天风证券 601162

（一）经纪业务报告期内,公司经纪业务托管资产规模和客户数均稳步增长。

截至报告期末,托管资产规模为2,251亿元,同比增长17%；新增客户6.5万户,总客户数达到191万户,较上年末增长3.5%。

公司投资者教育工作在由中国证券业协会及沪深北三大交易所联合开展的行业评估中荣获最高等次“A”级。

同时,公司先后荣获2025年度金鼎奖“年度最具影响力券商互联网投教基地”、财联社“年度最佳投教基地”、金融界第十三届“金智奖”年度评选“杰出互联网投教基地奖”等多项行业权威媒体奖项,充分彰显了公司在投资者教育领域的专业实力与品牌影响力。

（二）投行业务报告期内,公司持续推进“城市投行”与协同战略,以股、债投融资为驱动,在服务实体经济与科技创新方面不断取得新突破,专业服务能力与市场竞争力持续提升。

债权投行方面,企业债承销规模排名第10,公司债承销规模排名第14。

凭借在债券承销领域的持续创新实践、突出的债券市场承销能力及良好的行业影响力,公司荣获北京金融资产交易所2025年度“最具市场创新力机构”称号。

股权投行方面,2025年共完成IPO项目2单,重大资产重组项目1单,新三板业务6单。

公司聚焦硬科技与高端制造领域,成功助力兴福电子登陆科创板,该项目不仅是新“国九条”实施后分拆上市的标杆案例,更是湖北省2025年首家IPO企业,并荣获2025年度金鼎奖“券商投行精品案例奖”。

（行业排名数据来源：Wind）（三）自营业务报告期内,公司持续深化投研体系建设,紧密跟踪宏观经济节奏与资本市场新变化,依托投研一体化,强化研究转化、策略迭代与风险前置管控,完善多策略、多工具投资框架,统筹固收、权益、衍生品等各类资产协同运作,提升整体收益稳定性。

公司荣获银行间本币市场2025年度“最受市场欢迎信用债做市商”称号。

（四）资产管理业务报告期内,公司资管子公司天风资管保持业务发展总体平稳,持续推动转型发展,完善投研体系建设,专注投资研究能力提升。

截至报告期末,天风资管资产管理业务受托客户资金规模合计1,079.35亿元。

报告期斩获多项行业荣誉,包括中国证券报2025年证券业金牛奖“三年期金牛券商集合资产管理人”、“券商资管产品示范案例（三年期）”英华奖、“一年期FOF型资管计划”金牛奖以及“一年期积极混合型资管计划”金牛奖等。

公司ABS发行规模在交易所市场排名第9,发行数量排名第7,并荣获2025年不动产证券化“前沿奖”之“年度最佳供应链ABS奖”“年度创新机构”“年度最佳承销商”三项大奖。

（五）私募基金业务截至报告期末,公司私募基金子公司天风天睿及下属机构共管理备案基金数量22只,基金认缴规模40.91亿元,实缴规模29.92亿元。

天风天睿坚持“投早投小投硬科技”,旗下光谷创投所投企业禾元生物于2025年成功登陆科创板,成为全国科创板成长层首批新注册企业之一,也是2025年首家上市的重组蛋白企业。

（六）海外业务报告期内,公司境外子公司天风国际获得惠誉投资级BBB-评级,日本评级机构JCR投资级A-评级。

天风国际参与3笔港股IPO项目,助力八马茶业（06980.HK）、果下科技（02655.HK）、翰思艾泰（03378.HK）在香港联交所主板成功上市；完成境外债券承销188笔,助力吉尔吉斯斯坦成功发行首只于香港交易所挂牌的中亚地区债券。

此外,天风国际持续深度践行“城市投行”及“风链计划”战略,发布《湖北产业手册：新材料分册》,报告期内湖北省商务厅资本招商联络站（香港）、武汉市投资促进局经贸合作处（香港）、十堰市招商服务中心招商联络站（香港）先后落户天风国际,助力湖北企业高质量引进来、高水平走出去。

（七）另类投资业务报告期内,公司另类投资子公司天风创新紧扣“规范治理、协同增效、存量挖潜、增量突破”四大工作主线,在持续强化内部管理的同时,主动深化内外部业务协同,全力推动已投项目有序退出。

截至报告期末,存量投资项目共计18个。

(一)行业格局和趋势2025年,我国资本市场改革持续深化,一体推进防风险、强监管、促高质量发展,扎实推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效,多方协同发力稳市场、稳信心、稳预期,向新向优发展,韧性和活力明显增强。

1月22日,中央金融办等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,为引导长期资金入市、优化市场生态提供制度保障；5月7日,国新办举行新闻发布会,央行、证监会、金融监管总局联合发布一揽子金融政策,有力稳定市场预期、提振发展信心。

证监会全年陆续出台《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》《推动公募基金高质量发展行动方案》等重要文件,推出科创板改革“1+6”政策举措,启用创业板第三套上市标准,修订完善《上市公司重大资产重组管理办法》,资本市场服务科技创新、支持实体经济的高质量发展动能持续集聚、不断增强。

