奕东电子 301123

（一）主营业务公司主要从事FPC、连接器及零组件、LED背光模组、热管理产品（液冷板/散热模组）等精密电子零组件的研发、生产和销售。

公司坚持自主创新,始终以客户需求为导向,以产品研发设计和全制程综合配套生产模式为核心,为下游客户提供精密电子零组件产品。

公司产品主要应用于AI、通讯通信、消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。

（二）主要产品及用途公司主要产品可分为FPC、连接器及零组件、LED背光模组、热管理产品（液冷板/散热模组）四大类,各类主要产品具体如下：1、FPC公司FPC产品主要分为消费类电子FPC、新能源电池管理系统FPC/CCS两大类。

产品2、连接器及零组件公司连接器及零组件产品主要分为光通讯组件、连接器零组件、连接器、精密结构件、LCD接插件及热管理产品（液冷板/散热模组等）。

产品介绍如下：3、LED背光模组公司LED背光模组产品主要为中小尺寸LED专显背光模组,产品介绍如下：（三）公司主要经营模式公司在长期的运营过程中形成了独立、完整的采购、研发、生产、销售体系,各个体系相互依托,构成了满足自身持续发展的盈利模式。

具体情况如下：1、采购模式公司的原辅材料主要采取“按订单采购”模式,设备采用“按需求采购”模式。

采购部门主要职能包括制定采购流程和制度,对供应商进行筛选、评估和监察,具体涉及到供应商选择、供应商评鉴管理、供应商优化、采购订单管理、采购结算等控制程序。

此外,公司品质中心协助采购部门评价供应商的品质保证能力、批量供货的品质绩效,以及原辅材料、设备及治具的HSF符合性测量、确认和判定；公司工程技术部门协助采购部门评价供应商的产品开发和制造能力,并负责新材料的评估和确认。

2、研发模式公司在研发模式上是根据市场调研、客户需求、制造可行性评估和风险分析来进行项目立项和设计开发策划系列工作。

研发项目涉及客户对产品提出的个性化需求、新产品设计和开发、生产制造技术升级（如：模具设计制造技术）等多方面内容。

公司每年持续投入较高的研发费用用于技术研发,不断规范产品制造过程的设计和开发作业流程,保证各环节协调、衔接,对设计和开发各阶段实施科学有效管理,确保设计和开发结果最终满足顾客和市场需求。

3、生产模式公司核心产品多为定制化、非标准性产品,因此,公司基本采用以销定产、按单生产的生产模式,即公司根据客户要求进行产品设计,再通过小规模试产制作样品,待样品技术参数通过品质中心和客户检验后再进行批量生产的生产模式。

公司设有生产计划部门,对生产时间规划、进度安排、物料管理等进行统筹管理,协调采购、生产、仓储、品控等相关部门,保障生产的有序进行。

4、销售模式公司的产品销售主要采取直销的模式,通过市场推广、客户推荐等方式与客户建立合作关系,并由营销中心对销售的全过程进行管理与控制。

同时,公司建立了完善的售后服务管理体系,配备专业的售后服务团队,对客户的技术咨询等情况进行快速响应,持续提升公司的服务水平,提高客户满意度。

1、概述2025年,公司积极把握市场机遇,各项业务发展势头良好,保持了持续稳健发展的态势。

报告期内,公司实现营业收入22.67亿元,同比增长32.79%,创历史新高。

1、报告期内主要业务板块的发展情况（1）连接器及零组件公司的连接器及零组件产品主要涵盖高速背板连接器、IDC分流连接器、I/O连接器、卡缘连接器、线到板CTB和线到线CTC高速铜缆连接器等,主要应用于AI服务器、5G/6G及卫星通信、新能源、工业医疗、及智能硬件等领域。

报告期内,受益于AI人工智能技术的高速发展,高速连接器的连接方式也从传统板对板切换为线对线连接,以满足在板卡与板卡、机柜与机柜、机柜与终端之间串联和高速传输中获得更高的信号质量和频率。

