道明光学 002632

公司是全球领先的反光材料及延伸产品生产企业,初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展;近几年,公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级,开发了离型材料、软包锂离子电池用铝塑复合膜(以下简称铝塑膜)、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料,业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。

至此,公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局,未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。

(一)主要产品及其用途(1)反光材料反光材料主要由公司龙游和永康基地生产,根据应用场景及领域的不同细分为个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、道路安全防护材料及制品。

(2)微纳光学显示材料微纳光学显示材料主要由公司常州、惠州基地生产,主要产品为LCD用多功能复合型增亮膜卷材以及光学膜片材,包括增光膜、复合膜(DOP、POP、MOP、COP等)、量子点膜等产品,主要应用于各式LCD显示器的背光模组中。

(3)电子功能材料电子功能材料主要由永康两大基地及龙游道明新材料生产,目前主要产品有离型材料、铝塑膜、PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等,最终在消费电子、电池等领域应用。

除上述三大业务板块外,公司杭州研究院于2023年投入使用。

杭州研究院的战略定位为集团先导技术研究院,主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件的研发、新型功能性薄膜材料及新型显示材料的研发。

基于研究院自身的光学设计能力,未来可根据客户需求定制化提供光学解决方案并服务于集团现有光学产品,不断改进和优化反光膜及液晶显示用光学膜的结构,为提升产品性能和新产品开发提供坚实保障;同时集合研究院超精密加工能力和集团多年沉淀的微纳转印、精密复刻和精密模压技术,在为客户定制加工超精密模具的同时,也自主研究开发具有球面、非球面、自由曲面、柱状光栅等光学形貌的模芯且基于该模芯进行深加工,形成具有体现道明设计和加工特色的光学器件,以开拓在车载智能座舱、智能驾驶、消费电子、精准医疗及智能终端设备等领域的应用;另外研究院也将以集团在涂布及薄膜制备工艺和技术方面的深厚沉淀为依托,开展具有特殊性能的功能薄膜材料及新型显示材料的研发,助力于公司开拓新的赛道和增长点。

(二)公司主要经营模式公司采取“集团管控型”经营管理模式,总部主要负责战略管控、投资管控、财务管控及资源配置等职能,各业务板块以子公司形式独立经营。

子公司在其业务范围内进行研发、生产、销售,具备独立完整的研发能力、生产条件及营销体系;根据业务板块不同,销售模式有所区别:(1)反光材料业务公司根据国内外市场特点实行不同的销售方式:在国内市场,主要靠建立自有渠道结合发展核心经销商进行销售,销售范围覆盖全国。

通过参加公开招标、为客户提供定制化产品的方式,为全国客户提供优质、及时、专业的服务,可及时、有效地满足各地客户的需求;在国外市场,主要通过在相应国家和重点区域选择有实力的经销商进行合作实现销售,并在巴西、印度、巴基斯坦、泰国等地区建立销售子公司实现本地化服务以提升销售业绩。

随着公司与海外经销商团队合作关系的日益紧密,公司海外市场的拓展能力将进一步提高。

(2)电子功能材料和微纳光学显示材料石墨烯导热膜、PC/PMMA复合板材等产品主要通过和方案提供商的合作,来推动终端用户的应用,针对部分高端或专一产品,通过直接为目标客户进行定制化开发来推动产品市场开发。

铝塑膜、微纳显示光学膜等产品的技术要求相对统一,其定制化需求相对较少,公司主要通过发展大客户、开发有效客户、强化公司与客户之间的粘性来达成市场开拓和稳定客户资源。

公司一直高度重视业务人员服务意识的培养和提升,为适应电子行业产品更迭周期快的特征,公司以惠州基地为核心,适时根据市场变化和终端客户需求,紧密协调相关技术、采购和生产资源快速响应,以及时满足市场和客户要求。

公司为保持在市场竞争中的优势地位,除不断开拓新的客户资源、丰富客户的分布领域外,还积极与下游行业内的领先企业建立稳定的战略性的合作关系,形成公司在市场营销中核心竞争力。

公司报告期内的主要业务和经营模式未发生重大变化。

(一)行业格局和趋势截至目前,公司形成了以反光材料为主业,以光学显示材料、电子功能材料为两翼,以杭州研究院先导技术为牵引的发展格局。

(一)反光材料行业反光材料是一种能够将光线沿其入射方向回归反射(逆反射)的新型光学材料,在黑暗或光线不足的环境下,外部光源照射反光材料表面时,它能将光反射回光源处而使得自身变得非常醒目和易于识别。

因此相比于传统照明方式和主动发光方式,反光材料通过反射外部光线来提高自身的可见度和辨识度,减少对额外能源的需求,不仅绿色节能,而且使用方便、维护便捷、综合成本较低,符合我国新型工业发展方向,在我们日常生活中无处不在。

