千金药业 600479

2025年,在行业政策动态调整与宏观环境多变的背景下,公司紧扣“三新领航、迈入百强”战略规划,以“党建引领、转型发展、对标进位”十二字方针为指引,立足可持续发展理念,大力推进产品战略、数智化战略和人才战略,在高质量发展道路上迈出坚实步伐,全年实现营业收入36.29亿元,同比下降0.03%,其中医药工业合并营收19.81亿元,同比增长3.4%；利润总额4.35亿元,同比增长29.8%；归属上市公司股东净利润2.86亿元,同比增长24.1%。

（一）经营方面报告期内,战略驱动公司经营质量持续提升。

医药工业板块,母公司在中成药妇科炎症市场收缩、生育率持续下降的市场环境下,通过深入践行“客户思维、利他思维、运营思维”,以公益两成为突破口,积极推进替代战略,提速三大开发,深入推动数字化转型,实现营业收入9.90亿元,同比增长1.2%,净利润2.15亿元,同比增长12.9%。

拳头产品妇科千金片（胶囊）营收较2024年度略有增长,在妇科炎症口服中成药市场份额提升至26.64%（数据来源：米内网、中康科技）；重点品种补血益母丸（颗粒）营收同比增长2.4%,在医疗产后康复用药中成药市场份额增至14.48%（数据来源：米内网）；加快妇科化药上市进程,投产女性健康智能车间顺利封顶。

千金湘江药业坚定执行组织架构变革、系统推进业务模式重塑、强力推动数字化转型,积极通过内部协同、外部链接,实现“数筑湘药领新质增长”,全年营收7.37亿元,同比增长4.7%,净利润1.56亿元,同比增长46.4%。

积极拥抱集采,集采品种发货4.28亿元,同比增长11%,腺苷钴胺胶囊、氟伏沙明片、多巴丝肼片等3个品种中选化学药第十一批国家集；推动高端制剂车间改造,产能增至70亿粒。

千金协力药业通过实施大品种战略,实现营收2.73亿元,同比增长9.9%,净利润0.42亿元,同比增长76.9%；强化大单品市场竞争力,水飞蓟宾葡甲胺片营收同比增长14%,同时完成产线升级改造,实现原料产能翻倍,制剂产能提升至30亿片。

医药批发零售板块。

面对集采政策深化、价格治理及市场竞争加剧等行业挑战,千金大药房与千金医药通过战略转型持续提升经营质量。

其中,千金大药房围绕客户运维、数智商采、智慧拓展及降本增效等核心工作实施战略转型,有效优化运营效率与服务能力；千金医药则克服集采扩面、营收毛利承压及医疗机构回款周期延长等多重不利因素,以“谋发展、控风险、强督导”为方针深入推进“3+3”商业模式转型,进一步夯实盈利基础与风险防控能力。

女性健康板块。

千金卫生用品以数字化转型为牵引,以用户价值为中心,统筹各部门协同发力,在获客留客、产品创新、降本增效、系统建设等方面取得较好成效,为高质量发展奠定坚实基础,全年实现营收1.65亿元,同比增长21.4%,净利润1,401万元,同比增长17.6%,新增注册会员100万,总共拥有注册会员数近200万。

