海容冷链 603187

报告期内,公司实现产量121.82万台,同比增长14.69%；实现销量122.77万台,同比增长12.57%；实现营业收入33.51亿元,同比增长18.38%；实现归属上市公司股东净利润3.89亿元,同比增长9.87%；报告期末,公司总资产61.22亿元,归属上市公司股东净资产43.21亿元,资产负债率为29.24%。

2025年,公司商用冷冻展示柜内销业务、商用冷藏展示柜外销业务有所下降；公司其他业务板块均有较好增长。

公司凭借多元化业务布局,总体上实现了经营业绩的稳健增长。

公司持续加大产品研发力度,聚焦于产品数字化、智能化升级,深挖节能环保方面的潜力,结合公司全球化市场战略,根据客户的应用场景,进行针对性产品开发。

公司多项技术取得了突破,进一步丰富了产品矩阵。

国内市场,商用冷冻展示柜领域,因下游客户整体需求不足,产品销量有所下降,但公司的市场地位保持稳定；商用冷藏展示柜领域,公司在部分客户的供货份额持续提升,产品销量快速增长；商超展示柜领域,公司抓住商超行业调改、店面升级等机会,并拓展了新兴应用场景,产品销量快速增长；商用智能售货柜领域,公司产品的市场认可度不断提升,下游头部客户的投放力度加大,产品销量快速增长。

公司内销业务总体上实现了较好增长。

国外市场,北美地区受中美关税政策变化影响,业务量有所下降；东南亚地区下游行业快速发展,公司凭借良好的客户基础和产品竞争力,业务量有较好增长。

公司外销业务总体上实现了增长。

公司生产管理方面,国内外双线并行。

国内生产基地,根据产品订单情况,结合业务发展趋势,对生产线进行优化、升级,推动品质管理的规范化、数字化,提升产品交付能力和品质稳定性。

公司在印尼的首个海外生产基地,高效率、高质量的完成了厂房及配套设施建设、设备定制安装、人员梯队配置等一系列工作,于2025年11月29日正式开业。

印尼生产基地涵盖公司四大类主营产品,除满足东南亚市场客户需求外,还将辐射大洋洲、南亚、中东、非洲、欧美等市场；该基地的投产,有效提升了公司的全球交付能力,标志着公司全球化市场战略迈出坚实的一步。

(一)行业格局和趋势1、行业格局（1）国内市场国内商用展示柜行业市场集中度持续提升,头部企业优势明显。

专业商用展示柜企业与部分家电龙头企业共同主导中高端市场；少数外资及合资企业在商超、便利店等特定领域保持一定影响力,此类企业在国内市场的竞争力逐渐下降；另外一些中小厂商在低端市场占有一定份额。

细分市场呈现差异化竞争态势：商用冷冻展示柜领域,市场集中度较高,专业厂商为主导,家电企业占据部分份额；商用冷藏展示柜领域,专业厂商和家电企业占据主要份额；商超展示柜领域,专业厂商和外资及合资企业占据主要份额；商用智能售货柜领域,专业厂商凭借超前布局市占率保持领先,该领域出现一些新的市场参与者。

（2）国外市场国外商用展示柜行业市场集中度相对较高,数家欧洲企业具有较高的知名度和影响力,部分地区一些沉淀多年的本土厂商具备区域性竞争优势；行业内国外企业的竞争力普遍处于下降态势,部分企业逐步退出市场。

国内专业厂商在部分新兴市场占据主要份额,并逐步拓展其他国外成熟市场；国内专业厂商凭借全球领先的产品和技术优势,有望在未来国外市场产品智能化升级过程中获得主要份额。

2、未来发展趋势商用展示柜行业,在全球范围内,呈现出产品数字化、智能化升级的趋势,欧美日等行业发展较早的国家和地区,传统产品需求较为稳定,差异化、智能化产品需求潜力较大；东南亚等行业发展较晚的国家和地区,随着当地经济发展和基础设施的完善,传统产品尚有较大市场空间,差异化、智能化产品也有较好需求。

