中利集团 002309

报告期内,公司仍然保持“一体两翼”特种线缆+光伏的业务体系架构。

1.线缆业务公司是国内特种线缆领域集研发、生产与销售于一体的专业化制造商之一,始终致力于为多元复杂场景提供高性能、高可靠性的线缆产品。

公司产品体系涵盖阻燃耐火软电缆、舰船用电缆、高铁及铁路信号线缆、新能源汽车及充电桩线缆、液冷电缆、光伏电缆、数据通信线缆、海洋工程平台用电缆及光电复合缆等众多品类,全面满足数据通信、轨道交通、船舶制造、海洋工程、新能源等特定应用场景对线缆性能的严苛要求。

公司持续推进线缆业务在销售区域和应用领域的双向拓展,构建起覆盖全国并辐射澳洲、欧美、东南亚、中东、非洲等海外重点市场的业务版图。

公司紧跟市场需求演进,不断拓宽产品应用边界,自主研发的充电桩大功率液冷电缆凭借高功率传输性能、优异耐高温特性及长久耐用等突出表现,赢得海外客户广泛认可,充分彰显了公司在高附加值特种线缆领域的技术实力与市场竞争力。

在经营模式上,公司依托公开招标、邀请招标、竞争性谈判及战略合作等多元化渠道获取订单,并严格贯彻“以销定产”的精益生产原则。

公司结合产能布局与区位优势,协调各子公司按订单需求组织生产与配套物流,形成了高效协同的供应链体系。

该模式不仅有效降低库存风险、提升运营效率,更强化了对客户需求的快速响应能力,助力提升客户黏性与市场拓展能力,为公司持续深耕特种线缆领域奠定了坚实基础。

2.光伏业务公司深耕单晶高效光伏电池及大尺寸组件的研发、生产与销售,致力于为全球客户提供性能卓越、品质可靠的光伏产品。

公司光伏产品覆盖P型单面、双面及轻质组件,以及全系N型TOPCon组件,能够全面满足分布式光伏、大型地面电站等主流应用场景对功率输出与安装适配的多元需求。

公司依托自建的全球营销服务网络,并结合控股股东的供应链资源优势,构建起高效协同的销售与服务体系。

公司以“腾晖”品牌为核心,向海内外客户提供从售前技术支持到售后运维保障的一站式服务,持续提升客户体验与品牌影响力。

同时,公司积极与BC、HJT技术领域的行业领军企业建立战略合作,通过融合前沿技术优势与自身市场资源,加速新技术的商业化量产与市场推广,实现对市场需求的快速响应,进一步增强核心竞争力。

公司在深耕光伏制造的基础上积极向产业链下游延伸,持有电力工程施工总承包二级资质及新能源专业乙级设计资质,具备承接各类型光伏电站EPC总包工程及运维服务的专业能力。

公司明确“产品+光储系统+服务”一体化发展战略,依托光伏制造与渠道优势,聚焦工商业分布式、户用分布式及集中式地面电站的开发建设,并配套提供储能系统解决方案。

公司通过持续推动技术创新与产品迭代,着力打造“光伏+储能”综合能源系统解决方案,致力于成为绿色能源领域的综合服务商与价值创造者。

1、概述2025年,国际局势变乱交织,地缘冲突延宕升级,全球经济艰难复苏,增长动力不足且走势分化。

线缆行业市场竞争日趋激烈,整体盈利水平偏低,行业正处于结构调整与转型升级的关键阶段。

光伏行业现阶段仍面临产能过剩、盈利困难等挑战,从“规模扩张”向“高质量发展”转型已迫在眉睫。

面对复杂多变的国内外形势,公司保持战略定力,集中优势资源做强核心主业,一方面紧紧围绕既定战略目标挖掘市场机会,深化全球市场布局,重视产品技术研发创新；另一方面持续加强风险体系建设与提升运营管理水平,深化数字化应用与强化金融赋能,助力公司高效运营与高质量发展。

2025年,公司实现营业收入23.41亿元,同比下降0.72%；实现归属于母公司净利润亏损0.57亿元,同比减少亏损11.17亿元。

报告期内,光伏行业竞争持续加剧,市场有效需求疲软,同时叠加国际贸易保护政策的影响,导致公司光伏业务市场拓展受限、盈利能力不足,从而导致公司整体业绩出现一定亏损。

公司通过提升运营管理水平、采取降本提质行动、剥离低效无效资产、改善资产质量,使得亏损同比大幅减少。

2025年末,公司总资产46.01亿元,归属于母公司的所有者权益18.27亿元。

2025年,公司顺利完成董事会改组换届,调整经营管理团队,引入先进管理理念,完善经营决策机制,锚定战略目标,聚焦核心主业发展,提升精益化运营水平,深化科技、金融赋能经营管理,筑牢发展硬支撑。

