中远海特 600428

（一）2025年特种船市场情况2025年,特种船市场在复杂的全球变局中展现出较强韧性,整体延续了高景气的发展态势。

具体来看：多用途船和重吊船市场,报告期内多用途船与重吊船市场展现出穿越周期的稳健性。

克拉克森数据显示,2025年2.1万载重吨多用途船平均期租水平录得约21,000美元/天,同比上涨3.8%。

市场呈现结构性分化特征,高端项目货运输需求对运价形成了有力支撑。

新型多用途船市场,2025年,全球纸浆海运市场平稳运行,根据中国海关统计数据,2025年中国纸浆进口量达到3603.8万吨,同比增长4.9%,维持在历史高位。

中国长期以来是全球最大的纸浆进口市场,大量来自巴西、智利、北欧等地区的纸浆通过海运方式运往中国,推动全球纸浆贸易重心持续向亚洲转移,也为新型多用途船市场提供了稳定的货源支撑。

半潜船市场,受益于海上风电装机与海洋油气投资的“双轮驱动”,景气度维持高位,半潜船需求旺盛,叠加市场运力供给弹性较小,供需关系持续处于紧平衡状态。

汽车船市场,全球汽车运输船市场保持高景气度运行。

据克拉克森测算,2025年全球海运汽车贸易量同比增长约8%,达到3,210万辆规模。

尽管新造船运力陆续交付,但在长距离航线需求增加及供应链重构的推动下,主要航线舱位利用率始终维持在理想水平。

同时,全球汽车船队老龄化严重,随着绿色化进程加快,老旧运力淘汰提速。

沥青船市场,报告期内,沥青船市场运行总体平稳。

得益于基础设施建设等基础需求的支撑,全球沥青贸易运输保持有序开展。

市场供需关系整体维持在合理区间,行业发展态势相对稳健。

（二）特种船各细分市场主要货种景气度1.汽车及工程车辆2025年,中国汽车出口再创新高,出口结构与区域布局持续优化。

据中国汽车工业协会数据,2025年全年中国汽车累计出口709.8万辆,同比增长21.1%,再创年度汽车出口规模新高。

此外,中国工程机械出口保持火热,2025年中国工程机械出口总额达601.69亿美元,同比增长13.8%。

其中,挖掘机年度出口销量达11.67万台,同比增长16.1%。

中国汽车月度出口情况统计（数据来源：中国汽车工业协会）2.纸浆2025年中国纸浆累计进口3,603.8万吨,同比增长4.9%,仅略微低于2023年创下的3,666万吨历史峰值。

据隆众资讯统计,2025年国内双胶纸、生活纸及白卡纸合计新增产能增速达9%,客观上形成了对纸浆原料的刚性采购需求。

此外,欧洲造纸行业正在经历“去一体化”浪潮。

为了提升效率,行业头部浆厂正通过关停内部低效制浆产能、转而外购商品浆的方式进行整合,或将提升欧洲对进口商品浆的依赖度,进一步提升全球纸浆海运需求。

中国纸浆月度进口情况统计（数据来源：海关总署）3.风电设备全球风电市场延续高景气,据彭博新能源财经统计,2025年全球风电装机连续第三年创下新高,达到169GW,其中陆上风电大幅扩张,占比95%；海上风电新增装机8GW。

分区域看,中国仍是全球最大的风电市场,占今年新增装机总量的三分之二以上。

受税收抵免政策窗口期前的项目集中交付驱动,美国陆上风电迎来强劲反弹,长期来看政策不确定性可能制约后续发展。

欧洲市场呈现稳步扩张态势,陆上风电新增装机将攀升至16GW的历史高位,海上风电出现阶段性放缓,但项目储备规模庞大,长期增长趋势依然十分明确。

据北极星风力发电网统计,2025年全年,中国风电整机制造商中标总量约207.7GW,其中海外市场中标量高达44.78GW,同比激增59.6%。

全球风电装机容量增长预测（数据来源：BloombergNEF）4.储能柜2025年全球储能需求加速提升,中国企业出海取得新突破。

中关村储能产业技术联盟数据显示,2025年,中国储能企业新增海外订单规模366GW,同比增加144%,特别是下半年订单大爆发,新增约200GW,推动全年订单规模创新高。

传统市场方面,美国市场由于AI数据中心电力缺口增大持续放大储能需求,欧洲市场需求也保持高增长。

新兴市场方面,中东地区持续保持着强劲的发展势头,尤其是在沙特阿拉伯,正崛起为全球最重要的电池储能系统市场之一。

2025全年中国新增储能出海订单/合作容量分布（数据来源：中国化学与物理电源行业协会储能应用分会根据公开信息不完全统计）5.海工装备海工市场持续维持总体向好势头,据中国海油集团能源经济研究院发布的《中国海洋能源发展报告2025》,2025年全球海洋油气勘探开发投资达2175.5亿美元,占全球油气勘探开发总投资的35.7%,连续5年保持增长态势,复合年均增速达11%。

根据海上能源市场研究咨询机构EnergyMaritimeAssciates（EMA）数据,目前全球处于评价、计划及招标阶段的潜在生产平台项目达到168个,主要来自巴西、非洲和东南亚地区。