公司的高速连接器及零组件产品已大量应用于高速背板与I/O接口场景,以及铜连接等新的连接方案产品上。

其传输速度、抗干扰能力、性能大幅提升,有效满足云计算、AI服务器对低延迟及高稳定性的严苛技术要求,公司相关产品获得快速增长。

根据Lightcounting预测,全球100G以上以太网光模块市场规模将从2025的165亿美元增至2026的260亿美元。

收益于光模块出货量的爆发性增长,与光模块配套使用的CAGE尤其是OSFP112G、OSFP-XD224G、OverPass224G等系列产品大批量交货,助力光模块CAGE连接器组件销售规模大幅增加。

随着销售规模与新产品的持续批量投产,规模效应与新产品红利效应显著,光模块CAGE产品的运营效益进一步提升。

报告期内,公司承接了国内、国际头部客户Overpass系列224G、双层系列OSFP224G等新一代光模块CAGE新产品的密集开发,并逐步批量出货,将成为公司该类产品未来新的增长点。

此外,为满足国际头部连接器客户海外配套的需求,公司开始将光模块CAGE连接器组件业务的生产制造扩展到海外,在马来西亚工厂增扩光模块CAGE产线,预计在2026年中期可以实现光模块CAGE连接器组件在海外工厂量产。

新增海外订单的落地,将打开公司该类业务新的增长空间。

其次,随着GB200/300NVL72、谷歌TPU、亚马逊Trainium2、AMDHelios机柜、华为CM384等超节点服务器快速上量,带动安费诺、泰科、molex、Samtec、立讯等连接器大厂或产生大量连接器相关组件产品的外溢需求,包括wafer、Housing、连接器端子等。

公司配合行业头部连接器大厂进行PCIeGen6/Gen7、BiPass系列、共封装铜缆组件等连接器核心部件的研发和生产,持续扩大公司高速连接产品在AI服务器、数据中心的应用。

此外,光模块行业正处于从800G向1.6T代际升级的关键窗口期。

根据行业研究数据,2027年1.6T光模块需求预计将达到8000万只以上,较2026年增长约200%。

随着速率翻倍,光模块功耗密度急剧上升,1.6TDR8DSP版本功耗将达30W,配套交换机功耗更达2kW以上,3.2T增长更为明显,传统风冷方案已难以满足散热要求。

业内如英伟达、思科推出的1.6T端口交换机均加速向全液冷架构渗透,市场规模大。

配合下游行业技术的变化以及客户的液冷需求,公司传统的光模块CAGE产品也正在向液冷方案演变,可同时用于交换机以及服务器光模块CAGE应用,为光模块液冷渗透率进一步提升做好准备。

（2）热管理产品针对GPU服务器与AI数据中心的高热密度场景,公司从IGBT散热板产品延伸发展进入AI计算芯片液冷散热结构件等产品,2025年已经实现较大规模的出货。

同时公司也在年内构建液冷模组的产线,正逐步实现液冷散热模组的批量供货能力。

在该领域,公司除了内生发展外,为了实现快速发展,公司于2025年11月份收购深圳冠鼎51%的股权,进行外延式扩张。

公司本次并购有助于拓展该领域的客户资源,借助目标公司完整的产品研发和生产工艺能力,丰富公司液冷散热产品组合,快速切入核心应用场景,发挥产业协同效应,进一步提升公司在该领域供应链的参与深度,构建公司在全球AI竞争新格局中的核心竞争力。

另外,通过本次并购,公司获得成熟的液冷产品技术,与公司现有技术研发及工程工艺体系相整合,可减少自主研发周期,快速抢占液冷技术制高点,适配算力设备、AI终端的高功率散热需求,打造公司AI算力液冷散热系统一体化解决方案的能力。

报告期内,公司液冷业务实现突破性进展,已成功进入全球顶级AI算力平台供应链,依托连接器+液冷一体化解决方案优势,公司为客户提供从冷板组件、散热结构到系统集成的一体化服务,产品已批量应用于高性能AI数据中心集群。

