鼎龙科技 603004

2025年,全球经济仍在动荡分化中艰难寻找新平衡,经济与贸易政策的不确定性显著增强,地缘冲突加剧,经济增长动能被削弱,下游需求仍未能有效提振。

公司部分产品需求不及预期,价格受原材料价格下降和竞争影响亦有一定回落,压力之下,公司坚持渠道深耕、精益管理、降本增效,核心业务整体延续了相对稳定的态势,同时新的潜力产品也在积极布局蓄势。

报告期内,公司实现营业收入70,228.05万元,同比增加0.30%;实现归属于上市公司股东的净利润14,922.30万元,同比减少8.69%;扣除非经常性损益后归母净利润13,101.16万元,同比减少14.35%;实现每股收益0.63元,同比减少8.70%。

(一)市场开拓业务方面,公司持续深化与重点客户的良好合作,通过产品认证国际化、服务体系本地化提升品牌,以更优更全的产品和安全稳定的供应加深客户信赖;采取更灵活的市场策略和综合优势,应对日益激烈的竞争环境;多部门统筹研判,加快新产品的立项、研发和送样,加强客户多元化拓展布局,逐步构建更健康的业务生态,年内新增14个客户、7个产品,如胶黏剂原料实现销售突破;针对贸易环境进行合规性评估,对风险国家和地区业务制定措施,保障业务的安全合规;推进销售管理信息化建设,提升效率;加快人才梯队建设和培养,提升团队业务水平。

染发剂原料产品受诸多不利因素的影响,除欧莱雅外其他客户需求均有不同程度的下降。

公司坚持以技术创新推动产品绿色升级迭代的差异化竞争策略,提升不可替代性,巩固供应链地位,与客户深度合作的绿色染发剂原料品种已成为第一大单品;依托新产能,进一步丰富产品矩阵,加快半永久、临时性染发剂原料产品的研发,覆盖更广的需求,部分新品实现突破,填补了减少的需求空额;积极响应客户可持续发展需求,推进ESG理念贯彻与实践落地。

特种工程材料单体业务整体平稳,整体毛利率因销售策略和产品结构调整有所变化。

PI单体持续研发改进,通过系列化产品策略和高纯化等技术方案,覆盖更广、更先进的应用场景;PBO单体受限于成本和售价较高,市场尚待进一步打开,公司将继续加强研发改进,优化工艺技术。

公司尝试与专业投资机构合作,触达更多的新材料领域创新企业。

植保材料主要系客户定制化产品,受市场需求、行业竞争等因素影响,内部结构有所分化,部分产品需求下降。

公司延续高端化、差异化、定制化策略,做好客户需求承接。

(二)生产管理报告期内,公司优化工作流程,完善中试项目管理机制,组建多部门参与的试产团队,完成了10个新产品的试产并进行后续改进;加强对重点产品的技术改进,6个重点产品的工艺得以优化;推进连续流反应技术的改进,产品一次合格率得到提升;客户审计与认证全通过,保持较高的满意度。

通过多个新产品的试产和新厂区的生产运营,公司各部门的协同得到加强,整体运行效率得到有效提升,后备人才实现快速成长。

公司各生产基地围绕自动化、信息化目标,全面加强了自动控制系统方面的管理制度和项目建设,推进生产系统有机整合,提升智能制造水平,降低生产成本:杭州基地在进行生产设备设施提升改造的同时,完成了配方模块标准化、固液物料自动充装、化妆品原料GMP车间改造等一系列自动化改造;内蒙基地自动化升级改造项目完成,BATCH系统正常投用。

公司严格落实安全生产责任制,牢抓本质安全和现场管理。

报告期内,公司通过编制、更新操作规程,理清工艺逻辑,提升员工生产操作技术;深入开展安全教育培训、应急技能比赛和实战演练,提升员工安全意识和应对能力;建立了基于产品的双控排查任务清单,组织完成风险点的全面隐患排查;积极推进污水站自动化改造,加强对三废第三方运维的监督管理。

公司系统性推进组织碳盘查、碳核查及减碳项目规划,开始逐步构建覆盖全价值链的减碳管理体系。

公司ESG工作取得相关机构认证和客户认可,CDP(气候和水问卷)等级维持B级,ECOvadis取得铜牌评级,并被欧莱雅授予“2025年度北亚地区十大减碳先锋供应商”称号。