近年来,我国相关部门陆续出台多项相关国家标准和法律法规,提升全社会安全防护意识和韧性,规范和引导反光材料的科学应用,这有助于扩大相关行业对反光材料及其制品的刚性需求,促进反光材料行业的发展和提升国内市场需求规模。

我国反光材料行业总体起步较晚、发展时间较短,过往国内反光材料市场基本被国外友商所垄断。

凭借过去十多年来路网搭建、基建加速、法规逐步健全等综合因素的助推,我国反光材料行业整体获得了快速发展。

随着反光材料生产核心工艺、技术的不断突破和完善,配套原材料、设备等产业链的不断成熟,现国产反光材料行业已进入成熟和高速发展阶段,出现了部分具备较大生产规模、掌握有全套反光材料生产核心生产技术及工艺、产品品质出众的大型反光材料生产企业,推动了行业进步、产品升级。

以及随着国家不断推进高水平对外开放,国产反光材料也跟随国家“一带一路”战略的布局和推进,逐步打开海外市场,将来海外市场将成为反光材料行业新的增长点。

目前反光材料按反射原理可以分为玻璃微珠型和微棱镜型;按材质可以分为反光织物、反光热敏贴膜和反光膜、反射器、反射片等;按照应用场景主要分为个人、车辆及道路安全防护三大领域:1.1、个人安防领域个人安防领域所用的反光材料通常以规格各异、性能各不相同的反光织物和反光热敏贴膜为主,被缝制或黏贴在各种职业工装或防护服装上,起到安全警示的效果,广泛应用于造船行业、钢铁行业、机械行业、石油行业、救护、停车场、机场、交警及环卫、户外施工、野外救援等作业人员的安全防护。

如警察、环卫工人及户外施工人员穿着的反光背心、消防人员穿着的消防战斗服、石油作业人员穿着的劳保工装等服装上都能见到反光材料的存在。

这种专为特种场景的职业服装配套的反光材料市场,我们通常谓之为专用市场。

因其工作场景的特殊性,对防护服的防护等级有着较高的要求,因此其对反光材料的性能要求也较高。

例如:为消防战斗服配套的反光材料要求能耐260度左右的高温、要求具有很好的阻燃性和自熄性;为石油工人工装配套的反光材料要求能耐90度的水温洗涤、能耐140度的高温烘烤、能在苛刻洗涤条件下耐受100次洗涤等。

专用市场的高性能要求,也让其对反光材料的价格敏感度降低,因此这些高性能反光材料的售价和利润率相对较高。

专用市场中的防护服装具有一定的替换周期,市场需求相对较为平稳。

近年来,随着国民安全意识的不断提高、户外活动需求增加,反光材料作为一种兼具警示和装饰作用的时尚面料越来越多的被用到服饰、鞋帽、箱包、野外宿营设施等各种户外装备及广告传媒领域,其市场也从传统的专用领域向发展潜力更大的民用领域拓展。

民用领域所用的反光材料更多追求其装饰性和舒适性,因而对如反光性能、洗涤性能等其他性能的要求进行了优化,使其符合样式丰富、色彩多样、低值易耗的消费需求。

而在广告传媒领域,反光材料由于其出色的夜间或黑暗条件下不用外部照明也易于视认的能力,在赋予其优异的印刷、吸墨和展色性能后,越来越多的被作为一种户外广告耗材应用到广告传媒中。

民用及传媒领域反光材料的需求更大、更换周期更快,但对价格较为敏感,因此反光材料的利润率相对较低,不过为反光材料的市场打开了更大的空间。

1.2、车辆安防领域应用于车辆安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主,如:车辆前后两块牌照需要用车牌级反光膜黏贴到铝板上经冲压成型来制作;大货车需要黏贴用反光膜制作的红、白相间的车身反光标识或反射器来勾勒车身轮廓;危化品运输车需要黏贴橙色的反光条带及用反光膜制作的标志来增强警示效果;专用车辆需黏贴特定的反光标识以利视认和警示等。

车辆用反光材料的销售情况如同新车消费及二手车交易活跃程度的晴雨表。

2025年,在消费品以旧换新、新能源汽车下乡、增强供需适配性等政策组合效应推动下,我国汽车市场需求潜力持续释放,产销延续增长势头,产销双超3400万辆,连续3年保持3000万辆以上规模,连续17年稳居全球第一。

根据中国汽车工业协会数据,2025年,汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%;其中,新能源汽车得益于政策利好和基础设施持续改善等多重因素共同作用下,保持持续增长。

