邦基科技 603151

2025年,国内饲料行业扭转此前调整态势,实现产值、产量双增长。

从上游原料市场来看,玉米、豆粕等饲料原料价格震荡频繁,整体呈上涨态势,增加了企业的原料采购成本,压缩了企业的利润空间。

下游畜牧养殖全面迈入以“降本增效”为核心竞争力的深度竞争阶段,养殖规模稳步增长,生猪供应量持续释放,养殖效益呈现盈转亏的趋势。

行业周期性波动受宏观调控力度加大及产业集中度提升的影响,波动幅度有所缓和,行业竞争格局持续优化,中小企业仍面临整合与出清压力。

2025年国际形势多变,饲料原料市场供需格局日趋复杂,价格走势分化明显,叠加养殖端盈利压力的传导,饲料行业受到上下游双向挤压,传统盈利模式面临挑战,成本管控与产品结构优化迭代能力成为企业核心竞争力。

在此局面下,公司全体员工坚持聚焦主业,随着募投项目的陆续建成投产,完善省外市场布局,对外积极开拓市场、创新营销模式,对内持续提升精细化管理水平,通过工艺改善和流程优化来实现增效降本,努力打造核心竞争能力,提升团队协作能力,强化人才队伍的建设；与此同时合理安排资本性支出,提高存货周转效率,优化资本开支结构,保证现金流安全。

本报告期,公司实现营业收入5,699,462,619.21元,同比增长124.24%；实现归属于上市公司股东的净利润110,848,733.06元,同比增长121.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润111,187,144.56元,同比增长120.05%。

报告期末,公司总资产为3,439,344,019.60元,较上年末增长91.11%；归属于母公司所有者权益为1,376,827,168.87元,较上年末增长10.44%。

(一)行业格局和趋势中国是一个农业生产大国,农业强国是社会主义现代化强国的根基,满足人民美好生活需要、实现高质量发展、夯实国家安全基础,都离不开农业发展。

推进中国式现代化,必须坚持不懈夯实农业基础,推进乡村全面振兴。

要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。

我国对农业的发展一直高度重视,2024年中央一号文件指出：“推进中国式现代化,必须坚持不懈夯实农业基础,推进乡村全面振兴。”

“十四五”（2021-2025年）是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后,乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。

中共中央国务院《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》（以下简称“《乡村振兴意见》”）提出“提升粮食和重要农产品供给保障能力”、“加快构建现代养殖体系”,养殖业将向标准化、工业化、规模化、智能化、资本化加速提升,饲料行业将进入高速整合阶段,行业巨头在国际市场上的优势和地位日益凸显。

2016年至2020年十三五期间全国饲料总产量增长21%,行业总体持续性增长,随着养殖业工业化、规模化发展,饲料普及率提升,将持续带动饲料总量增长。

国民人均可支配收入持续增长,消费升级,城镇化水平提升,消费观念转变,将增加对优质、特色和高端肉食品需求,水产及牛羊肉类消费将增长明显,畜禽肉类消费稳定,各饲料品种也将呈现结构性调整。

饲料行业是连接种植业与养殖业的中轴产业,是我国国民经济中不可或缺的重要行业。

我国饲料行业经过40多年快速发展,已成为国民经济的重要基础产业之一,中国也已成为全球第一饲料生产大国。

随着饲料行业的快速发展,饲料产能不断扩张,饲料行业竞争水平不断加剧。

激烈竞争导致行业利润水平不断下降,大量规模小、技术水平低、管理能力弱的中小饲料企业在竞争中逐步退出市场,而大企业则利用行业整合机遇及其规模优势,通过兼并和新建扩大产能产量,提升了行业的集中度,并逐步向产业链上下游延伸。

目前我国肉鸡和蛋鸡工业饲料普及率已超过90%,规模化发展拉动饲料增产的潜力较小。

但我国生猪养殖因散养户占比过高,工业饲料的部分需求被自配料取代了,工业饲料普及率大大低于鸡饲料普及率。

2020年,我国生猪年出栏50头以下的养殖场数量占比约为93.8%,年出栏500头以上的养殖场数量占比约为0.78%,超大型（年出栏5万头以上）占比仅为0.0027%。

而美国在1982年年出栏量500头以上的养殖场数量占比就达到了56%左右；2010年占比则超过了95%,超大型养殖场占比超过了10%。

我国未来将加大对规模化养殖的政策支持。

2019年9月,国务院办公厅印发的《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》,明确提出要加大对生猪主产区支持力度；到2022年,养殖规模化率达到58%左右,到2025年达到65%以上。

2020年9月,国务院办公厅印发《关于促进畜牧业高质量发展的意见》,提出到2025年畜禽养殖规模化率达到70%以上,到2030年达到75%以上。

根据国家对饲料工业的发展规划,我国饲料工业将加快向绿色、高效、优质、安全方向发展,随着市场竞争的加剧,饲料行业的兼并重组和整合力度将进一步加大,我国饲料行业逐渐向规模化和集约化转变,行业的集中度逐步提升,大中型饲料企业的发展空间更大。