报告期新增洗脸巾、草本卫生湿巾2个产品上市。

（二）研发方面2025年集团研发投入2.61亿元,同比增长11.4%,研发投入强度7.2%,其中工业研发投入强度12.8%。

在研项目138个,其中中药34个,化药102个,衍生品2个。

公司产品线,稳步扩展为一个覆盖妇科、慢病、抗感染等多领域,包含中成药、化药、原料药的立体化产品矩阵。

中药领域：3个创新药研发有质的进展,活血消异颗粒取得临床批件,进入Ⅱ期临床试验准备阶段,千金养巢方与千金宫粘方在药学阶段（小试）。

5个改良型新药、5个经典名方有序推进,其中妇科千金片/胶囊治疗SPID处于临床阶段,椿乳凝胶增加功能主治已完成药理毒理研究。

院士合作项目有大突破,妇科千金胶囊联合抗生素治疗PID证实协同疗效,补血益母颗粒上市后临床研究及补血益母丸中保临床研究验证了产后应用优势。

产品护城河得到进一步拓宽,补血益母丸获批国家二级中保,将构建长达7年的市场护城河；妇科千金片实现2025版药典处方量保密,保障了独家品种的市场稳定性。

化药领域：4个创新药在研,主要方向涵盖肿瘤、睡眠障碍。

妇科化药实现“零”突破,地屈孕酮片获批,成为公司妇科治疗领域首个化药品,地诺孕素片、黄体酮软胶囊提交注册申报。

千金协力药业库巴曲缬沙坦钠片获批,是公司首个抗心衰药品。

千金湘江药业腺苷钴胺胶囊、甲钴胺片、恩格列净片、复方氨酚烷胺片、盐酸达泊西汀片等多个产品获批,为其放量上涨奠定了基础。

（三）数字化转型方面在制造端,产供销一体化平台的建设,在人员未增的情况下,实现了核心产能增长和成本下降,2025年,母公司人均产值增长17%,千金湘江药业人均产量提升26%、单粒药品生产成本降低10%,千金协力药业完成系统建设并上线。

在营销端,“客户直营”模式的推进和营销AI助手的上线,正使我们从传统的、单一依靠客情维护的推广模式,转向更精准、更高效、更能沉淀客户关系的价值服务模式。

其中千金卫生用品全域会员留存率65.3%,两次以上复购率超30%。

在管理端,流程节点的精简和协同效率的提升,让组织运转更加流畅。

落地“四三工程”,建成业务、数据、技术三大中台,连通26个业务系统与7个数据域,打通研产供销验端到端业务流、数据流、价值流,实现全域协同降本超30%,构建业务数据化与数据业务化的闭环机制。

（四）人才方面大力推行“柔性组织”,围绕战略目标和重大项目,组建了数百个跨部门、跨层级的“铁三角”团队,通过“传统组织保运营、柔性组织促发展”的双轨模式,全年共设立集团级柔性组织24个,各子公司共组建一、二、三级柔性团队123个,高效承接产品研发、数智化转型、集采攻坚等战略任务。

另外,坚持“高潜”与“高质”人才双轮驱动,全年引进985/211院校博士2人、硕士5人,有效补充创新药研发、数智化运营等关键领域力量。

内部实施“之”字型轮岗与项目实战培养,累计开展轮岗121人次,加速复合型人才成长。

通过完善“选育用评”闭环机制,推动人才成长,为实现战略目标提供组织保障和人才支撑。

(一)行业格局和趋势中成药行业政策红利持续释放,战略地位稳步提升。

随着《国务院办公厅关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《中药注册管理专门规定》等法规法案的颁发,中医药传承创新发展的制度保障进一步完善,医保支付、注册审批、临床应用等环节的支持政策形成协同效应：医保目录调整对中药独家品种予以倾斜,DRG/DIP支付改革为中医适宜技术、中药制剂设置差异化支付通道,经典名方中药复方制剂简化审批路径持续落地,中药创新研发的政策环境持续优化。

行业格局呈现分化态势,头部企业凭借独家品种壁垒、全产业链质控能力与品牌优势,在消化系统、心脑血管等慢病治疗领域的市场份额持续提升；缺乏核心竞争力的中小企业加速出清,行业集中度稳步提高。

长期来看,中成药行业将向“临床价值导向的创新+大健康场景延伸”双轨发展,循证医学证据积累成为产品核心竞争力,“药食同源”产品在消费升级驱动下市场空间持续扩容。

化药行业在集采常态化与创新驱动的双重作用下加速重构。

国家组织药品集中采购已实现化学药主流品种全覆盖,价格体系逐步回归合理区间,一致性评价向特殊剂型、复杂制剂延伸,倒逼企业从“仿制为主”向“仿创结合”转型。

行业格局呈现“仿创并行”特征：仿制药竞争要素转向成本控制与产能规模,具备自动化、智能化生产能力的头部企业竞争优势凸显；创新药则围绕未被满足的临床需求,聚焦肿瘤、慢性病、罕见病等细分赛道的差异化管线布局。

