智光电气 002169

报告期内,公司储能业务（包括储能产品研发、系统集成与销售,储能电站投资运营）成为主要业绩增长点,其他电力电子设备业务、电力电缆业务发展稳定；综合能源服务业务完成了大部分历史项目处理,并同步完成了面向未来的战略转型规划；海外业务有序推进,设立了意大利代表处,产品研发认证工作进展顺利。

主要业务及相关产品与服务简介如下：（一）储能业务公司储能业务包含两个部分,储能产品研发、系统集成与销售以及独立储能电站投资与运营,储能产品系统集成与销售业务主要载体为智光储能公司以及广州智光电气股份有限公司（海外业务）,独立储能电站投资与运营业务载体为西都电力等项目公司。

该类业务主要产品/服务情况如下：•（二）电力电子设备业务公司电力电子设备业务主要载体为智光电气技术公司,该公司以大功率电力电子技术为核心,根据市场与客户需求针对不同应用场景研发出多种电力电子设备,该类业务主要产品情况如下：（三）电力电缆业务公司电力电缆业务核心载体为岭南电缆公司,该公司配置芬兰Maillefer(麦拉菲尔)500kV立式生产线及瑞士HAEFELY试验设施、瑞士哈弗莱HAEFELY700kV高压试验及局放检测系统、3000kV冲击电压成套装置及热循环试验系统等多套国际先进水平设备,专业生产110kV-500kV高压、超高压电缆,6-35kV中压电力电缆等产品；该业务主要服务于南方电网及国家电网等。

（四）综合能源服务业务公司综合能源服务业务主要载体为智光综合能源公司,主要业务包括“源网荷储”微电网一体化解决方案、新能源电站运维及运营、虚拟电厂与能碳交易服务等；为高能耗工业企业、园区企业、数据中心企业等提供“源网荷储”及绿电直连项目从可研、方案设计、工程实施到并网等全链条的交付服务,为新能源电站及储能电站投资方提供运维及交易运营服务。

（五）经营模式报告期内公司业务主要经营模式未发生重大变化。

公司拥有独立的研发、生产、销售及服务体系,产品类业务主要通过产品销售实现收入和利润,服务业务主要通过为客户提供“源网荷储”方案及微网控制技术、分布式能源服务、光储充（单独/一体化）用能服务、综合节能方案设计与实施等收取服务费用或收益分享的方式实现收入和利润。

公司研发团队根据宏观行业分析、公司战略规划、主营产品布局、客户关键需求分析、技术发展分析、竞争策略分析等进行研发规划与实施,兼顾当前需求并保持一定的前瞻性。

供应链方面,公司建立了供应商遴选及考核体系,从成本、质量及资信能力等多维度综合评判,与优质供应商建立长期合作伙伴关系,持续提升供应链质量与安全。

生产及销售方面,公司根据市场情况及客户需求安排生产,销售以自主销售为主,部分产品采用分销的方式,并通过实施、交付及服务团队保障产品、系统或项目及时安装、调试及运行。

随着行业发展及公司业务扩展至国际市场,公司将持续完善经营体系,提升经营质量,不断为广大客户提供更优质的产品及服务。

1.概述2025年是“十四五”收官之年,公司坚持“储能规模化发展”的战略主线,持续推动储能产能建设、储能新品研发及业务开拓,储能年产能达15GWh,ZGEner-Plus3.0第三代级联型高压直挂大容量储能系统顺利发布并投入使用,报告期内储能业务新签订单超30亿元,营收占比首次突破55%,成为公司增长的主引擎。

清城区独立储能电站一期稳定运行,收益居广东省前列。

电力电子产品业务持续迭代升级,实现关键突破：40MVA大容量空储变频系统研发成功,最大输出容量达40MVA、电流2300A,具备冗余旁路运行功能；5000A超大电流感应加热特种电源完成研发交付,实现全频段运行与多路并行输出；高压SVG产品完成第五代迭代,新增4项核心技术与算法创新,百兆乏等级高压动态无功补偿装置性能全面升级,功率密度提升40%。

电力电缆业务稳步前行,南网区域业务保持稳定,国网区域业务持续提升。

综合能源业务方面,以平陆PPP项目为代表的历史项目得到有效处置,为公司后续发展减轻了包袱；同时,围绕公司“十五五”战略综合能源业务明确了转型方向,打造“源网荷储”一体化全链条交付与运营能力,积极发展电力交易运营服务,力争形成“交付+交易”两翼协同格局。

2025年公司实现营业收入38.22亿元,较上年同比增长47.25%,实现归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元,同比增长141.51%；公司独立储能电站业务报告期内实现营业收入2.59亿元,净利润1.71亿元；智光储能设备销售与系统集成业务实现营业收入20.93亿元,同比增长约96.90%,实现净利润1.4亿元,同比增长约233.33%。

（一）公司的发展战略在十五五期间,公司将立足国家新能源规模化发展历史机遇,以电力电子技术、综合能源技术、数字技术融合创新为根基,聚焦储能业务的高质量与规模化发展；通过资本、人才、技术、市场的深度战略协同,致力于成为国内领先的数字能源技术与综合能源服务专业提供商,并逐步成长为具有国际影响力的科技型企业集团。

（二）2026年公司重点工作要求（以下为公司计划性事项,不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。）

1.储能产品销售及系统集成业务继续保持高质量与规模化发展,营收增长不低于40%；2.加快SST工业样机研发,推进相关场景应用；加快低压PCS产品对外销售,有针对性开展市场策划与推广工作；3.加快储能海外产品研发、生产及服务能力建设,促进海外业务快速发展；4.持续推进综合能源公司业务战略转型,重点加强AIDC领域“源网荷储业务”推进,推动运营与运维服务业务；5.完善及加强人力资源体系建设,重点加强关键人才引进、核心人才培养等工作,支撑公司战略实施；6.继续强化战略引领,主业聚焦。

继续加强历史项目处置,优化公司业务结构并提升经营质量；7.持续推进库存管理、成本优化工作,提升经营质量及利润规模；8.确保已投资独立储能电站运营与收益达到预期。