1.聚焦主业提质增效,加速出海行稳致远（1）线缆业务——稳步前行,内外兼修促增长灵活配置优势资源,多领域市场全面发力。

铁路电缆方面,公司中标国内重要铁路项目金额超3亿元,彰显公司综合实力,为后续拓展其他国家级基建市场积聚强大势能。

充电桩电缆方面,公司凭借卓越的产品性能实现销售额突破1亿元,并与行业众多整车企业、充电桩企业建立深度合作关系；在德国慕尼黑国际电动车及充电设备展览会上,公司自主研发的液冷电缆成为展会焦点,国际影响力持续攀升。

光伏电缆方面,公司成功拓展两家千万级客户,并重启与多家新能源企业的深度合作,进一步拓展储能与数据机房领域的应用场景。

船用电缆方面,公司核心聚焦高端船舶、海洋工程装备、深远海开发三大应用场景,在LNG、FPSO领域保持领先,持续提升研发水平,加速进口替代。

市场拓展实现多点突破、亮点纷呈,公司通过参与海内外十余场专业展会,有效提升品牌影响力与市场竞争力,为线缆业务高质量发展筑牢坚实基础。

线缆业务全面发力,加速品牌出海海外市场在“稳存量、拓增量”中积蓄后劲。

公司海外市场面临外部竞争白热化、区域市场分化明显等挑战,在“稳客户、保基本盘、拓新局”的行动方针下取得阶段性成果。

针对存量客户,公司在提升客户满意度和忠诚度的同时,挖掘客户增量需求,拓展合作业务范围；针对新客户,公司聚焦高潜力客户,缩短转化周期,针对不同类型客户制定差异化策略。

通过推行客户分层精细化运营,公司澳洲、新西兰市场业务稳步回暖,泰国市场实现突破性增长；新客户拓展至东南亚、欧美、中东、非洲等多个区域,国际化布局持续纵深推进。

（2）光伏业务——迎难而上,多维突破显韧性2025年,面对行业竞争加剧、内卷态势尚未根本扭转的复杂环境,公司光伏业务亏损大幅收窄,在市场、营销、产业协同等多维度实现突破、积蓄发展新动能,全球化布局与品牌影响力持续提升。

全球化市场布局再推进。

公司深度绑定欧洲、美国等传统重要市场大客户,依托本土仓库精益化的库存管理实现快速响应,同步开发本土优质产能,进一步满足当地市场的供应要求；通过差异化产品组合覆盖多元场景,有力支撑渠道拓展,成功开发澳洲、中东及拉美区域等新兴市场优质客户。

品牌与营销双轮驱动。

公司稳居彭博社新能源财经Tier1榜单,为获取大型项目融资提供关键背书；完成ESG报告首发亮相,全年参与海内外展会论坛四十余次,品牌影响力和美誉度稳步提升；首次启动AI营销工具,以智能化手段赋能传统获客模式,有效提升客户挖掘精度与营销效能。

腾晖光伏持续亮相全球各大重要展会（部分）腾晖光伏荣获品牌奖项（部分）产业链协同纵深推进。

公司持续推进供应链管理精耕细作,深化与上游核心供应商战略合作,精准把控原材料供应与价格,整合各区域市场本土产能资源,与服务商搭建协同体系,为构建全链条服务能力奠定坚实基础；加快下游渠道建设,稳步推进光伏产品出海,发力布局储能业务培育利润增长第二曲线。

2.紧扣运营效能提升,强化风控体系建设公司结合自身经营管理基础,积极融合先进管理理念,系统化推进运营效能提升。

深入推进精益化运营与降本增效,从架构优化、费用严控、数字化建设等多维度发力,实现管理成本持续下降、资金收益稳步提升；构建资源集中调配与管控体系,统筹资金调度,优化资金使用效率,降低财务成本,同时持续强化对品牌、信息等核心资源的集中化管理,显著提升整体资源配置效率与协同效应。

公司以全面风险管理为核心,已构建覆盖业务、财务、运营等多领域的风险识别、评估、预警与处置机制；对重大事项实行总部审批、全程跟踪及闭环管理,筑牢风控安全防线；持续强化各环节的合规意识,全面提升规范运作水平。

3.深化科技赋能,构建数字化管理体系公司以内控体系优化与数字化转型为主线,全面加强信息系统的统筹规划、建设运维与安全管控。

通过组织重构、网络升级、系统集成与流程再造,构建起集团统一、高效协同、安全可控的数字化管理支撑体系。

报告期内,公司系统推进人力资源、信息系统、印章使用等管理的数字化转型,实现管理流程由分散向集中、由人工向智能的转变,显著提升了经营管理、风险防控与业务发展的综合保障能力。