随着高性能AI计算芯片、数据中心服务器等功率密度的持续提升,连接器也正从风冷逐步升级为液冷散热。

公司有望凭借液冷散热技术和能力的纵深发展,以及高速连接器产品紧密合作的客户资源和技术积累,拓宽应用领域,持续配合连接器客户液冷产品方案的开发,实现公司“连接器+液冷”、“精密电子+液冷”的战略跨越,构建公司在AI算力时代新的业务增长点。

（3）FPC/CCS在消费电子领域,公司与国内头部智能手机品牌长期合作,紧跟客户产品前沿技术发展趋势,加大了对盲孔,软硬结合高端产品的研发和生产制造投入。

并进入新兴的AI智能终端、全景相机、无人机等领域,报告期内,小米AI眼镜FPC产品量产,海外知名品牌AI眼镜项目正在导入,新导入了大疆以及小天才等重要客户,实现新应用领域FPC产品量产交付,实现订单的持续稳定增长。

在新能源电池管理系统FPC/CCS领域,公司持续开拓行业头部新能源汽车主机厂项目(奇瑞/上汽/理想/东风/宇通),行业头部PACK厂项目(欣旺达/国轩高科/瑞浦兰钧/奇达动力等)和储能应用项目(古瑞瓦特/首航新能源等),报告期内实现产能快速释放,带动了营收规模的增长。

公司深耕新能源的战略布局,持续加大投入,为响应奇瑞旗下子公司奇达动力新能源电池管理系统的需求,加大了对安徽奕东SMT/CCS的设备投入,就近工厂配套,最大程度满足客户业务增长的需要,进一步增强了客户粘性。

公司也持续推动新能源电池管理系统的技术创新,布局行业领先的ICCS工艺,并开始进入行业头部客户测试验证,以技术引领未来市场份额的稳定增长。

在具身智能机器人FPC产品应用领域,借助公司行业领先的高精尖设备以及在FPC领域深耕多年的技术积累,公司在早期已配合北美全球头部具身智能机器人企业进行产品的研发设计,并持续进行产品的迭代升级,在FPC产品及SMT的研发及产品工艺上已经深度绑定。

公司持续获得最新一代产品的研发设计项目,多品种、多工艺类型、多技术要求的产品已陆续进行样品及小批量交付,公司在产能等方面已全面做好量产前的准备。

在数据中心应用领域,柔性电路板（FPC）应用覆盖AI服务器GPU模组互联、光模块与光通信设备连接及辅助设备布线,其中AI服务器、CPO技术场景为需求增长核心。

2019-2024年全球数据中心用FPC市场规模CAGR为3.50%,预计2024-2029年全球数据中心用FPC市场规模CAGR提升至12.90%。

数据中心建设提速与CPO渗透,推动FPC向算力赛道延伸。

报告期内,公司FPC产品已开始通过海外客户进入该应用领域,未来有望开辟FPC产品新的细分应用场景。

未来,AI驱动的智能硬件革新正加速FPC技术向高性能、多功能方向迭代,覆盖可穿戴设备、服务器、机器人、汽车、医疗、无人机、航天等多元场景,成为未来智能终端创新的核心支撑元件。

（4）LED背光模组报告期内,LED背光模组业务整体相对稳定,报告期内成功导入多家车载显示模组新客户/新项目,终端覆盖行业知名的新能源汽车主机厂。

未来在稳定工控背光的基础上,公司将持续重点围绕车载背光市场进行布局,并积极开拓知名终端客户Tier1业务,开发Miniled等新产品,保持业务稳定发展,提升LED背光模组产品的经营业绩。

公司将继续保持战略定力,依托全制程一体化精密制造能力,发挥多业务协同发展的优势,巩固和深化连接器等传统产业的创新技术应用,坚持客户和行业导向,加速布局新兴高增长赛道,深化与大客户的战略合作,拓展行业边界,充分发挥公司的核心竞争优势,推动公司业绩持续稳健增长。