2026年,资本市场总体稳中向好,但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。

证券行业将延续中央经济工作会议相关部署,按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求,坚持稳中求进、提质增效,紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线,持续深化资本市场投融资综合改革,提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力,努力实现质的有效提升和量的合理增长,切实增强市场内在稳定性,为“十五五”良好开局积极贡献力量。

(二)公司发展战略公司在控股股东宏泰集团支持和指导下,以努力打造管理规范、业绩优良、服务辐射能力强的新型券商为发展目标,加快锻造公司治理新、布局结构新、经营机制新、精神状态新、经营业绩新、社会形象新的新天风,为湖北加快建成中部地区崛起的重要战略支点贡献金融力量。

具体包括：一是将立足湖北,辐射全国,服务实体经济和国家战略,坚持综合金融发展方向。

二是进一步夯实主营业务,并依托行业顶尖研究所,打造多元业务一体化生态系统。

三是全力以赴抓住我国资产管理市场巨大的结构性变化、战略性机遇,积极发展大类资产配置及财富管理业务。

四是主动融入湖北支点建设大局,着力打造“城市投行”,以产业研究为切入口,以股债基联动投融资为驱动,当好地方金融顾问、产业参谋与招商大使,通过打通投研、投资、投行为城市经济建设、资源汇聚和产业升级提供全周期综合金融服务,切实服务湖北省及其他城市经济发展,提升服务能级与活力。

(三)经营计划1、经纪业务方面,积极抓住市场交投活跃的机遇,通过优化业务结构与强化营销驱动,促成从“规模扩张”向“价值创造”的有效转型,推动财富管理业务高质量发展,充分发挥经纪业务在公司业务结构中的“基本、基础、基石”作用。

一是进一步强化分支机构赋能,优化网点布局,持续提质增效,更好发挥财富管理转型窗口与主阵地作用。

二是深化传统零售业务转型,坚持拓客引资和存量盘活两手抓,着力夯实客群基础。

三是巩固和强化机构业务优势,深化联动机制,实现机构业务与零售业务的“双轮驱动”。

四是持续拓展信用业务规模并优化客户结构。

五是结合专业研究能力和科技赋能,探索以客户为中心的买方投顾模式,丰富产品谱系,全方位满足客户资产配置需求。

2、投行业务方面,持续推进“城市投行”与集团协同战略,以股、债投融资为驱动,持续深耕湖北,深挖湖北省内客户资源,为湖北量身打造全方位综合金融服务方案。

同时继续依托北京、上海、深圳等业务中心拓展全国性业务,积极挖掘市场潜力,服务优质产业客户,谋求业务增量,稳定承销规模,并大力发展产业债、科创债等创新品种,更好满足实体企业的多元化金融需求。

3、资产管理业务方面,天风资管将继续坚守专业价值,持续提升合规风控管理水平与业务质量,主动适应市场变化,加强投研能力建设,强化固收类产品优势地位,深入挖掘权益类产品增长潜力,夯实ABS业务核心竞争力,深化现有渠道与客户合作,打造具有长期价值的资管业务品牌和服务。

4、研究业务方面,海南研究咨询分公司将充分发挥专业优势,服务客户、服务产业、服务国家战略,深耕产业研究,不断提升研究质量,强化产业洞察与趋势判断,持续输出高价值研究成果与专业化研究服务,持续巩固市场占有率与行业影响力；深度扎根荆楚、服务地方实体经济与产业升级,全面深度融入投研、投行、投资三投联动总体布局,以投研为核心牵引,强化三大业务条线协同联动、资源整合与价值共创,助力公司破局突围、提质增效与差异化高质量转型发展。

5、自营业务方面,将继续坚持稳健审慎的投资风格,在严守风险底线的基础上,着力构建更具韧性的收益结构,追求绝对回报。

固定收益投资方面,持续加强对宏观利率走势的研判,完善利率择时模型,把握债券市场交易性机会,增厚组合收益；深挖区域经济与产业变迁中的结构性机会,通过精细化信用研究挖掘定价偏离的优质个券,提升信用阿尔法收益；同时,大力发展销售交易等轻资本业务,拓宽收入来源。

权益投资方面,强化宏观预判、行业精选与组合风险管理,积极布局优质赛道与低估龙头,强化风险管理,灵活运用衍生工具进行风险对冲,增强长期稳健回报能力；加强买方研究能力建设,通过定期复盘、归因分析,完成“研究-投资-优化”的闭环。

6、合规风控方面,公司始终坚守合规风控是行业机构“生命线”的核心理念,持续强化全员合规文化建设,大力倡导“全员主动合规、合规创造价值”,牢固构建“三道防线”,将合规要求全面嵌入业务全流程、各环节,对照监管规定坚守底线。

同时,纵深推进全面风险管理体系建设,按照体系建设整体规划,细化风险识别分析、计量评估、监测报告、控制缓释等措施,强化全过程跟踪管控,全力防控风险,保障公司稳健运营。