瑞泰新材 301238

公司主要从事电子化学品以及有机硅等化工新材料的研发、生产和销售。

电子化学品是专为电子工业配套的精细化工材料,是电子材料及专用化学品相结合的高新技术产品,位于化工产业链的前沿领域。

根据终端应用领域不同,电子化学品通常分为集成电路用电子化学品、新能源电池化学品、平板显示器用电子化学品、印制电路板用电子化学品等。

电子化学品品种规格繁多,现阶段公司经营的主要电子化学品包括锂离子电池电解液及其添加剂,超级电容器电解液和光学材料等。

有机硅材料兼备了无机材料与有机材料的性能,具有耐高低温、电气绝缘、耐氧化稳定性、难燃、耐腐蚀等优异特性。

随着有机硅数量和品种的持续增长,应用领域不断拓宽,形成化工新材料界独树一帜的重要产品体系。

有机硅材料包括四大门类,包括硅油、硅橡胶、硅树脂和硅烷偶联剂,现阶段公司经营的有机硅产品主要是硅烷偶联剂。

（一）主要产品及用途、上下游产业链1、电子化学品业务现阶段公司经营的主要电子化学品包括锂离子电池电解液,锂离子电池电解液添加剂,超级电容器电解液和光学材料等。

（1）锂离子电池电解液锂离子电池电解液的作用是在电池内部正负极之间形成良好的离子导电通道。

作为锂离子电池四大主材之一,其指标直接决定了锂离子电池的能量密度、功率密度、循环寿命、安全性能、宽温应用等,是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。

锂离子电池电解液一般由高纯度有机溶剂、电解质、添加剂等材料在一定条件下,按一定比例配制而成。

（2）锂离子电池电解液添加剂锂离子电池电解液添加剂系为改善电解液的电化学性能而加入电解液中的少量添加物,属于重要原材料之一。

不同种类的添加剂具备不同的功能,比如改善成膜质量、改善高低温性能等。

目前公司的锂离子电池电解液添加剂以锂盐类添加剂为主,包括二氟磷酸锂（LiDFP）、双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiTFS）等,以上产品具备较高的技术门槛,且已大量应用于动力锂离子电池中,改善其高低温性能、循环性能及快充性能等。

此外,公司的部分产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中,并已形成批量出货。

（3）超级电容器电解液超级电容器电解液是超级电容器的核心材料之一,其与电极、隔膜等材料共同决定了超级电容器的性能。

超级电容器是指介于传统电容器和充电电池之间的一种新型储能装置,它既具有电容器快速充放电、使用寿命长的特性,同时又具有电池的储能特性。

其主要下游终端应用领域包括新能源汽车、智能电网和不间断电源等。

（4）光学材料目前公司的光学材料产品为光学膜行业的细分板块,属于光学膜制造中用于改善材料性能的功能性助剂,光学膜的下游终端应用领域包括液晶显示屏、汽车调光车窗和建筑变色玻璃等。

2、有机硅业务公司的有机硅产品现阶段主要是硅烷偶联剂。

硅烷偶联剂属于有机硅材料的四大门类之一,主要用以改善无机物与有机物之间的界面作用,从而提高复合材料的性能。

公司的硅烷偶联剂产品主要包括氨基硅烷、酰氧基硅烷、环氧烃基硅烷等,用于高档涂料、玻璃纤维等领域。

公司生产硅烷偶联剂的主要原材料为功能性硅烷中间体,如γ-氯丙基三氯硅烷、γ-氯丙基三乙氧基硅烷、γ-氯丙基三甲氧基硅烷。

（二）主要经营模式公司主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售,主要经营模式包括以下四个方面：1、采购模式公司的采购模式主要包括采购策略、成本控制以及供应商管理等方面。

