋能显著AI智能、数智化供应链、智慧物流、全域会员管理、智能履约等技术从试点走向规模化应用,深度渗透采购、运营、营销、售后全流程。

通过需求预判、智能补货、精准营销、自动化管理,大幅降低库存损耗、提升人效坪效,用技术筑牢效率壁垒。

5.政策红利密集落地,消费复苏动力增强国家扩大内需、促进消费的系列政策持续加码,以旧换新、降本减负、消费补贴等举措精准落地；重庆加快建设国际消费中心城市,配套业态扶持、商圈升级等政策协同发力,营造良好的消费环境与营商氛围,为行业复苏、提振消费注入强劲动力。

公司作为西南地区龙头零售企业,深耕本地市场多年,公司多业态协同优势突出,区域品牌影响力根深蒂固,线下网络布局成熟完善,会员基盘庞大且顾客忠诚度高,对本地消费习惯、市场需求把控精准。

依托区域资源优势,可快速适配行业趋势、响应政策红利,在全域竞争中占据先机,为高质量发展筑牢坚实根基。

(二)公司发展战略。