永臻股份 603381

2025年,地缘冲突持续发酵,国际经贸格局加速重构,全球经济增长的不确定性显著加大,新能源产业身处其中面临多重挑战。

光伏行业供需失衡态势延续,产业链价格持续承压,行业竞争更趋激烈,同时新能源汽车、储能、算力基础设施等新兴领域迎来发展机遇,产业结构与需求格局持续优化。

面对复杂的市场环境与行业变革,公司坚定聚焦光伏边框主业,紧抓新能源产业多元化发展机遇,持续深化内部管理、加快技术创新、布局新业务赛道,全力补齐发展短板、提升运营效能,稳步重塑核心竞争力,在行业调整期实现经营发展的稳中有进,为长期高质量发展筑牢根基。

报告期内,公司实现营业收入107.19亿元,同比增长30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2.21亿元,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.95亿元。

（一）生产经营提质增效,核心业务稳健发展报告期内,公司紧扣行业发展脉搏,以“稳产提效、拓市增收”为工作主线,狠抓生产经营各环节管理,核心业务保持稳健发展态势。

生产端,统筹各生产基地的生产组织与资源调配,强化生产计划与市场需求的精准匹配,通过优化生产工艺流程、推进精益生产管理,提升产能利用率与生产效率,产品交付能力持续增强,各类产品产量、出货量较上年实现稳步增长。

同时,严格把控产品质量全流程管控,从原材料入厂检验到生产过程监控再到成品出厂检测,构建多层级质量保障体系,产品合格率保持行业较高水平,客户满意度稳步提升。

市场端,坚持“国内国际双循环”的市场布局策略,国内市场继续强化与行业头部客户的合作粘性,巩固核心市场份额；国际市场紧跟全球光伏产业发展趋势,重点拓展东南亚、美洲等主流市场,通过精准的市场调研与本土化服务,不断提升海外市场渗透率。

针对市场价格波动,公司灵活调整营销策略,采取“长协锁定+动态调价”相结合的方式,有效保障产品盈利空间。

同时,公司积极盘活存量资产与库存,加强资金回笼与票据结算管理,资金周转效率与经营现金流质量显著改善。

（二）新业务培育多点突破,第二增长曲线逐步成型报告期内,公司在巩固光伏铝边框、光伏支架等主业核心优势的基础上,紧扣新能源产业多元化发展趋势,积极布局新业务赛道,新业务培育取得突破性进展。

公司依托收购的捷诺威先进“扁挤压”技术,成功拓展在新能源汽车、储能、通信等新兴应用场景的业务布局,一举突破公司原有光伏铝边框业务领域,稳步向技术门槛更高、附加值更大的高端绿色能源铝合金结构件市场迈进。

此次业务拓展不仅丰富了公司的产品矩阵与应用场景,更有效培育了新的利润增长点,助力公司进一步优化业务结构,降低对单一赛道的依赖,持续增强公司整体盈利能力和抗风险能力,为公司构建多元发展的业务格局奠定坚实基础。

目前捷诺威年产能为1万吨,在新能源汽车电池托盘及液冷系统等业务方面,已能够规模化、稳定地为相关客户提供产品。

后续,公司将进一步加大扁挤压技术在液冷等领域应用方面的研发投入,以满足市场对高性能液冷板等产品的需求,着力打造第二增长极。

（三）聚焦技术创新核心,强化主业与新业务研发协同报告期内,公司坚持以市场需求为导向开展技术研发工作,围绕光伏主业产品升级与捷诺威扁挤压技术产业化应用,构建主业与新业务研发协同机制,推动技术创新与生产实践深度结合。

光伏主业方面,围绕大尺寸组件、分布式光伏开展产品适配研发,优化现有产品结构与生产工艺,巩固主业技术优势。

新业务方面,依托捷诺威扁挤压技术平台,开展该技术在液冷板、高端铝合金结构件领域的应用研发,重点推进该技术在新能源汽车、储能相关产品上的工艺适配,推动扁挤压技术与新业务产品的深度融合,为捷诺威产能释放和市场拓展提供技术支撑,同时实现公司整体研发资源的高效利用,提升技术研发的针对性和落地性。

