甘肃能源 000791

报告期内,公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化,从事的主要业务包括火力发电、水力发电、风力发电和光伏发电,未经营售电业务。

主要产品为电力,业绩主要来源于发电收入。

经营模式是在火电厂、水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后,控制、维护、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点,实现电量交割。

公司上述发电业务除受河流流域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响,还受燃料价格、电力供需变化、电力体制改革、能源相关政策调整等因素影响。

公司电源种类主要有火电、水电、风电、光伏四类,火电、风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区,水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域,公司未经营省外发电业务。

截至2025年末,公司已发电控股装机容量为953.97万千瓦,其中,控股火电装机容量600万千瓦;控股水电装机容量170.02万千瓦;控股风电装机容量110.35万千瓦;控股光伏装机容量73.6万千瓦。

报告期内,公司所属电站完成发电量296.03亿千瓦时,上年同期发电量294.37亿千瓦时,同比增加1.66亿千瓦时。

完成上网电量284.78亿千瓦时,同比增加1.31亿千瓦时。

其中,参与市场交易电量282.90亿千瓦时,占总上网电量的99.34%,较去年同期增加54.48亿千瓦时。

市场交易电量同比增加,主要是2025年公司水电自主参与中长期交易及常乐公司5-6号机组投产影响。

1、概述报告期内,公司坚守电力主业发展根基,紧扣年度经营目标,深耕电力市场,持续强化电力中长期市场、现货市场、辅助服务市场的政策研究与市场研判,以精益化管理贯穿生产经营全流程,坚定落实量价统筹经营思路,通过靶向发力稳产增收、系统推进管理提升,各项经营工作有序落地、成效显现,公司盈利能力实现稳步提升。

2025年,公司所属电站全年完成发电量296.03亿千瓦时,上年同期发电量294.37亿千瓦时,同比增加1.66亿千瓦时;平均上网电价358.54元/兆瓦时,上年同期平均上网电价344.20元/兆瓦时,同比增加4.17%;实现营业收入90.65亿元,同比增加4.26%;实现归属于上市公司股东的净利润20.51亿元,同比增加24.77%。

截至报告期末,公司总资产392.86亿元,同比增加9.46%;归属于上市公司股东的所有者权益150.50亿元,同比增加10.93%。

分电源种类看,火电发电量212.34亿千瓦时,同比增加8.35亿千瓦时,主要是受常乐公司2×1,000兆瓦燃煤机组扩建项目5号机组、6号机组分别于2025年9月6日、2025年10月16日正式投入商业运营等因素影响;水电发电量57.66亿千瓦时,同比下降5.51亿千瓦时,主要是受黄河、黑河流域、大通河等流域来水量同比下降影响等因素影响;风电、光伏发电量26.03亿千瓦时,同比下降1.18亿千瓦时,主要是受风光资源及新能源利用率同比下降等因素影响。

火电、水电平均上网电价同比上涨,风电及光伏平均上网电价同比下降,主要是受中长期及现货市场交易等因素影响。

在上述因素影响下,公司火电及水电营业收入同比增加10.43%、9.17%,毛利率同比增加9.91%、8.02%;风电及光伏营业收入同比下降30.40%、45.39%、毛利率同比下降22.81%、52.53%。

经公司董事会第二十三次会议、第八届董事会第二十四次会议、第八届董事会第二十九次会议、2025年第二次临时股东大会、2025年第五次临时股东会审议通过,同意投资建设永昌河清滩100MW光伏发电项目、庆阳绿电聚合一期新能源项目、民勤100万千瓦风光电一体化项目。

(一)行业格局和趋势1、清洁化转型成效凸显。

在国家“双碳”目标引领下,我国新能源持续保持较大投产规模,清洁化转型成效愈发凸显。

预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦,其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦;新增有效发电能力1亿千瓦左右,与最大负荷增量基本持平。

从全年装机格局来看,风、光装机合计占比有望达到总发电装机的一半左右,其中太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,成为行业发展的重要里程碑。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右;煤电装机占总装机比重降至31%左右。

2、电力供需总体平衡。

2026年全国电力供需总体平衡,能够有效支撑经济社会高质量发展。

综合用电需求增长、电源电网投产进度以及一次能源供应情况,预计全年电力供需保持总体平衡态势,局地高峰时段出现的电力供需偏紧问题,可通过跨省跨区余缺互济基本消除。

分时段来看,度夏期间,西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧;度冬期间,各地电力供需基本平衡。

若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极端情况,局部地区部分时段电力供需形势可能偏紧,但通过供需两侧共同发力,可保障电力平稳有序供应。

3、能源强省建设提速。

2026年,甘肃省将全力打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地,力争新能源装机规模达到1亿千瓦。

建成陇电入浙输电工程,开工建设陇电入川工程,加快推进河西走廊750千伏北通道工程建设,同步开展库姆塔格、巴丹吉林二回等电力外送通道前期工作。

持续推进抽水蓄能电站建设,深入实施“新能源+”行动,推动新能源实现多维度、多产业、多元化融合发展。

积极开展绿电直连试点,加快新型储能项目布局建设,着力打造河西“绿氢走廊”。

4、市场化转型提速。

国家发展改革委、国家能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》提出推动新能源上网电量参与市场交易,完善现货市场交易规则,适当放宽现货市场限价;不断完善中长期市场交易规则,缩短交易周期,提高交易频次,实现周、多日、逐日开市。