长期来看,化药行业将向“高端制造+国际化”方向升级,复杂制剂、缓控释制剂等高端产能成为核心竞争力,企业通过海外注册认证、国际合作等方式参与全球市场竞争的趋势日益明显。

面对行业发展机遇与挑战,公司将紧抓中医药政策红利与化药转型窗口期,一方面巩固妇科中成药核心优势,加速中药创新管线落地与大健康场景延伸；另一方面依托化药集采产能优势,优先布局高端制剂与首仿品种,强化成本管控与质量体系建设,持续提升核心竞争力与市场份额。

同时,开始布局化学创新药,构筑未来市场核心竞争力。

(二)公司发展战略公司以“三新领航,迈入百强”为发展战略,将聚焦主业,聚焦优势,致力于实现高质量发展,力争跻身全国制药工业百强,推动医药商业高质量发展,成为区域卫生用品强势品牌。

坚持“一主两辅”的战略路径,保障战略方向不偏航。

一条核心主线是充分发挥“千金”驰名商标的品牌影响力,结合公司的营销和机制优势,做大做强千金药业/千金湘江/千金协力3家工业企业。

现有产品：独家品种要不断深化临床研究和强化学术推广,仿制药品种要通过降本增效和多SKU运作实现商业价值最大化。

第一条辅线是千金大药房/千金医药要发挥区域优势和特色,成为在湖南市场,特别是长株潭有影响力的医药公司。

第二条辅线是千金卫生用品要利用千金品牌优势,将湖南市场、线上市场和私域客户作为核心发展市场。

(三)经营计划2026年,针对行业政策和市场环境的新变化,精准把握国家医改新政和行业发展趋势,公司将继续全面推进实施产品战略、数字化战略和人才战略,重点工作如下：1.战略工作产品战略。

强化技术创新,打造多层次、高竞争力的产品矩阵。

研发投入3亿元,新立项产品开发类项目30个；集成研发平台要以成本优势和时间效率为关键目标,将首轮集采成本竞争力作为核心评估标准,覆盖从项目启动到批量生产的全流程,确保产品快速转化为具备市场竞争力的商品。

加快完成女性健康智能车间建设,确保年内投产；全力推进化药原料药车间建设,确保自产原料药稳定供应；优化现有产线布局,满足研发中试和商业化生产的需求。

做好妇科千金制剂集采谈判的应对,突出产品临床优势,合理控制降幅,同步做好供应链优化、渠道优化等降本预案。

数智化战略。

统筹推进集团数智化,基本建成“千金智慧大脑”,完成各领域主数据治理与场景智能闭环。

B端数智化：构建起业务、数据与技术深度协同的数智化运营体系。

研产供销验一体数智化以数据中台、技术中台、业务中台为核心支撑,通过贯通业务流、数据流、价值流,实现数据联通、场景贯通、价值互通的全面落地,最终推动“三体”（业财一体、业智一体、业赋一体）深度融合,最终建成千金智能体矩阵。

C端数智化：构建以客户为中心的服务体系,形成内部和外部两个生态,依托数智化工具实现客户深度洞察,打造运营平台实现对客户的精准赋能。

人才战略。

推动人力资源工作从事务支撑向战略赋能升级,为千金智能体注入动力,筑牢集团数智化转型的人才与组织根基。

落地招聘智能体,缩短招聘周期35%、提升精准度50%；持续引进高质高潜人才,保障其在核心团队布局占比不低于10%。

2.降本提效工作通过数智化转型实现运营效率提升,强化内部管理,以应对行业变革挑战。

一是降低采购成本。

重点推进千金药业原药材、千金湘药药业/千金协力药业原辅包、千金卫生用品供应链路、千金大药房/千金医药商采成本的优化。

二是优化生产成本。

推行精益生产,依托数智化手段优化生产组织和工序,提升设备利用率,严控原辅料损耗减少浪费,同步强化员工技能,提升作业效率。

三是提高人力效率。

优化组织架构,精准人岗匹配。

强化核心人才留存,减少招聘成本。

精准实施分类分层培训,健全考评体系,促进人效提升。