威尔药业 603351

2025年度系“十四五”规划的收官之年,公司继续锚定生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保等战略性新兴产业深耕布局。

面对复杂严峻的经济形势与趋于激烈的行业竞争,公司积极应对、多措并举,市场渗透与业务外延并重,以创新驱动、技术提升赋能,降本增效、提质增益协同,公司经营状况总体稳健。

报告期内,公司实现营业收入133,503.70万元,同比增加2.95%;实现归属于上市公司股东的扣非后净利润14,584.92万元,同比增长7.36%。

(一)业绩双核驱动,量收总体稳健1、合成润滑基础油2025年度,除部分脂肪酸产品受棕榈油原料紧张价格上涨外,主要石化原材料价格下降,醚类润滑基础油的出海竞争力进一步提升,而国内竞争加剧,市场需求多元化,营销系统精准服务、合理定价,业绩总体稳健。

报告期内,合成润滑基础油销量同比增长4.75%,销售收入同比增长1.48%。

主要原因如下:(1)公司持续深耕冷冻压缩机油领域,产品广泛应用于终端头部用户,随着工商业制冷、新能源汽车的市场需求增长,冷冻压缩机产销两旺,适配的酯类合成基础油和封端醚类基础油销量持续增长。

(2)公司的高分子聚醚依托先进智能制造装备与领先工艺技术,产品质量稳定可靠,入选国内外头部企业战略供应商,市场份额持续提升。

(3)主要原材料价格下降,部分产品售价顺价下调,销售收入未能与销量同步增长。

2、药用辅料报告期内,药用辅料业务实现销量同比增长16.14%,销售收入同比增长4.01%。

主要原因如下:(1)公司持续聚焦优势产品,部分药用辅料及原料药在国内市场销量同比增长;同时,面对国内市场竞争加剧的态势,营销系统深入贯彻目标计划,积极开拓国际业务,出口销量保持稳定。

(2)受中药注射剂市场需求下降影响,相关注射用辅料销量相应减少,对整体业务结构产生一定影响。

(3)随着医药集采政策的深入推进,其对药品价格的调控效应已逐步从制剂企业传导至上游原辅包供应商。

作为供应链中的重要环节,公司部分辅料产品售价亦承受下行压力,进而影响了销售收入的同步增长。

(二)坚持创新驱动,发展新质生产力公司紧抓医药产业升级机遇,坚持创新驱动战略、加大研发投入、提升工艺技术、优化产品结构,不断加快储备药辅的研发与上市申报进度,持续培育具有竞争力的高附加值新品。

公司通过战略协同模式联动制剂企业,以关联审评、联合开发等多种方式优化产品矩阵,实现多剂型覆盖。

截至报告期末,公司在CDE原辅包登记平台已公示原辅料品种93个(本期新增登记备案12个),其中可用于注射给药途径的辅料品种37个、原料药3个。

公司研发投入多年保持增长态势,本期研发费用8,153.07万元,同比增长13.93%,占营业收入6.11%。

报告期内,研究院在研项目50项,其中原料药项目7项,新立项项目13项,已结题项目1项。

公司研发项目按计划稳步推进,多个重点产品完成工艺验证,进入市场推广阶段,技术成果持续有效转化。

2025年获得授权专利3件,新申请专利23件。

在科技项目申报方面,集团入选南京市制造业企业百强(第97名),集团下属子公司获批南京市瞪羚企业、江苏省瞪羚企业、江苏省民营科技企业、南京市专利导航项目等荣誉资质,聚乙二醇系列产品入选江苏省重点推广应用的新技术(新产品)目录,丙交酯乙交酯共聚物系列产品入选南京市创新产品。

公司将重点布局缓控释制剂、透皮给药、靶向递送等特殊制剂用药用辅料,加速开发疫苗佐剂、生物制品用辅料等高端辅料,通过技术创新与工艺升级,持续推出符合国内外标准、市场竞争力强且具备成本优势的药用辅料产品,为复杂制剂及生物药的开发提供关键支撑。

(三)技改新增产能,运行平稳顺畅基建指挥部高效推进5800t/aPOE酯扩容技改重点项目,试生产平稳顺畅,现已正式投产,新增5800吨润滑基础油产能,为后续市场拓展提供产能保障。

(四)降本增效提质,促高质量发展公司持续深化全面预算管理,统筹资源优化配置,强化经营过程管控,并配套适宜有效的绩效考核机制,激发全员内驱力,子公司协同稳健发展,降本增效成果显著;同时,安环、质量、内控治理等体系均有效实施,为企业高质量发展筑牢根基。