2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆,同比分别增长29%和28.2%;在车辆安防领域特别是车辆牌照制作领域,国产反光材料占据着绝对主导的地位。

汽车行业的快速发展和消费复苏将带动车牌膜、车身反光标识等反光产品市场需求的同步提升,促进国内反光材料行业的发展。

1.3、交通安防领域应用于交通安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主,如:高速公路、高等级公路、城市道路等各种交通道路上设置的各种指示、指路、警告及禁令标志牌都需要用到反光膜黏贴到铝板上来制作;施工及事故处理时竖立的交通锥、防护设施上都需要黏贴反光膜;隔离栏上需要设置反射器等等。

近年来,随着国内反光材料生产企业在高性能微棱镜型反光材料生产领域取得全面的技术突破和成功量产,在道路交通安防领域国内反光材料加速市场占领步伐。

其进程正逐步加快。

交通安防领域的反光膜用量和路网搭建、路网改造及城镇化推进进度高度相关。

(二)光学显示材料行业光学显示材料是指专门用于液晶显示器的光学薄膜,它通过在基材表面镀制、涂布或微纳转印一层或多层功能介质层、微纳形貌结构,来改变光的传播特性和路径,从而优化液晶显示器的光学性能。

根据功能不同,光学膜可分为反射膜、增透膜(减反射膜)、滤光片、偏光片(偏振光片)、补偿膜(相位差膜)、配向膜、扩散膜、增亮膜(具有微纳结构)、反射膜、量子点膜等。

下游终端应用领域为液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等消费类电子产品;公司全资子公司常州华威新材料主要产品包括扩散膜、增亮膜、复合膜、量子点膜等,主要用于背光模组中。

2025年,光学膜行业变化主要来自几点:1.12025年电视机市场:大尺寸化与高端化驱动价值提升尽管全球电视整机销量趋于平稳,但显示面积的扩大和画质技术的迭代直接拉动了高端光学膜的需求。

2025年,国内彩电市场存量换机用户的需求升级趋势极为显著,大屏化已成为不可逆的主流方向。

奥维云网数据显示,2025年,中国彩电市场平均尺寸逼近65英寸。

从具体尺寸格局来看,2025年零售市场前四大畅销尺寸全部集中在55英寸及以上,形成了“75英寸领跑、65英寸紧随、55英寸兜底、85英寸突围”的清晰格局。

其中,85英寸及以上超大尺寸成为市场的核心增长极,尤其是85英寸、98英寸、100英寸的零售量占比较2024年分别提升1.9、0.5和0.6个百分点,分别达到13%、1%和2%,市场份额取得明显扩张。

随着面积增长,对光学膜(增亮膜、扩散膜、反射膜)的需求带来同步增长;1.2新应用需求爆发,例如量子点电视、MiniLED背光电视增加了复合膜、量子点膜的需求奥维云网(AVC)推总数据显示,在技术成熟度、消费需求与厂商布局共振下,2025年MiniLED电视零售量占比达31.8%;零售额占比达55.4%,成为在量、额维度均遥遥领先的技术路线。

同时,量子点(QD)电视作为另外一种技术路线,则反映出“中端走量、高端突破”的双渗透特征,2025年零售量占比达12.8%;零售额占比达19.7%。

相比传统LED,MiniLED背光方案的渗透率提升,需要更精密的量子点增强膜(QDEF)和多层复合增亮膜来优化光效和色域,单机价值量提升约30%-50%。

1.3车载显示大屏化多屏化趋势增加光学膜需求液晶显示下游诸多应用,例如电视机、显示器、笔记本电脑、PAD、手机等,均已步入成熟期,增长不明显。

然而,近几年也出现了一些增长较快的应用,例如车载显示。

2025年新款车型平均搭载屏幕数量达2.5块,中控屏尺寸普遍超过15英寸,且副驾屏、后排娱乐屏普及率大幅提升。

同时,车载光学膜需满足高可靠性(耐高温、抗老化)、防眩光(AG)、高透过率及曲面贴合等特殊要求,技术壁垒和毛利率远高于消费电子;(三)电子功能材料行业电子功能材料市场是全球电子行业的关键部分,是增强电子设备功能或电子设备制程中的必要材料。

随着汽车,电信和消费电子产品等各个领域对高性能电子设备需求的不断增长,电子功能材料也迎来快速增长。

例如:手机的轻薄化设计,对电池的续航能力及重量和安全性提出了新的要求,传统的硬壳电池已无法满足,由此催生了采用铝塑复合膜包装的软包锂离子电池;同样电动汽车对续航里程和能量密度的极致追求,也让软包锂离子电池打破了由传统的方壳和圆柱形电池一统动力电池天下的局面;个性化的审美需求,让以PC/PMMA复合材料制作、色彩炫酷、抗摔性能更好、性价比更高的手机电池后盖的市场占有率超过了以陶瓷和玻璃制作的手机后盖;随着智能化可穿戴电子设备算力的提升,其芯片发热量越来越大,为进行有效的热管理,石墨烯导热膜作为一款散热性能优异的热管理材料,在该领域的应用越来越多。

