键邦股份 603285

公司始终秉承“键兴伟邦,誉满全球”的企业愿景,以“诚信、创新、责任、共赢”为核心价值观,通过对设备装置、工艺参数、操作规程等生产管控的关键环节进行持续调试和优化,产品性能、质量和生产效率不断提升,推动着主营业务的持续健康发展。

2025年公司实现营业收入61,879.27万元,归属于上市公司股东的净利润13,584.30万元。

在公司管理层的带领下,公司主营产品全年销量均实现了增长,同时,受益于高性能耐热绝缘漆市场需求的持续增长,赛克等产品的市场空间有望进一步拓展；随着募集资金投资项目的加速推进,也将为公司未来发展注入新的增长动力。

2025年,公司主要完成了以下重点工作：（一）生产管理方面2025年度,公司生产保持平稳增长,其中赛克全年完成产量27,231.17吨,较上年同期增长2.94%；钛酸酯系列全年完成产量5,575.44吨,较上年同期增长21.55%；DBM/SBM全年完成产量5,102.64吨,较上年同期增长36.21%；乙酰丙酮盐全年完成产量3,851.12吨,较上年同期增长13.53%。

同时,为有效应对市场竞争,公司积极开展节能降耗工作,通过工艺改进、技术改造、母液回收等举措,各原材料消耗、公用系统消耗、收率等均在合理目标范围内。

（二）安全环保方面公司始终坚守安全环保两条红线,形成了“横向到边、纵向到底、责任到人、不留死角”的安全工作网络格局,为强化安全保障责任,营造和谐工作环境,防止责任性事故的发生,提供了措施保障；根据上级各部门最新文件指导要求和专家意见,结合公司实际情况,组织制定公司安全生产规章制度和安全操作规程,并高频次、高质量加强安全教育培训,保证了安全生产管理制度和安全操作规程可靠执行；2025年公司持续执行注册安全工程师安全监察事务组,通过日常风险管控和隐患排查,保证了公司安全生产的运行平稳；组织实施生产安全事故应急救援预案演练,发现并改进预案中存在的问题,提高其应对突发事件的快速反应能力、协同配合能力和应急处置能力。

同时加大环保投入,并持续开展废水废气深度减排工作,通过依法依规计提安全生产费用、定期开展职业健康体检和环境监测等措施,保证了公司环保投入的有效实施。

（三）市场销售方面2025年,公司进一步稳定和巩固优势产品,发展和壮大潜力产品,主营产品全年销量均得到增长,全年实现主营产品销量41,433.57吨,较上年同期增长9.83%,其中,钛酸酯系列、DBM/SBM和乙酰丙酮盐产品销量增长均超过15%。

公司在促增量保市场同时,进一步扩大赛克在绝缘漆或漆包线漆领域的销量,赛克在绝缘涂料客户的销量占比由2024年约48.45%提升至2025年约54.33%,对绝缘涂料客户的销量同比增长约17.98%。

在满足现有客户市场需求的基础上,不断开拓新应用领域,进一步扩大下游市场覆盖面,培育新收入和利润增长点,2025年新增对聚碳酸酯、电子陶瓷等领域客户的稳定销售。

（四）技术研发方面公司长期以来高度重视技术研发资源的积累,一方面为满足公司现有主营业务的需要,不断改善产品性能与质量,提升生产效率,降低生产成本,为主营业务的持续发展提供充分的核心技术支撑。

另一方面,随着高分子材料助剂行业的发展以及下游应用领域的需求,公司的技术研发优势进一步凸显,通过对产品的持续升级和创新,把握下游新的发展机遇,为公司提供更广阔的发展空间,从而培育新的收入与利润增长点。

2025年,公司持续深化技术创新与产品研发,有序推进各项在研项目实施。

乙酰丙酮、DBM、SBM等工艺优化项目已按期完成结项,通过工艺优化升级,有效提升产品品质与生产效率,为增强产品核心竞争力、实现高质量可持续发展提供有力支撑。

同时积极开展新型钛酸酯偶联剂合成技术研究、乙酰丙酮等产品的深度研究,进一步丰富公司未来产品体系,优化产品成本结构,增强持续盈利能力。

（五）募投项目进展方面2025年,公司聚焦募投项目建设为核心目标,加快募集资金投资项目实施进度,统筹推进方案设计、设备采购、场地建设等各项重点工作,确保项目建设有序高效推进。

在项目实施过程中,公司坚持技术先进性与经济效益相结合的原则,结合行业技术发展趋势和市场需求变化,不断优化项目建设方案,细化实施流程,强化各环节质量管控与成本管控,切实提升项目实施质量与募集资金使用效率。