4.强化金融赋能,稳固经营安全防线面对报告期内铜、铝等主要原材料价格大幅上涨的市场环境,公司开展套期保值业务,通过期货工具有效对冲了成本压力,锁定订单合理利润,保障盈利空间。

依托多层次风险监控机制,实现对价格敞口的实时跟踪与动态管理,不仅增强了持续履约能力,也提升了在市场拓展中的竞争力,确保了生产经营平稳有序进行。

合理运用远期结售汇、外汇期权等汇率衍生工具,显著缓解了汇率波动对经营业绩的影响,有效控制汇兑损失,不断推进外汇风险管理的精细化与前瞻性,为全球化经营提供了有力支撑。

上述金融工具的运用,显著提升了公司抗风险能力与经营韧性,实现了对主业发展的有效赋能。

（一）发展战略2026年是“十五五”开局之年,也是我国新型能源体系建设关键之年。

公司将正视“十五五”时期战略机遇和风险挑战,锚定战略目标,坚持产品经营专业化、市场布局国际化；立足全球化视野,加快“走出去”步伐,主动融入当地市场生态,深耕本土化运营；持续探索新能源高质量发展新模式,加快培育利润增长“第二曲线”,奋力书写可持续高质量发展新篇章。

（二）经营计划1.主业筑基,战略锚定启新程（1）线缆业务1）夯实传统领域,筑牢基本盘。

依托能源基建和交通基建升级,线缆传统领域需求稳步升级。

公司将聚焦细分市场,巩固现有主业优势,加强大客户开发,提高线缆产品在环保、节能、耐用性等方面的性能,推动中低端产品升级、高端产品下沉,进一步夯实国内市场。

2）聚焦新兴赛道,深化产能布局。

新能源、数字经济、轨道交通、船舶与海洋工程等领域的崛起,催生了对特种专用电缆的爆发式需求。

公司将聚焦新兴领域,精准布局产品,充分发挥产品差异化优势,抢占高端市场份额。

同时公司将持续深化全球产能布局,依托中亚市场资源禀赋优势和产能转移契机,挖掘当地基建及能源项目机会,开辟新兴市场。

3）坚持走出去战略,立足全球化视野。

以高质量共建“一带一路”为契机,向沿线业务利润增长国家迈进,加速拓展海外市场；深化当地合作关系,做好线缆产品本土化、定制化、差异化,打造区域增长极,进一步推进线缆品牌全球化。

（2）光伏业务1）深化产融协同,构建产业生态圈。

依托控股股东的资源禀赋与平台优势,稳住上游关键原材料的供给渠道与成本优势,贯通下游产品销售渠道,提升市场响应速度与终端覆盖能力；积极联合上下游合作伙伴,开展更深层次的资源整合与价值共创,推动产业链各环节从单点合作向系统协同跃升,构筑核心产业生态圈。

2）布局高价值市场,培育第二增长曲线。

巩固国内外现有优势市场,精准布局美国、澳洲、土耳其等高价值市场,优化全球销售运营网络,保障全球化供应,打造国际化品牌影响力。

挖掘光伏电站、储能领域业务机会,加速推进“光伏+储能”一体化战略,拓展多元业态,积极培育第二增长曲线。

3）优化产能结构,强化轻资产运营。

优化国内外高成本产能,推进与业内优质产能合作,激发制造端活力。

同步构建覆盖菲律宾、印尼、日本、土耳其等多个国家和地区的外协生产力与交付体系,全面保障公司海外市场的稳定交付。

公司坚持创新驱动发展战略,把科技研发作为提升核心竞争力、推动产业升级的根本动力,推动产业链技术迭代与产品升级。

2.强化风险管控,赋能业务发展坚持底线思维,增强风险防范意识,将上市公司治理规范嵌入公司业务全链条,让风险管控从“被动防御”转向“主动赋能”,强化确定性管理以应对不确定的市场环境,确保公司在全球化布局加速深化进程中行稳致远。

3.加快数智化应用,全面提升运营效能搭建集采购、生产、销售于一体的综合管控平台,系统打通各业务单元的数据壁垒与流程断点,推动从合同到交付的全链条线上贯通,实现业务运行透明化与规范化。

同步构建两级数据汇总管理体系,促进产业链上下游数据互联互通。

引入智能体管理模式,优化数据采集与决策支撑能力,全面提升运营效率与管理水平。

4.深化套保体系创新,强化资金精益管控开展系统性市场研判工作,动态优化套保策略与模式组合,拓展交易品种,深化期权等衍生工具的情景化运用,通过制度与策略双重创新推动风险管理从“成本对冲”向“价值赋能”升级。

持续优化融资结构,多渠道降低综合融资成本,全面提升资金使用效益与精细化管理水平。

稳步推进国内外授信资源的恢复与拓展,合理运用金融杠杆,支撑产能优化升级与市场渠道开拓,为高质量发展注入持续、稳定的资金动力。