2025年智能手机出货量持续增长。

根据IDC数据显示,2025年全球智能手机出货量达到12.6亿部,在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下,全球智能手机市场展现出强劲韧性,全年仍实现了1.9%的同比增长。

随着更高算力旗舰芯片的使用,手机厂商会把上一代旗舰芯片下放到更低价格的中端智能手机上使用,目前以石墨烯膜等散热材料和VC均热板为主的散热设计系统逐渐成为主流趋势。

除此之外,智能眼镜、智能腕戴、智能戒指等可穿戴终端成为环境感知与用户意图另一重要延伸节点,将为石墨烯膜等散热材料提供更广阔的应用场景与需求。

(二)公司发展战略及发展规划总体发展战略:以精密涂布复合技术及微纳转写技术为主线,以打造垂直供应链为抓手,以反光材料为基础、微纳光学显示材料和电子功能材料为两翼,进行产业整合和外延式拓展。

精密涂布复合技术、微纳转写技术是反光材料生产的核心技术,公司经过20余年的研发和生产实践,在相关领域有着深厚的积累和沉淀,公司的产业工人对该领域的设备、工艺、材料都有着深刻的理解,有着较高的职业素养,这为公司进行新产品开发和外延拓展提供了技术依托和保障。

未来公司将以这两大技术平台为发展主线,围绕涂布复合和微纳转写的薄膜制备技术进行产业布局和拓展。

前后一体化,实现高价值核心原材料的自给自足和良性内循环,是公司多年来一直遵循的经营方针和内控管理努力的目标。

目前反光材料生产的核心原材料包括高折射率玻璃微珠、高性能树脂、高耐候高透明的色浆以及PC/PMMA薄膜、离型膜等已经基本实现了自给自足和,这为公司优化材料成本、提高产品品质和保证交期提供了可靠保障。

今后,公司将持续提升材料的自给率,逐步实现非反光业务板块的核心原材料自给,完善内部垂直供应体系,夯实公司另一个维度的核心竞争力。

反光材料是公司赖以生存和外拓的基石,作为国内产品线最丰富、率先打破国外长期的技术和市场垄断、自主掌握业内最顶尖技术的头部企业,未来公司将持续从技术升级和应用场景拓展两个维度推动国内行业的整体技术进步和产业升级;以资本市场为依托,促进行业的整合和良性发展,加速国内反光材料的市场占领进程,提升国内产业在国际上的话语权。

同时,公司也将紧随国家一带一路的战略部署,加大海外市场特别是中亚、东南亚、中东、南美及非洲地区的开拓力度,提升道明品牌的国际知名度和美誉度,夯实反光材料安全垫。

公司一直看好光学显示等发展前景,在相关的光学显示材料和智能电子耗材领域做了相应布局。

未来随着行业市场拐点的到来,公司也将以惠州华南运营中心、杭州道明研究院落成和完善为契机,深度布局新材料产业,重点推动在先进光学显示材料和智能电子耗料领域的资源整合和拓展。

在加速现有产品市场开拓的同时,加大、加快三维显示、OLED显示、智能穿戴、智能座舱、智能驾驶等应用场景下新产品、新技术的开发力度和开发进度,全力将其打造为公司新的增长极,使道明产业集团形成以光管理材料为主、以精密光学器件及功能薄膜为两翼齐头发展的产业格局。

(三)2026年经营计划2026年,公司主抓降本增效运营策略,通过精益管理与供应链优化,保证盈利基石。

在主业市场拓展层面,一方面加速深耕欧洲与亚洲核心市场,灵活调整中东市场策略,以多元化的产品组合对冲区域市场波动风险,提升车牌膜产品的全球市场占有率,确保持续稳健增长;另一方面,在交通强国政策背景下,持续推进国内存量道路及农村公路的升级迭代,加快完成反光膜的市场开拓进程;在新业务增长极上,公司将全速推进石墨烯散热膜的商业化进程,重点聚焦高算力的服务器、新能源汽车等高潜力应用场景,加速导入标杆客户,实现规模化销售;同时,公司将继续视技术创新与产品研发为核心驱动力,计划进一步加大研发费用投入,并通过引进高端领军人才、完善内部激励机制,打造一支具有核心竞争力的创新人才队伍。

公司将根据行业及市场的实际情况适时调整经营计划,上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。