通过成立专项工作小组,明确各部门职责分工,加强各环节协同配合,及时协调解决项目实施过程中出现的各类问题,保障项目建设不受重大影响。

同时,公司同步完善配套设施建设,优化生产布局,为后续项目实施、高效运营奠定坚实基础。

(一)行业格局和趋势高分子材料助剂行业具有技术密集型和资金密集型的特点,国际高分子材料化学助剂产业集群和大型综合化工集团主要集中在欧洲、美国、日本等发达国家和地区,如德国的巴斯夫（BASF）、美国的陶氏化学（Dow）、杜邦（DuPont）、法国的阿科玛（Arkema）等,产品类型丰富且能够覆盖从助剂到高分子材料制品的一系列流程。

随着中国等发展中国家技术水平和基础设施条件的改善,化学助剂产业呈现出逐渐从发达国家向发展中国家尤其是中国转移的态势。

我国高分子材料助剂产业起步较晚,但经过近年来的发展,已经在产品结构、产品质量、生产规模和技术工艺等方面取得了很大的进步。

根据中国塑料加工工业协会披露的信息,我国在环保稳定剂的原辅材料以及光稳定剂、抗氧剂、润滑剂等产品领域已成为全球最大的生产制造国之一,并拥有较为完整的产业链,在全球范围内拥有较强的市场竞争力。

我国高分子材料助剂行业市场化程度较高,行业内企业凭借自身技术、客户、资金、规模、环保等优势开展市场竞争,环保意识强、经营规模大、技术实力强的企业能够保证其生产经营的持续稳定,并通过推进产品系列、应用领域和客户资源的多元化不断强化竞争优势,提升行业地位和市场集中度。

行业发展趋势：1.精细化工应用加速向高端化、功能化、专用化转型在《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等产业政策引导与下游战略性新兴产业升级的双重驱动下,我国精细化工行业正加快由传统中低端通用型原料、助剂供给,向聚焦新能源、半导体、高端装备、生物医药、特高压、航空航天等高技术领域的高端化方向转型。

以高性能绝缘材料领域为例,精细化工产品作为其核心原料与关键功能助剂,直接决定绝缘材料的耐热等级、电气性能、机械强度及环保安全性能,在高效节能电机、变压器、特高压输变电、新能源汽车等高端装备制造中发挥着不可替代的基础支撑作用。

近年来,在《工业能效提升行动计划》《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等政策持续推动下,相关精细化工产品正由传统通用型产品向高端化、绿色化、功能化加速升级：以往产品多以满足基础绝缘需求为主,集中于中低端通用树脂与常规助剂,性能单一且环保水平较低；现阶段围绕高效节能设备及新型电力系统的严苛要求,产品重点向耐高温、耐高压、耐电晕、高导热、无卤低毒等高性能方向突破,通过特种单体、环保型助剂、纳米复合添加剂、高性能环氧树脂及聚酰亚胺等核心精细化学品的技术创新,显著提升了绝缘材料的综合性能与运行可靠性。

2.精细化工行业持续推进绿色环保转型升级近年来,国务院、工信部、发改委等部门与中国塑料加工工业协会等组织先后发布了《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》、《关于加快推进工业节能与绿色发展的通知》、《“十四五”循环经济发展规划》、《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等产业政策,推进我国化工行业的清洁化改造,重点发展绿色、环保、无毒的环境友好型化工产品,促进经济绿色低碳循环发展。

无毒无害和环境友好是助剂行业发展的主流趋势,国内外关于环保助剂的政策法规以及对于毒性和污染较为严重的传统助剂的限制措施陆续出台,安全环保与绿色低碳的理念逐渐深入人心。

在PVC热稳定剂领域,欧洲生产商已声明2010年实现含铅热稳定剂的消费量减半,2015年全面取缔含铅热稳定剂,我国也鼓励使用钙基复合稳定剂、钙锌复合稳定剂、稀土稳定剂作为替代品对铅盐稳定剂进行替代。

因此,无铅化、无镉化是热稳定剂行业发展的必然趋势,环保助剂具有广阔的市场空间和发展潜力。

此外,随着环保政策的趋严,部分经营规模小、环保意识弱的企业因开工不稳定面临客户的流失乃至难以持续生产经营,而生产经营规范、具有资金与规模优势的企业通过内生增长和外延并购的方式不断扩张,行业资源不断向头部企业倾斜。