（四）精益管理贯穿全链,降本控险夯实经营基础报告期内,公司以提升运营效率、防范经营风险为目标,持续深化内部管理,推动各项管理举措落地见效。

公司进一步优化内部组织架构与业务流程,明确各部门、各业务板块的职责边界,强化各生产基地、业务环节的协同配合,提升公司整体运营效率,保障生产经营各环节顺畅推进。

成本管控方面,公司推进精细化成本管理,通过优化原材料采购模式、提升生产资源利用效率、严控非生产性支出等方式,全方位把控经营成本,有效对冲行业价格波动带来的经营压力。

风险防控方面,公司健全全流程风险防控体系,强化对国际贸易政策、市场价格波动、汇率变化等外部风险的研判与应对,优化海外业务运营策略,保障海外市场业务稳定开展；同时严格落实安全生产与环境保护相关要求,常态化开展安全环保隐患排查与整改工作,确保公司生产经营安全、绿色、有序进行,为公司持续稳健发展保驾护航。

(一)行业格局和趋势1.光伏行业发展趋势（1）全球光伏市场全球能源转型步伐持续加快,光伏发电作为最具竞争力的清洁能源形式,长期成长逻辑未变,但近年增速呈现分化。

2025年,受国内并网消纳约束、分布式政策调整及部分海外市场需求放缓等因素影响,全球新增光伏装机增速有所回落,根据中国光伏行业协会（CPIA）发布的数据,2025年全球新增装机580GW,增速较2024年明显放缓。

尽管增速阶段性放缓,海外市场区域需求结构呈现重要变化。

北美市场方面,美国地面电站装机规模持续创历史新高,对铝边框形成持续旺盛需求。

印度市场方面,根据Infolink数据统计,截至2025年12月本土组件产能已超过100GW,对光伏边框等辅材需求巨大,形成显著供给缺口。

2026年,中东地缘冲突持续升级加剧了全球能源体系的不确定性,霍尔木兹海峡运输受阻,能源安全风险进一步凸显。

在此背景下,全球能源自主可控诉求显著增强,各国将目光锁定可再生能源,光伏作为最具经济性的清洁能源形式,迎来更大的发展机遇。

根据中国光伏行业协会（CPIA）预测,2026年全球新增光伏装机量预计在500-667GW区间。

与此同时,全球贸易保护主义持续升温,美国通过征收高额关税等系列政策,大力支持本土光伏产业发展,海外合规产能的战略价值显著凸显。

（2）中国光伏市场2025年,我国光伏行业经历了从高速扩张向高质量发展的转型。

在供给侧,大规模扩产导致产能严重过剩,全产业链陷入亏损,产业链价格在2025年持续承压。

在需求侧,国内新增光伏装机再创新高,但增速下降,并网消纳压力加大。

政策层面,2025年全国两会将“综合整治内卷式竞争”首次写入政府工作报告,工信部、国家发改委等六部门联合召开光伏产业座谈会,遏制低价竞争；工信部明确将治理行业“内卷”列为2026年工作重中之重,推动落后产能有序退出。

预计2026年,光伏行业将从调整期逐步迈入高质量发展阶段,从“拼规模、拼价格”向“拼效率、拼质量、拼价值”转变,各制造环节集中度有望在未来提升。

2、光伏边框行业发展趋势（1）海外市场供需短缺,高盈利持续由于全球贸易壁垒,光伏边框竞争格局显著变化。

印度对中国出口征收高额反倾销税,国内企业直接出口印度面临法律与税务风险；美国对国内铝边框综合税率超过100%,出口通道基本关闭；通过东南亚转口规避税收的方式也受到日益严格的溯源审查。