国内市场经过多年快速发展,传统产品需求趋于稳定,智能化产品需求已经逐步释放,同时新兴应用场景不断带来新的差异化、定制化产品需求。

专业厂商凭借研发创新能力更强、产品类型更加丰富、智能算法更成熟、全球供货能力更稳定等综合优势,在未来的全球市场开拓中,优势明显,有望持续提升全球市占率。

(二)公司发展战略公司以“专业化、差异化、定制化”的核心商业模式,植根于商用冷链设备行业,在商用展示柜及其延伸产品领域精耕细作,坚持“横向拓宽、纵向延伸”和“全球化”市场战略,力争将公司打造成为世界级商用冷链设备综合服务商。

“横向拓宽”是指不断拓宽下游行业覆盖面,覆盖更多的商品品类和业务领域,“纵向延伸”是指在所覆盖的每个细分领域延伸到高端的、差异化的需求,并将产品做精做专；公司经过多年产品研发和市场开拓,目前已经全面覆盖了下游食品、饮料、冷食类快速消费品行业和传统零售、新零售等商品流通行业,定制化产品可以满足各类客户不同应用场景的各种差异化需求,未来公司将继续密切关注下游行业新变化,进行相应的技术和产品储备。

“全球化”是指公司开拓市场时国内外市场并重,目前公司国内业务已经覆盖全国,出口业务遍及六大洲数十个国家,未来随着国际化快消品龙头向公司开放的区域市场不断增多,业务涉及的国家和地区将继续增加。

公司将逐步加强海外市场的本地化服务能力,以促进海外业务的发展。

公司在印尼的首个海外生产基地建成投产,该基地设计产能为年产50万台,涵盖公司四大类主营产品；公司全球供货能力迈上新台阶,提升了应对区域贸易政策变化风险的能力,增强了国际头部客户对公司供应链韧性与交付稳定性的信心。

从短期来看,公司将稳住传统业务、强化新业务领域,尽快发挥印尼生产基地的综合效用,加速海外市场拓展。

从中期来看,公司将深化数智赋能,构建冷链生态。

紧抓全球快消品行业渠道数智化转型机遇,采取多元技术路线组合策略以适配各区域差异化需求,稳步搭建物联网大数据平台,致力于打造具有公司特色的智慧冷链生态圈。

从长期来看,公司在坚定发展商用展示柜业务的同时,紧跟医疗、大健康行业发展趋势,大力拓展生物医疗领域业务。

(三)经营计划2026年,公司业务将重点围绕“产品智能化升级”和“深耕海外市场”展开,在国内稳住传统业务、强化新业务领域,在国外深耕区域市场、加强本地化服务；通过培育多元化的潜在业务增长点,为公司长期健康、可持续发展夯实基础。

公司将坚持差异化与定制化的产品开发策略,精准匹配客户需求,构建多维度、系列化的产品矩阵；在智能售货柜领域,通过技术和产品迭代,保持竞争优势,加快境外支付渠道建设等工作,为海外市场的规模化应用铺平道路。

国内市场,商用冷冻展示柜领域,发掘下游客户潜在需求,巩固公司市场地位；商用冷藏展示柜领域,以智能化产品为切入点,继续提升在中高端市场的供货份额；商超展示柜领域,凭借一站式解决方案和产品创新,在传统渠道和新兴业态中持续开拓,提升行业影响力；商用智能售货柜领域,继续加强与下游头部品牌商的合作,并通过协助品牌商与运营商之间开展合作,促进公司业务发展。

国外市场,依托印尼工厂的区位优势和先进产线,立足东南亚市场,积极开拓大洋洲、南亚、中东、非洲的市场,并努力争取海外市场商超展示柜和商用智能售货柜业务的突破。

生产管理方面,国内重点提升柔性化交付能力,满足新业务领域的各类差异化产品需求；印尼工厂重点提升生产效率,尽快释放产能。

通过统筹国内外的生产活动,发挥两地协同效应,提升公司全球综合竞争力。