(一)行业格局和趋势1、药辅行业近年来,国家在宏观战略层面持续发力,大力推进现代化产业体系建设,全面推动高水平科技自立自强,加速发展新质生产力。

生物医药产业作为新质生产力发展的重要领域,受到了高度关注,一系列支持政策相继落地,为医药产业高质量发展构筑良好环境与创新生态。

2024年2月,国家发改委新颁布的《产业结构调整指导目录》明确指出,以智能制造作为主攻方向,推动产业技术变革与优化升级,加快智能制造新技术的推广应用,促进制造业产业模式的转变。

其中,将高端药用辅料、疫苗新佐剂、生物基材料列入鼓励类医药,为其发展注入了强劲动力。

国家药监局2025年第1号公告正式发布具有强制效力的《药品生产质量管理规范(2010年修订)》药用辅料、药包材附录,该标准条款详尽、要求严苛,为国内史上最严原辅包GMP规范,于2026年1月正式施行。

新规要求相关企业须于实施前完成设施设备升级与质量管理体系完善,实现全流程合规生产。

此举将推动药用辅料行业高标准高质量发展,促进产业链协同升级,筑牢医药质量安全防线。

同时,国家对中医药行业的扶持力度也不断加大,相继出台一系列利好政策。

《关于促进中医药传承创新发展的意见》《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》等,以及2025年3月发布的《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》,重点从以提升质量为主线、以深化改革为动力、传承与创新并重三方面发力,多举措促中医药产业提质,为中医药企业带来了新的发展机遇。

在医保支付改革不断深化与产业升级持续加速的双核驱动下,药品和高值医用耗材集中带量采购覆盖品种已超数百个,平均降价幅度过半,医保目录动态调整机制年均谈判新增药品超百种,政策推进速度和执行力度不断刷新市场预期。

受国家药品集中带量采购、药品零加成等政策影响,医药企业对原辅料的降价诉求愈发强烈,国内原辅料企业面临着降低成本以提升竞争力的较大压力。

在严峻的成本压力下,国内辅料企业必须持续优化资源配置,提升质量管理,以满足规模化药企的新要求。

当下,药物制剂正朝着高效、速效、长效,以及服用剂量小、毒副作用小的高端制剂方向发展,其也有力推动了药用辅料的升级换代。

新功能和高性能的药用辅料将在高端药物制剂开发中发挥重要作用。

药用辅料的研发速度须与药品研发速度匹配,方能在竞争中抢占先机。

随着医药行业的转型升级和结构调整,以及国家药品监管部门对药用辅料管理体系的进一步完善,新政密集出台规范行业并鼓励创新,药辅行业进入新一轮的转型升级阶段,具备创新能力及核心技术的企业将拥有持续的竞争优势。

公司始终坚持创新驱动发展战略,持续精研工艺技术革新。

全资子公司威尔药业科技遵循GMP管理规范,精心打造了行业领先的智能化、专业化绿色药用材料产业基地,为高质量产品供给提供坚实保障。

在史上最严原辅包GMP规范落地实施前,公司已提前对标新规标准,持续健全完善质量管理体系。

未来,公司将紧抓政策机遇,坚持高质量发展,为客户持续提供品质卓越、安全可靠的产品与优质服务,为推动行业转型升级、守护生命健康安全作出积极贡献。

2、润滑油行业润滑油的核心原材料为基础油和添加剂,基础油是润滑油的主要成分,决定着润滑油基本性质。

随着国家大力发展新质生产力,推动新兴产业高质量发展,一系列支持政策接连落地,新型润滑油应用领域逐步多元化,对合成润滑基础油提出了新要求。

2025年度系“十四五”规划的收官之年,国内润滑油表观消费量整体规模收缩,但结构分化显著。

车用润滑油需求持续下滑,但新能源车的渗透率近50%,与其相关的电驱齿轮油,电池冷却液需求快速增长;另外,风电、氢能重卡、工业机器人及数据中心冷却液等领域带动工业润滑油稳健增长,需求集中于合成润滑油品类。

国家“十四五”规划中提出坚持创新驱动发展,加快发展现代产业体系,要努力消除“卡脖子”产品。

精细化工行业应集中有限目标、集中优势力量,努力发展国内经济发展急需的专用精细化学品,尤其航天、大飞机、高铁、汽车轻量化,电子信息等工程,需要加快发展功能性材料,这一国家战略也积极推动了国内润滑油应用的进口替代进程。

绿色、节能、环保,低用量是润滑油发展的重点方向,合成润滑基础油生产企业的创新研发与稳定供应能力也迎来了全新机遇与挑战。

在双碳目标推动下,空调、热泵等行业正加速推进碳氢制冷剂替代,与新型制冷剂技术适配的冷冻油可有效提升压缩机可靠性与能效,同时减少制冷剂充注量,增强系统安全性。

空调制冷行业是个长坡厚雪赛道,公司将持续深耕这一市场。

中国汽车工业协会数据显示,2025年度新能源汽车渗透率已攀升至47.9%(新能源汽车销量占汽车总销量的比重),较2024年度的40.9%显著跃升。

预计未来仍将保持稳定的增长态势,市场份额有望进一步扩大。

国家推出新能源车专用国标后,公司重点开发的低粘度合成酯类产品具有优异的热力学性能、良好的电学性能、润滑性能及材料兼容性,正不断被各家润滑油企业用于新能源汽车的电驱油、减速器油、热管理液等专用润滑油的配方研发中,为酯类基础油持续带来市场增量。