我国饲料行业市场容量巨大,饲料工业支撑生产的肉类、禽蛋和养殖水产品产量稳居世界第一位。

肉类产品需求的不断增长将对上游饲料行业的发展具有持续的促进作用。

得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高,我国居民对肉类产品的需求稳步增长,以及我国养殖规模化水平的逐步提升,工业饲料普及率将进一步提高,我国饲料行业仍有良好的市场前景。

(二)公司发展战略自成立以来,公司长期坚守饲料生产领域,专注于猪饲料的研发、生产和销售,秉持“以用户为中心,为优秀用户创造价值”的核心战略,以优质的产品和全方位的精确营养方案为用户提供服务,引领用户进行科学养殖,与用户共同进步和成长。

公司已培育了大量的优质客户群体,目前在山东的市场占有率可观,且在全国范围内形成了一定的用户基础。

未来在扩大产能的基础上将进一步开拓全国市场,未来市场占有率提升将成为公司业绩增长的重要突破口。

公司注重产品品质,不断对饲料产品进行升级和更新换代,坚持精确营养,产品设计理念长期处于行业先进水平。

从“保育金7030”、“8070”到“邦基9号”,公司的产品升级速度一直领先于用户需求,实质上做到了引导养殖业发展。

基于本报告期公司已初步涉足生猪养殖行业的基础。

将延续稳健发展理念,秉持稳健布局、循序渐进的原则,稳步推进生猪养殖业务提质扩面。

一方面,聚焦成本管控与技术优化两大核心,积极借鉴行业头部企业先进经验,逐步引入精细化管理模式与智能化养殖技术,优化饲料配方、强化疫病防控体系建设,持续降低养殖成本,筑牢业务发展根基,有效应对行业周期波动风险；另一方面,精准把握消费结构升级趋势,规避同质化价格竞争,逐步探索高品质、差异化养殖路径,在兼顾规模化发展的同时打造产品核心特色,适时拓展产业链相关环节,推动养殖业务从初步涉猎向稳步深耕转型,实现养殖业务的可持续、高质量发展,形成饲料业务与生猪养殖业务协同发展的良好格局。

(三)经营计划1、依托现有优势,做大做强猪饲料业务（1）有序扩大猪饲料业务的产能,在全国范围内部署生产基地,以应对日益增长的市场需求,随着公司山西、云南、辽宁等地数个生产基地的建成投产,新增了数条浓缩料和配合料生产线,扩大猪饲料的产能。

建设项目已全部完成,有效支撑公司抢占国内市场份额的战略,进一步提升品牌影响力,做大做强猪饲料业务。

（2）完善国内销售网络,提升市场份额在提升产能的同时,公司计划进一步完善国内的销售网络。

公司坚持下沉的市场策略,培育各地区当地市场的经销商,通过培训提高经销商的销售能力和经营水平,前期通过经销商深入接触终端用户来抢占市场份额,在形成一定的市场规模后,以品牌口碑、用户转介绍等方式作为开拓客户的主要手段。

（3）加强研发投入。

加快产品迭代速度,公司计划进一步加强研发投入,坚持产品为王。

未来,公司将继续把产品质量放在首位,持续投入产品研发和试验,不断精进饲料品质,不断突破现有产品技术水平,精进养殖理念,引领养殖行业发展。

公司将持续推进产品创新,提升产品品质,增强产品的市场竞争力。

通过内生增长与外延式并购相结合的方式加快提升饲料产销规模,发挥规模效应,提高产品的市场占有率与品牌效应,通过产品规模的快速提升实现成本竞争力,提升公司整体的盈利能力。

2、提高管理水平,提升人才队伍素质水平（1）提高管理水平随着业务拓展和规模增长,公司将进一步注重治理结构的完善以及管理层水平的提高。

一方面,公司将不断完善内部决策机制,规范化、标准化、制度化各项工作的处理流程,提升各部门之间的协作和配合水平,持续完善管理体系；另一方面,公司将通过组织培训等方式提高管理层治理水平,提高各部门人员的制度意识,从而全方位提高公司规范性以及运营效率。

（2）提升人才队伍素质水平随着规模增长,公司持续发展所需要的人才素质水平越来越高,所需要的人才队伍也越来越庞大,公司计划有序扩大人才队伍规模,提升人员素质水平。

一方面,加强人才引进,针对不同的岗位引进高素质的专业人才,扩充人才队伍；另一方面,加强人员培训和教育,提高技术人员的技术水平,提高市场人员的销售能力,提升整体内部人员的专业化水平。

3、充分利用资本市场实现持续发展公司认识到,未来企业的发展模式必然是产业与资本的深度融合,实体经济与虚拟经济相辅相成,互相促进。

公司目前财务结构较为合理、资产优良。

在未来的发展过程中,公司将充分借助资本市场的力量,利用股权融资、债权融资等方式,拓宽资金来源、降低财务成本,实现公司持续高速发展。