（一）公司未来发展战略规划面向未来,公司将紧跟国家创新驱动发展等相关战略部署,把握全球人工智能发展及新型基础设施建设的发展机遇,以精密电子产业为基础,聚焦AI算力相关领域,完善全球产业布局,打通从连接器、精密结构件、FPC到液冷散热的全产品链能力,形成跨领域、跨场景的技术复用与生态协同优势。

依靠技术创新与智能制造协同发力,通过战略并购、技术合作与战略合作等方式,深化与全球相关头部企业的战略协同,打造上下游共生的产业生态,提升公司核心竞争力,努力成为优质的AI算力硬件与精密电子零组件系统解决方案提供商。

（二）2026年度经营计划1、聚焦AI液冷散热业务将AI液冷散热业务作为公司2026年重点发展方向,稳步推动其规模化发展,通过加快液冷散热产线扩建与新客户、新项目的导入,发挥多基地协同量产以满足核心客户订单增长需求。

依托相关技术协同优势加快各类液冷产品研发与量产,丰富液冷产品品类,推动产品从结构件向系统集成方案升级以提升产品附加值,巩固与现有核心客户的深度合作、逐步导入国内相关头部厂商以扩大客户覆盖范围。

同时强化连接器+液冷的一体化解决方案能力,加快相关产品从研发到量产落地,抢抓行业发展先机,形成差异化竞争优势,全方位推动液冷业务稳步发展。

2、推动传统业务提质增效公司将推动连接器、FPC、LED背光模组三大传统业务结构优化及高端化转型,实现结构性增长,巩固行业地位。

其中连接器业务聚焦于密切配合全球头部连接器厂商在AI等新兴领域的创新技术应用,扩大连接器在AI服务器、数据中心等领域的交付规模,提升高毛利产品营收占比。

FPC业务将减少传统低毛利消费电子应用产品的规模,持续提升研发技术能力,拓展细分领域头部客户,加快各类高端产品的导入,重点拓展人形机器人、新能源、AI终端等新兴领域以培育新的增长点,加快推进江西萍乡工厂的订单导入,逐步提升产能利用率。

同时深化精益生产与工艺优化,持续推进自动化改造,降低生产成本、提升产品良率,强化核心原材料供应商管控,保障供应稳定与成本优化,全方位推动传统业务提质增效。

3、加快全球化布局报告期内,公司马来西亚工厂通过多家全球头部连接器厂商的审核认证,并开始获得海外生产的订单,马来西亚工厂产能逐步释放。

未来,公司将根据海外客户的需求,稳步推进海外工厂的规模和产能扩张。

同时,公司将持续引进国际化人才,加大海外市场的开拓力度,并以公司印度工厂、马来西亚工厂为基础,培养海外生产基地运营管理人才,逐步推进公司在越南等其他国家和地区的产能布局,加快公司全球化发展步伐,优化公司国际化产能布局与协同。

4、以数智化驱动管理效能提升公司将深化精细化管理,构建“战略—目标—执行—考核”闭环管理体系,将年度经营目标精准分解至各部门、各岗位,依托数字化管理平台实现经营数据实时监控与高效决策。

提速数字化转型进程,加快相关中台建设,打通业务流程数据孤岛,推进各类智能化应用落地,结合AI技术赋能核心业务场景,实现高效运营,助力生产经营效率提升。

持续优化组织与人才建设,以客户为中心优化组织架构,精简管理层级、强化跨部门协同,加大液冷技术等核心领域高端人才引进与培养力度,打造高素质、专业化核心团队,适配公司业务发展需求。

强化成本与风险管控,结合公司成本费用管理实际,完善全面预算管理、精细化成本核算与费用管控机制,提升盈利能力,保障公司稳健经营。

5、筑牢合规底线公司将坚守合规经营底线,严格遵守相关法律法规、部门规章与上市规则,持续完善公司治理、内控管理与风险防控体系,健全财务会计制度、信息披露、关联交易等关键管控制度。

强化合规监督与责任落实,筑牢规范运作防线,以合规稳健经营树立良好的资本市场形象。