据国家能源局数据,2025年我国风电累计并网容量达6.4亿千瓦,当年新增装机容量1.2亿千瓦,同比增长51%,创近十年新高。

与之相关的风电润滑被纳入国家提升能源基础设施韧性的重点方向,亟待打破外资技术绑定,工信部明确风电关键材料及添加剂本土化率不低于80%,要求央企优先采购国产认证油品,且将风电齿轮油列入《重点新材料首批次示范目录》,中央财政最高给予30%首购风险补贴,有力推动了合成润滑油国产化进程,也为公司合成润滑基础油的市场增长带来重大发展机遇。

当前,众多行业都在积极探寻对环境更友好的润滑油。

过去每年都有大量工业润滑剂因设备渗漏、作业溢流及废弃处置不规范导致的环境污染。

随着全球环保意识不断增强,如何将经济损失及对环境造成的影响降至最低愈发重要,其也是环保型润滑油(EAL)需求持续攀升的重要原因。

与传统润滑油不同,EAL是符合生物降解性、非生物累积性以及对水生生物毒性最小等监管标准的液体配方。

在此类润滑油配方中,合成基础油发挥着重要作用,拥有广阔的应用前景。

(二)公司发展战略公司秉承“智造绿色材料,服务人类健康”的使命,通过研发创新与卓越运营,成为行业领先的医药材料及润滑材料的价值创造者,并助力医药行业与高端醚酯新材料领域的国际地位提升,为绿色材料发展及生命健康安全作出积极贡献。

(三)经营计划√适用□不适用1、坚持创新驱动,发展新质生产力在药用辅料领域,随着国内创新制剂研发能力的突破性进展,市场对功能性辅料的多元化、精细化及定制化需求持续攀升。

公司将持续强化注射级辅料的领先优势,密切关注医药行业发展态势,通过持续优化产品矩阵,加快实现多剂型覆盖。

公司重点布局缓控释制剂、透皮给药、靶向递送等特殊制剂用药用辅料,加速开发疫苗佐剂、生物制品用辅料等高端辅料,并通过技术创新与工艺升级,持续推出符合国内外标准、兼具市场竞争力与成本优势的药用辅料产品,为复杂制剂及生物药的开发提供关键支撑。

在合成润滑基础油领域,公司密切关注下游润滑油行业的发展动向,结合自身技术优势,以高端市场需求为导向,开发适应特殊工况条件适配的新产品,丰富产品系列,重点开发新结构及满足新需求等润滑用高级合成润滑基础油系列产品。

围绕碳中和的全球发展目标,聚焦新能源汽车、减排空调器的合成基础油应用,持续开发创新产品。

在特定应用场景领域,积极开发低空飞行器用油、机器人减速器专用油、数据中心液冷用油产品,并与下游客户协同探索新型低碳排放产品供应链,协同建立联合创新平台,开发新材料新工艺,共促碳中和与碳达峰目标实现,助推绿色材料高质量发展。

2、聚焦主业深耕,深化协同联动公司以市场为导向、坚持创新为驱动,充分发挥技术研发和产品标准领先优势,秉承“绿色安全、专精特新”理念,倾力打造高端、绿色、智造方案。

公司精准锚定客户需求,从产品定制开发至售后跟踪,提供产品全生命周期的优质专业技术服务。

在药用辅料领域,公司以普通药用辅料为基础,重点聚焦注射用辅料的市场化应用开发,紧密配合国内客户药品一致性评价及关联评审,促进国内重点客户对高标准、高安全性药用辅料的应用,进一步提高药用辅料的国内市场占有率,提升品牌美誉度;同时,继续推动欧美国家的相关产品生产质量认证,开拓海外市场,实现药用辅料的全球化销售。

在合成润滑基础油领域,公司紧紧围绕冷冻、航天、大飞机、高铁、汽车轻量化、人工智能等重大工程用合成基础油,优化完善产品矩阵、强化定制服务、加持技术售后等优势,实现国产替代,并持续扩大海外市场销售规模、提高国内高端产品国际占有率。

3、内生外延并重,赋能高质量发展公司在聚焦主业深耕、确保稳健增长的基础上,积极拓展投融资渠道,发挥资本市场平台优势,灵活运用多元化金融工具,为发展运营提供充足资金保障。

公司适时探寻共促产业链资源整合、实现协同效应的投资并购机会,通过审慎合理的投资并购吸纳优质资产,实现内生增长与外延拓展并重,赋能企业在资本市场与产业发展双轨上高质量、跨越式发展。