另外,印度本土在建边框产能规模小、技术落后；美国本土铝型材加工配套薄弱,规模化产能不足。

上述多重因素叠加,使越南等东南亚合规产能成为印度、美国市场最主要的供应来源,海外边框市场处于供需紧张状态,加工费和盈利水平显著高于国内。

（2）铝边框仍为主流,其他材料为辅尽管新型材料与技术路线持续涌现,但由于终端市场对其他材料边框接受度有限,铝制边框仍将占据光伏边框市场主要份额。

与此同时,下游组件厂商对铝边框的技术要求持续提升,倒逼边框企业加大研发投入,推动产品向高附加值方向迭代。

(二)公司发展战略公司坚持以“成为绿色能源结构材料应用解决方案领导者”为长期愿景,以高端铝合金结构件为基石,沿着“海外优先、新业务拓展、降本增效”推进战略。

1、海外战略,构建稀缺性护城河。

公司于2022年启动越南生产基地建设,该基地18万吨边框产能已于2025年8月底实现满产,是目前海外规模领先、工艺先进的光伏铝边框生产基地,锚定美国、印度等高加工费市场,已成为公司核心利润来源。

与此同时,公司参股美国本土光伏边框企业AFSOLARTECHINC.,布局美国本土深加工产能,进一步深入美国市场机遇。

2、多元化战略,打造第二增长曲线。

2025年7月,公司完成对浙江捷诺威汽车轻量化科技有限公司100%股权的收购,以捷诺威全球领先的“扁挤压”技术为切入点,将业务延伸至新能源汽车、储能、通信等快速发展行业,助力公司从单一光伏边框向多元化绿色能源结构材料平台的战略转型。

3、绿色低碳战略,构筑可持续发展新优势公司将持续深化ESG体系建设,锚定行业节能降碳标杆目标,推动绿色低碳发展全面融入经营全链条。

完善全球供应链合规管理与税务合规审查,深化经营与资源优先,强化铝材料价值链延伸,构建高质量可持续产业生态,切实增强核心竞争力,为投资者创造长期、稳健、可持续的投资回报。

(三)经营计划2026年,公司将围绕以下重点方向展开工作：1、海外产能持续放量,深化海外客户合作越南基地作为公司最核心的利润来源,2026年将继续推进产能释放与运营优化。

目前公司越南基地订单饱满,有望为公司贡献可观利润。

公司将深化与现有海外客户的合作,并积极拓展北美等新兴市场,以提升海外业务的整体竞争力与稳定性。

2、国内业务盈利修复,稳固高质量发展面对国内市场竞争环境,公司将持续优化国内业务结构,控制低质量订单,稳步提高加工费水平,聚焦与头部客户的战略合作。

3、新业务拓展提速,构建多元增长极热管理系统业务：公司将继续推进捷诺威相关产能的建设与客户拓展工作,在新能源汽车、储能、数据中心及通信等领域深化布局。

公司将充分发挥扁挤压技术产业化优势,延伸高端铝合金材料产业链,加快推进实施“年产7万吨超宽幅薄壁扁挤压铝型材及其深加工产品技改项目”,助力公司从单一光伏边框向多元化绿色能源结构材料平台的战略转型。

机器人结构件业务：公司凭借铝合金、镁合金精密加工技术优势,2026年将持续增加合作产品型号及供应部位,并积极拓展头部机器人企业客户,积累机器人结构件批量交付能力,为未来行业规模放量储备产能与经验。

储能电站业务：公司投资建设的内蒙古包头1.8GWh电网侧储能电站项目,将于2026年9月前并网投运,届时将为公司贡献稳定现金流和利润增量。

4、强化供应链管理与合规经营公司将持续完善全球供应链管理体系,有序应对越南基地铝锭采购需求,确保海外生产运营稳定高效。

持续推进税务合规管理、贸易合规审查,扩大产品碳足迹认证范围,切实保障海外业务合法合规运营。

5、深化ESG体系建设公司将持续健全ESG管理机制,推进气候风险识别与常态化管控,提升可再生能源使用比例,降低生产运营碳排放。

积极响应全球低碳转型需求,加大低碳绿色产品开发力度,扩大产品碳足迹认证覆盖范围,助力客户实现供应链绿色转型目标,提升公司在国际市场的综合竞争力。

持续推进廉洁文化建设,完善商业道德管理体系,加强供应商行为准则落地执行,构建公平透明的市场竞争环境。