鳄鱼恤 00122

本公司自二零二三/二四财政期间起,本公司财政年结日已由七月三十一日更改为十二月三十一日(详情请参阅本公司日期为二零二四年三月二十七日之公告)。

本业绩涵盖二零二五年一月一日至二零二五年十二月三十一日止期间(‘截至二零二五年十二月三十一日止年度’)。

务请注意,本业绩所呈列之财务数据乃与二零二三年八月一日至二零二四年十二月三十一日之17个月期间(‘截至二零二四年十二月三十一日止期间’)之数据进行比较。

于进行按年比较时,应考虑两个财政期间长度之差异。

截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团权益股东应占亏损合共为108百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:亏损50百万港元)。

本年度亏损之主要原因为:(i)本集团投资物业重估亏损73百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:亏损23百万港元),属非现金性质;(ii)利率掉期安排之公平值亏损10百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:收益5百万港元);及(iii)融资成本29百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:63百万港元)。

尽管录得该等亏损,但本集团整体业务表现及财务状况维持稳健,于下文进一步讨论。

截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团录得收入92百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:138百万港元),毛利率为79%(截至二零二四年十二月三十一日止期间:81%)。

因此,本集团于本年度录得毛利73百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:111百万港元)。

于本年度内,香港经济环境受机遇与挑战共同影响。

地缘政治紧张局势升温或会降低中国内地游客出国旅游意欲,继而有望带动香港零售销售并进一步加强香港整体经济。

然而,本地居民与游客之消费模式同时转变,于过去数年一直分散香港零售业之购买力。

因此,‘成衣及相关配饰业务’的收入仅达39百万港元,平均每月零售销售数字为3.2百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:60百万港元,平均每月3.6百万港元)。

于零售销售下跌之际,本集团于零售店盈利能力的各个方面均作出努力,包括降低成本及租金开支、关闭亏损店铺、维持最佳存货水平及存货组合,推出推广活动。

由于店铺网络成功优化,本年度录得分类亏损12百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:17百万港元),每月分类亏损水平与上一期间持平。

截至二零二五年十二月三十一日止年度,‘物业投资及出租业务’分类维持稳定,平均每月收入为4.5百万港元,与可资比较期间相若。

此带动本年度总租金收入达54百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:77百万港元)。

然而,截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团投资物业重估录得公平值亏损73百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:23百万港元)。

二零二五年受关税引发之不确定因素影响,扰乱全球经济前景。

对此,本集团采取审慎的投资组合管理方式,于截至二零二五年十二月三十一日止年度,其‘库务管理’分类录得收益11百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:10百万港元)。

然而,本年度衍生金融工具之公平值为净亏损10百万港元,主要归因于先前为对冲利率风险而订立之利率掉期之按市值计价估值(截至二零二四年十二月三十一日止期间:收益5百万港元)。

在积极管理货币挂钩以及资本市场动态对本地流动资金之重大影响下,1个月香港银行同业拆息表现波动且具高度反应性,由接近零水平波动至接近4%,随后于年底前稳定至较温和水平。

受惠于二零二五年美国联邦基金减息,本年度平均每月融资成本减少三分之一至2.5百万港元,而截至二零二四年十二月三十一日止期间则为3.7百万港元。

上述三个业务分类之业绩及融资成本,加上本年度内无分类支出净额39百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:62百万港元),并计及并无上一可资比较期间录得的注销中国内地一间分公司拨回应付所得税之19百万港元,截至二零二五年十二月三十一日止年度,本公司拥有人应占亏损总额为108百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:50百万港元)。

‘成衣及相关配饰业务’分类香港及澳门于本年度,香港及澳门服装市场表现持续疲弱,主要由于本地消费情绪低迷及来港旅游模式发生结构性转变所致。

于二零二五年,香港服装分类之零售业总销货价值按年下跌3.5%,单计十二月更录得11.2%之显着跌幅。

此反映服装零售业本地需求疲弱,与本集团所面临之整体趋势一致。

香港及澳门之每月零售收入减少10%,由上一可资比较期间之3.3百万港元减少至二零二五年之3百万港元。

此导致截至二零二五年十二月三十一日止年度之香港及澳门零售收入总额为36百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止17个月期间:56百万港元)。