6.沥青亚太贸易区沥青需求缓慢复苏,但整体仍相对偏弱,欧洲贸易区整体需求回暖、运力有所增加,美洲贸易区供需维持稳定,南美地区随着基建投资加大,需求高涨。

地产基建行业的景气度未见显著改善,一定程度上制约了道路沥青需求的进一步扩张,行业需求端的支撑基础仍有待进一步夯实。

(一)行业格局和趋势展望2026年,航运市场面临不确定性关税政策及地缘博弈等外部扰动,同时进一步推升对专业化、高可靠性物流服务的需求。

在供应链重构的新格局下,全球能源绿色转型加速、中国高端制造“出海”提速将持续为市场注入强劲动能。

特种船行业有望在变局中把握结构性机遇,在巩固高端市场优势的同时,灵活应对普通件杂货市场的存量博弈,迈向高质量发展的新阶段。

1．多用途船和重吊船市场展望2026年,多用途船及重吊船市场整体有望延续稳健运行态势。

从需求端看,全球能源转型持续深入,叠加主要经济体降息预期有望释放基建潜力,风电设备、储能设施及工程机械等高附加值货源的海运需求依然具备较强支撑。

从供给端看,由于手持订单处于相对低位,且环保法规对老旧运力的约束日益趋严,有效运力供给增长较为受限。

尽管普通件杂货细分市场可能受到关联航运板块波动的边际扰动,但具备高技术壁垒的高端项目货运输市场供需关系预计将保持相对紧平衡,市场整体具备较强韧性。

2．新型多用途船市场新型多用途船市场有望步入“总量平稳增长、结构持续优化”的发展阶段。

随着下游造纸产能的稳步释放,纸浆运输刚需依然稳固。

同时,受欧洲造纸行业产业链调整及“去一体化”趋势影响,或将带动跨洋长距离运输需求的增加。

3．半潜船市场半潜船市场有望维持较高景气度。

一方面,海外海上风电装机有望迎来加速增长期,由于部分区域本土供应链产能存在缺口,核心构件的跨洋运输将拉长平均运距,提振运输需求；另一方面,全球海洋油气开发仍是能源安全的重要保障,现有项目的维护及潜在开发项目的稳步推进,为市场提供了坚实的基本盘。

4．汽车船市场预计2026年汽车船市场将步入供需动态平衡的成熟期。

尽管新船交付带来供给增量,但老旧高耗能船舶的淘汰压力及环保新规对运营效率的限制,将平抑有效运力的实际增长。

需求端,中国汽车产业“走出去”的长期逻辑依然坚挺,叠加近期中欧电动车反补贴案取得新进展、加拿大宣布给予中国电动汽车一定规模的低关税进口配额,贸易环境的边际改善为市场注入积极信号。

5．沥青船市场预计2026年沥青船市场将保持总体平稳。

随着全球基础设施建设的持续推进以及区域炼厂格局的调整,沥青贸易流向可能进一步优化,市场需求预计将随季节性因素波动,但整体供需关系将维持在合理区间。

(二)公司发展战略中远海特始终锚定“打造全球领先特种船公司,向‘产业链经营者’和‘整体解决方案提供者’转变”的战略愿景,紧扣产业化经营、产业链经营、效益专精三大战略主题,深化“三核三链”战略布局。

产业化经营方面,公司聚焦新能源产业、中国先进制造、战略性大宗商品三大核心业务主线：一是抢抓“碳中和”机遇,服务风电产业与LNG产能扩张；二是助力中国先进制造升级,支撑商品汽车、工程机械等高端装备出口；三是保障纸浆、粮食等战略性大宗商品进口安全,守护国计民生。

产业链经营方面,积极拓展纸浆物流、工程项目物流、汽车物流三个关键产业链,一是依托纸浆海运,延伸仓储分拨、报关及供应链金融服务；二是围绕工程项目,整合内外部资源,提供专业化定制化整体解决方案；三是服务国车出海,构建商品车“端到端”全程物流服务。

效益专精方面,公司通过降成本、提效率、优结构、强协同等举措,提升精益化运营水平,深挖降本增效潜力。

此外,在战略实施上,公司通过品牌建设、提升硬件、筑高技术、升级服务、布局全球五大战略举措,搭配数字赋能、资产赋能、组织赋能三大支撑体系,确保战略目标高效落地、稳步达成。

面向未来,公司将以“打造全球特种运输行业标杆,引领航运物流生态体系价值”为目标,遵循SPECIAL战略主旨,强化使命担当,深耕主责主业,通过“业务广度+价值深度”双轮驱动,系统性强化“六特六力”能力建设,即聚焦特种船型、特殊货源、特全网络,持续夯实精益运营力、市场攻坚力、资源协同力,稳步拓宽业务边界；深耕特新技术、特优产品、特色服务,全面提升科技创新力、标准定义力、价值创造力,深度挖掘增值空间,致力实现“所造皆能运、所运皆最优”的发展追求。

(三)经营计划公司下述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

1.2025年经营计划2025年,公司完成总货运量2619.6万吨,同比增加770.1万吨,上升41.6%。

2026年,公司计划完成总货运量超过3100万吨。

2.新船计划交付情况2025年,公司共新接船舶50艘,合计308.4万载重吨。

公司2026年新船计划交付情况如下：船型新型多用途船、重吊船、汽车船、沥青船数量（艘）16载重吨（万吨）71.33.2026年老旧船退役计划2025年,公司退役3艘老旧船舶。

公司2026年老旧船退役计划如下：船型老旧船数量（艘）3-7载重吨（万吨）9.6-22.3。