采购策略：对于主要原材料,公司与行业内知名供应商合作,建立了稳定供货渠道。

公司会结合生产部门的需求,在满足生产需求的同时,合理控制库存。

成本控制：公司会对主要原材料市场持续跟踪、深入分析,定期制定采购计划、调整波峰与波谷期间采购规模,以降低原材料价格波动的不利影响。

供应商管理：公司建立供应商评价管理体系,形成了具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录,确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。

2、生产模式公司主要采取以销定产为主的生产模式,以客户订单及中长期需求预计为导向,制定生产计划并实施。

在生产组织方面,销售部门根据近期销售情况、交货订单、客户需求预测及市场开发进展,预估下月的产品销售量并形成月度销售计划；生产部门则根据月度销售计划、成品实际库存、安全库存量、上月出货量以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划,在实际操作时,生产部门还可以根据具体订单合理调整生产计划。

在生产作业方面,生产部门确定生产过程中各工序的控制要求,编制生产过程作业指导书,规定操作方法、要求,监督各生产工序中的操作人员按各自工艺要求和作业指导严格执行。

在对产品品质的控制方面,生产部门根据产品性能要求和相关工艺设立关键控制点,并制定控制项目及目标值。

3、销售模式公司主要采取直销模式。

首先,公司经过客户的调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序,进入主要客户的合格供应商体系,达成合作意向。

随后,在客户合作对接过程中,公司的营销、研发部门与客户开展深入、持续对接,品管、采购部门也参与到客户产品的开发中。

此外,公司在提供材料样品的同时,会根据客户产品开发情况,给出建议使用条件,协助客户完成产品体系的定型,共同促进产品应用市场的开拓。

此外,公司在开拓市场过程中,存在少量通过中间商开拓及维护业务的情况。

中间商主要提供客户撮合、客户维护,以及协助沟通产品和报价需求、协助运回产品包装桶等服务。

报告期内,公司与下游客户采取议价为主的谈判机制,双方在商议价格时,会根据原材料成本、人工及制造成本、市场供求状况、预期利润及客户议价等因素综合考虑而确定。

4、研发模式目前公司建立了自主研发为主,合作研发为辅的模式。

公司拥有独立的技术研发中心和人才队伍。

研发团队一方面会根据市场需求或者潜在需求发起内部研发课题,依靠丰富的行业经验,独立完成相应的研发项目；另一方面,公司会承接国家级/省级的研发项目课题,通过内部评审以及预算编制后,相应执行研发项目开题——小试——中试程序,最终完成课题验收。

此外,公司与部分行业内企业、高校和科研院所等建立了合作关系,积极开展合作研发相关工作。

（三）业绩驱动因素1、电子化学品在动力电池稳步增长、储能电池爆发式扩容的双轮驱动下,全球锂电池材料需求大幅提升。

随着动力电池与储能电池等多场景需求共振,行业需求预计将延续增长趋势。

公司作为优质的锂离子电池材料生产企业,具备较强的技术以及规模优势,对于核心客户的技术要求和技术信息较为了解,能够提供更为有效的电池材料产品、技术支持以及整体解决方案,具有较强的先发优势和客户粘性。