通过完善市场交易规则,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。

2026年2月国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》(国办发〔2026〕4号),该政策以构建全国统一电力市场为目标,打破市场分割和区域壁垒,重点推进现货市场2027年前基本实现正式运行,健全中长期市场、辅助服务市场、绿色电力市场等多元市场功能,推动新能源、煤电等各类电源及用户侧主体平等参与市场,打通跨省跨区电力交易渠道,进一步加速新能源行业市场化转型进程,为新能源市场化交易提供更完善的制度支撑。

在全国能源清洁化转型持续深化、电力供需总体保持平衡的大背景下,甘肃省正加快推进能源强省建设,新能源装机规模、外送通道、储能及多元融合发展均迎来快速发展阶段。

与此同时,全国电力市场化改革不断深入,新能源全面参与市场化交易、全国统一电力市场体系加快构建,电力市场运行机制日趋完善,市场在资源配置中的作用进一步凸显。

随着甘肃省新能源装机规模持续扩大、电力外送与消纳格局不断优化,叠加电力市场化改革全面落地,公司新能源业务将面临市场化电价下行、项目利用小时数及消纳水平存在不确定性等挑战,对项目收益水平和经营发展将产生一定影响。

(二)公司发展战略依托电投集团资源及品牌优势,立足于综合能源电力发展思路,紧抓国家电力体制改革、国企改革的机遇,深耕运营、精细管理,不断提高抗风险能力和竞争能力,通过投资建设相关项目或其他有效途径,实现“风光水火储”多种电源种类协同发展,将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。

(三)经营计划2025年,公司各控股发电公司预计总发电量336.97亿千瓦时,实际完成296.03亿千瓦时,完成年度计划的87.85%;预计全年发生营业成本(不含折旧及税金)及管理费用494,493.93万元,实际发生392,010.37万元,完成计划的79.28%;经营、投资计划预计898,796.54万元,实际完成535,489.43万元,完成计划的59.58%;预计融资1,025,824.00万元,实际完成600,944.85万元,完成融资计划的58.58%;计划处置净值为1,325.57万元的资产,实际处置净值882.52万元的资产,完成资产处置计划的66.58%。

上述计划完成情况受自然资源、市场环境、成本管控、内部业绩考核指标加压等因素影响。

2026年,主要计划经营预计如下:2026年公司各控股发电公司预计总发电量315.82亿千瓦时;预计全年发生营业成本(不含折旧及税金)及管理费用425,237.51万元。

其中,营业成本(不含折旧及税金)419,572.46万元,管理费用5,665.05万元;经营、投资计划预计620,459.70万元,经营、投资计划资金来源为自有资金、银行贷款等;预计融资1,257,194.40万元;计划处置净值为2,558.17万元的资产,主要为因设备更新改造、办公设施报废等需处置的资产。

措施:1、充分发挥“水火风光储”多能互补的独特优势,强化外送市场拓展,深化电力市场政策和规则的研究,系统性的推进市场电价分析,灵活调整中长期交易和现货操作策略,增发效益电量。

火电企业要加强设备运行工况管理和故障消缺,提升机组安全可靠水平,最大程度获取容量补偿收益。

水电企业要提高长趋势水情预测精准度,把握“低蓄高发”时机,提高现货收益。

新能源企业要提升全时段功率预测精度,合理把握中长期持仓量,控制阻塞损失。

2、聚焦新建项目全生命周期管理,精准发力手续办理、资金筹措、造价控制、设备供货、施工组织等关键环节,全面排查并疏通项目推进中的堵点、难点问题,全力压缩建设周期、提速项目进度。

科学统筹各阶段建设时序,持续优化施工组织与工期计划,强化过程管控与资源保障,确保项目高标准、高质量按期建成投产,顺利实现预期收益目标。

3、坚持以提质增效为目标,以财务预算为抓手,以现金流为核心,以成本管控为基础,全面落实财务预算各项指标,严控预算外收支项目,充分发挥财务预算引领作用。

从严管控“两金”规模,纵深推进低效无效资产清查盘活,提升资产运营质量与整体效益。

认真研究国家宏观经济、财政货币政策,积极争取信贷政策支持,优化公司债务结构,保障现金流安全,防范财务风险。

4、建立健全横向对标机制,强化设备、技术、生产等基础管理的标准化与规范化。

不断完善统计分析体系,持续优化关键能耗指标,不断提升机组运行的可靠性和经济性。

不断提升成本核算的精准度与前瞻性,严格控制生产成本支出,全面提升运营收益。

5、推行全面覆盖和重点督导相结合的安全监督模式,健全完善“风险动态管控+隐患闭环治理”预防机制。

加强设备管理“四大标准”执行落实,“一企一策”细化设备设施巡视检查、检修维护流程,提升设备健康管理水平。

公司2026年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺,投资者应对此保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。