3.行业自动化与智能化水平不断提高发改委、工信部、国家开发银行、中国塑料加工工业协会、山东省工业和信息化厅等组织发布的《山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案》、《关于加快推进工业节能与绿色发展的通知》、《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》、《山东省化工产业“十四五”发展规划》等产业政策中提出创建绿色工厂,支持绿色制造体系建设,推进智能制造,推动行业向数字化、网络化和智能化发展。

坚持绿色制造、实现低碳经济、加强自动化与智能化建设是化工行业的重要发展趋势,需要通过加快自动化、信息化步伐,建设现代化、智能化生产企业,来实现行业整体自动化水平的提升,提高人均工业产值的贡献。

对于化工企业而言,提高自动化、智能化与绿色化生产水平,一方面能够提升企业的生产管控水平与运营效率,实现降本增效,另一方面可以通过技术工艺优化升级和精细化管理能力助力企业节能减排。

4.我国化工产品全球市场竞争力不断提升近年来,随着国家不断重视精细化工行业的发展,我国精细化工行业水平稳步提升,市场规模逐步扩大。

我国在全球化工供应链中居重要地位,根据海关总署数据显示,2025年,我国化学成品及有关产品的出口额为19808亿元,与上年度相比,增长6.1%,但进口额同比下降1.4%。

从出口结构来看,我国出口的主要化工品为塑料制品、基本有机化学品和橡胶轮胎,据中国海关数据显示,2024年出口额分别达到7487亿元、5250亿元和1677亿元,较去年同期增长了-0.8%、20.4%和2.0%。

(二)公司发展战略自创立以来,公司以“诚信、创新、责任、共赢”为核心价值观,秉承“键兴伟邦,誉满全球”的企业愿景,遵循“高起点定位、高标准规划、高质量建设、高速度发展、高效能管理”的理念,以高分子材料环保助剂行业为切入点,通过多年经营发展成为集研发、生产、销售为一体的高新技术企业,并在赛克等细分产品领域具备了领先的市场地位和行业影响力。

未来,公司将凭借在高分子材料环保助剂领域内积累的核心技术和竞争优势,持续落实产品研发升级,在满足现有客户市场需求的基础上,不断开拓新产品及新应用领域,进一步丰富公司产品服务体系,扩大下游市场覆盖面。

与此同时,公司将继续践行绿色发展理念,“高标准、严要求”地落实安全生产及环境保护相关工作,通过工艺优化、智能制造、技术赋能等手段,进一步提升公司绿色化学生产技术,助力我国“碳中和、碳达峰”进程。

此外,公司还将提升内部运营管理效率,加强品牌建设力度,拓展客户及营销渠道,进一步提升企业综合竞争力和持续发展能力。

(三)经营计划1.坚守安全环保底线,保障生产经营持续完善安全环保管理制度,明确从管理层到基层员工在各生产环节的安全环保职责,规范操作流程,杜绝因操作不当引发安全事故与环境污染。

强化员工安全环保培训,定期组织多层次、多形式的安全环保培训活动,通过案例分析、实地演练等方式,加深员工对安全环保重要性的认识,提升其应对突发安全环保事件的能力。

持续维护与更新安全环保设施,降低安全隐患与环境风险,为生产经营持续稳定运行提供坚实的硬件支持。

优化注册安全工程师安全监察事务组工作,通过日常风险管控和隐患排查,保证公司安全生产的运行平稳。

2.深化市场开发,持续提升市场占有率持续推进销售策略深度优化工作,紧密贴合市场动态变化,全方位挖掘销售团队的潜在效能,在稳固现有市场份额的基础上,持续探索并开拓新兴市场领域,继续实现主营产品销量的全面提升。

3.加大研发投入,巩固技术优势加速推动研发项目从实验到实际应用的转化进程,持续提升产品收率,有效降低生产成本,进一步巩固产品的技术领先优势。

紧密围绕公司战略布局,积极开展新产品研发以及新工艺的探索试验。

始终立足客户需求与行业发展趋势,坚定保持高强度的研发资金投入。

4.稳步推进项目建设,持续丰富产品体系全力推进募集资金投资项目中“20000吨偏苯三酸酐（TMA）”等项目建设,力争2026年底前完成TMA产线的调试工作,丰富公司产品类别,为公司后续发展积蓄增长动力。

随着核心客户产能扩张提速,公司主营产品市场空间进一步打开。

为强化客户协同、保障持续供货能力,公司将动态跟踪下游客户扩产实施进展,综合研判市场需求变化、行业竞争格局及自身产能瓶颈,对现有产品体系扩产进行全面研究论证,科学规划产能规模、建设时序与资源配置,提升规模化供应能力与盈利水平。