另外,受益于LCD产能向国内的转移,消费电子产品的不断升级和政策支持,且终端应用领域持续扩展,光学膜行业国产化将为细分板块的光学材料带来更多的机会。

2、有机硅材料功能性硅烷是一类兼具有机官能团和无机官能团的化合物,其独特的性质使其在多个领域得到了广泛应用。

随着科技的不断进步和市场的持续拓展,功能性硅烷的需求将持续增长。

特别是在新能源、高端制造等新兴领域,功能性硅烷的应用前景更加广阔。

预计在未来几年内,中国功能性硅烷行业将保持快速稳健的发展态势,成为新材料产业中的重要支柱。

未来,随着行业技术的不断突破及环保要求的不断提高,功能性硅烷行业产品将向高端化、环保化方向发展。

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因上表平均价格为不含税单价。

公司主要原材料主要用于生产锂离子电池电解液。

受供求关系变化等影响,六氟磷酸锂及碳酸亚乙烯酯价格在第四季度大幅上涨。

主要能源类型发生重大变化的原因1、概述报告期内,在动力电池稳步增长、储能电池爆发式扩容的双轮驱动下,全球锂电池材料需求大幅提升。

另外,2025年四季度以来,由于电解液主要原材料六氟磷酸锂、溶剂和添加剂价格上涨,电解液价格也逐步开启涨价历程。

市场在经历深度调整后,正逐步走向更加健康的发展阶段；然而电解液及部分添加剂供大于求格局尚未扭转,行业竞争激烈的局面仍未改变。

在公司产能大量释放、行业竞争激烈的大背景下,部分项目产能爬坡速度不及预期并产生亏损。

依据《企业会计准则》的相关规定,基于谨慎性原则,结合第三方专业评估机构出具的评估结果,2025年度公司对宁德华荣、超威新能、衢州瑞泰、自贡华荣四个基地的固定资产共计提资产减值准备23,161.48万元。

另外,2025年12月公司减持长期股权投资项下的参股上市企业天际股份（002759.SZ）合计9,973,803股,取得税前投资收益约3.9亿元。

2025年度,公司实现营业收入2,051,045,568.03元,同比下降2.42%；归属于上市公司股东净利润为222,370,949.97元,同比上升162.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-74,641,867.17元,同比下降191.37%。

（一）行业格局和趋势报告期内,在动力电池稳步增长、储能电池爆发式扩容的双轮驱动下,全球锂电池材料需求大幅提升；然而供大于求格局尚未扭转,行业竞争持续激烈。

电池材料企业在市场开拓、成本控制和技术创新等方面将继续面临挑战。

在光学材料方面,受益于LCD产能向国内的转移,消费电子产品的不断升级和政策支持,且终端应用领域持续扩展,光学膜行业国产化将为细分板块的光学材料带来更多的机会。

功能性硅烷行业整体正逐步迈入高质量发展的新阶段。

进入该行业的门槛不断抬升,市场竞争也日益激烈,行业集中度也将进一步提高。

随着新兴经济体的需求带动和新兴工业应用领域的不断开发,预计功能性硅烷的市场需求仍将稳定增长。

中国已经成为世界最大的功能性硅烷生产、出口与消费国,进口替代趋势将逐步增强。

（二）公司发展战略未来公司将在稳定发展现有产品的基础上,积极拓展产品的种类,优化和完善技术服务和技术解决方案,以全球化的视野拓展国内外业务,加强与国内外客户、供应商的合作。

公司将通过规模化发展,技术创新,业务拓展,产业延伸和人才培育等路径,进一步加快发展步伐,增强竞争实力,致力于成为高度现代化的智能、安全、环境友好的化工新材料供应商。

（三）经营计划2026年,锂电行业竞争将持续激烈,市场环境仍面临诸多不确定性。

为巩固既有发展成果,有效应对未来挑战,公司将坚守“稳发展、防风险、扩市场、提效能”的核心目标,具体经营举措如下：1、加强人才培养,完善激励机制。

加大关键人才引育力度,健全绩效考核与激励机制；打造高素质人才队伍,为公司发展提供坚实的人才支撑。

2、升级供应链体系,构建共赢生态。

推动采购由成本中心向价值创造中心转型,深化战略供应商合作；完善风险对冲机制,提升供应链稳定性与抗风险能力,实现互利共赢。

3、聚焦研发创新,大力拓展市场。

围绕核心产品主线,持续深化技术开发与应用场景延伸,致力于成为客户的“技术顾问”和“方案解决者”。

大力服务好战略客户,增强合作粘性,实现长期共同成长。

4、强化内部管理,提升组织韧性。

着力塑造公平公正、积极进取的企业文化,完善合规管理与内控机制,并强化安全环保的风险排查与应急管理；优化组织能力与内控体系,提升管理效能。