此外,租金持续高企加剧零售商压力。

本集团已积极与业主磋商以取得更佳条款。

针对持续录得亏损且表现欠佳之店铺,本集团已考虑关闭。

相比之下,本集团专注于物色香港具有高人流量之新兴区域,作为开设新店之潜在选址。

本年度共开设三间新店铺,同时关闭一间现有店铺。

截至二零二五年十二月三十一日,本集团合共经营14间(二零二四年十二月三十一日:12间)零售店。

内地于本年度,中国消费市场在内地实施多项刺激国内消费政策后有所改善。

然而,本集团已策略性地将零售收益主要集中于加盟商的专利权费收益,并于截至二零二五年十二月三十一日仅维持5间自营店铺。

该等地点作为向加盟商展示的重要示范。

因此,截至二零二五年十二月三十一日止年度,内地自营店铺的零售收入占分类营业额的6%(截至二零二四年十二月三十一日止期间:7%)。

专利权费收入于本年度,本集团‘鳄鱼恤’品牌于香港、澳门及内地的授权业务贡献专利权费收入9百万港元,反映平均每月专利权费收入按年轻微减少6%,而截至二零二四年十二月三十一日止17个月期间则为14百万港元。

‘物业投资及出租业务’分类香港办公室市场因全球转向灵活工作模式及中国增长放缓与地缘政治风险带来的经济不确定性而面临重大挑战。

多个行业缩减规模并释放办公空间,该等因素导致空置率创新高及供应过剩。

于二零二五年下半年,一名主要租户于租约届满后迁出我们的核心物业,导致平均每月租金收入暂时下跌。

因此,截至二零二五年十二月三十一日止年度,租金收入总额为54百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:77百万港元)。

此外,本年度本集团投资物业重估录得公平值亏损73百万港元,而上一期间则为亏损23百万港元。

‘库务管理’分类于本年度,尽管受美国总统特朗普宣布之关税政策及相关言论干扰,但全球投资市场仍维持正面走势。

虽然最初公布关税导致市场波动加剧,但美元走势疲弱、人工智能相关投资增长强劲,以及市场对联邦储备局降息预期升温等因素共同带动亚洲及欧洲主要市场之表现。

受惠于此上行趋势,本集团采取之审慎库务管理策略(将其投资组合中较大比例分配至全球基金),令二零二五年之平均每月利润较上期有所增加。

因此,截至二零二五年十二月三十一日止年度产生库务溢利11百万港元(截至二零二四年十二月三十一日止期间:10百万港元)。

然而,衍生金融工具之公平值于本年度录得净亏损10百万港元。

此跌幅主要由于先前为减轻利率风险而订立之利率掉期按市值计价估值所致。

相比之下,截至二零二四年十二月三十一日止期间录得收益5百万港元。

展望未来,本集团致力在全球及本地经济不确定因素持续下保持灵活性。

零售环境目前正经历重大结构性转变,包括因经济不稳导致本地需求下降,以及消费者日益偏好体验式消费而非传统购物。

针对该等挑战,本集团已精简其成本结构,以将营运开支减至最低,同时透过高效存货管理、营运提升及创新产品开发增强其核心竞争力。

此外,为提升本集团市场地位,其正整合销售网络并调整‘鳄鱼恤’品牌之存货水平,目标为改良其产品供应及取得更高毛利率。

凭藉逾70年之悠久传承,‘鳄鱼恤’旨在透过产品开发及视觉推广活动之策略性投资,强化其作为公认‘香港品牌’之定位。

本集团深信其‘成衣及相关配饰业务’分类将继续随市场动态演变而复苏。

作为投资物业业主,物业投资及出租业务分类产生稳定租金收入及现金流,支持本集团营运。

监于商业物业需求下降及全球转向灵活工作安排,导致九龙东办公室空间供应增加,本集团将此视为转型契机。

透过将核心办公室大楼转化为服务式零售空间,本集团旨在于当前市场提升租金水平。

随着新租户进驻(包括健康及社区药房服务),出租率已上升至几乎90%。

此外,作为具社会责任之公司,本集团跟其租户中数间非牟利机构合作,让其得以为社区提供必要医疗及健康服务。

就库务管理而言,本集团已实施审慎投资策略,以应对因持续政策不稳、贸易及关税不确定因素以及高估值所引致之持续市场不确定因素。

此方针旨在透过私募股权投资及基金实现长期价值。

随着供股成功筹集超过47百万港元,本集团未来现金流被视为稳健。

此外,预期减息周期有望进一步减轻本集团利息负担,为其稳固及可持续之发展奠定基础。