报告期内,杭州基地西厂区即募投项目一期860吨产能项目于7月完成了全国建设项目环保验收系统备案,达到了生产条件并正式投入了生产和运营,目前在产能爬坡中。

公司将积极获取订单,加快新产品产业化转化,提升产能利用率。

(三)研发创新公司继续完善研发体系化建设,研究所开始全面聚焦于新产品的研发,通过高层次人才引进培养、项目管理标准化与信息化建设、考核激励机制优化等措施,提升研发效率;通过多部门协同自主筛选研判与老新客户需求挖掘承接并举,提高项目立项的科学性和精准性;重点加大了对特种工程材料单体方向的支持力度,新产品立项数量、研发速度、产业化转化率均实现提升。

(一)行业格局和趋势公司所属行业为精细化工行业,专注于生产批量小但具备复杂化学性质和特定功能的精细化学品,将基础化学品深加工转化后推向应用市场,位于产业链中游,具备关键的战略支撑作用,是当今化工行业最具活力的新兴领域之一。

精细化学品生产过程技术密集,产品附加值高、细分品种多、用途广,产业关联度大,广泛应用于日用化学品、医药、农业、食品、电子等行业,尤其是随着战略新兴产业不断发展,其应用范围仍在继续向纵深扩张,成为推动众多产业发展的关键力量。

由于历史发展原因,目前全球精细化工行业内欧美日等发达国家仍处于领先地位,精细化工率接近或超过60%,各化工巨头在众多细分领域具备较强优势。

中国和印度则发展迅速,特别是近10余年来,我国精细化工行业大步迈进,精细化工率不断上升,多个品种产量已实现全球领先,在全球市场上的地位愈发凸显。

国家和地方政府持续出台与精细化工行业相关的支持政策,提出要大力支持并培育精细化工和高端新材料,引导精细化工行业高端化、绿色化发展,加快关键产品攻关,提升关键产品供给能力。

下游需求多样旺盛、政策积极引导、全球产业迁移、化学技术进步及合成生物和AI等技术赋能,给行业发展创造了良好环境。

但挑战与机遇并行,行业内的竞争日趋激烈,安全环保要求不断升级,世界局势动荡,行业仍不时出现波动。

宏观背景下,国内精细化工企业唯有全力发展新质生产力,坚持研发创新和产业升级,拥抱绿色化、智能化、数字化,方能避开低价无序竞争的涡流,以创新、优质、绿色的产品、先进的生产、精益的管理,确立竞争优势。

基于制备方法的近似性和对生产流程的精细把控度,公司生产多种不同用途的精细化学品,主要产品按下游应用领域可分为染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等,通过供给给下游企业进行染发剂产品、特种工程材料、植保产品的制备,再由其推向终端消费、应用市场或下一生产环节。

(一)染发剂及其原料行业染发剂属于化妆品的重要板块,超过百年的发展历程使其成为了非常成熟的行业,因其彰显美丽的显著性,时至今日仍保持稳定的地位,同时内部则在发生多维度的嬗变。

从需求端看,消费需求不断细分,参差多态的趋势愈发明显:老龄化趋势下银发阶层人士日益增多,多种因素下中青年“华发早生”现象也更加普遍,传统盖白染黑产品生命力旺盛,并开始追求安全、便捷、价优;Z世代追求时尚潮流下,多元色系、半永久性的染发产品需求增加;“她经济”持续繁荣,女性美发护发需求稳步释放;男性消费抬头,染发需求潜力较大;使用场景上居家DIY渗透率上升;消费导向从“悦人”转向“悦己”,更加注重成分、技术的研究,修护、固色等复合功效要求更加强烈,植物成分愈受青睐;移动互联网、电商新模式则不断推动染发消费习惯社交传播裂变、染发产品加速渗透、品牌运营模式变革。

为应对、发掘消费需求,供给端各品牌不断加强新技术、新方案开发,推出新产品、新概念,利用新模式新渠道,满足各类需求,激发消费热情,抢占用户心智。

市场格局仍较为稳定,由欧莱雅、施华蔻(汉高旗下品牌)、威娜、莉婕(花王旗下品牌)等品牌主导和引领,另有爱茉莉、露华浓、章华、温雅等知名品牌,形成了国际大品牌、知名品牌与众多小品牌并存的格局,国产新锐品牌通过移动互联网平台发展较快且竞争激烈。

随着染发正逐步趋向大众化、日常化、多元化、健康化,染发剂市场呈现出静水流深、稳中有增的态势,据公开数据,长期来看行业仍能保持年5%左右的自然增速,南美、非洲、东南亚、中东等新兴市场增速相对更快。

在此情况下,作为染发剂产品上游的染发剂原料行业仍能享有可观的市场规模和挖掘潜力。

染发剂原料市场集中度较低,行业整体呈现“小而散”的局面,过去主要由国外化工巨头垄断。

随着国内精细化工行业的发展与国内化妆品及其上游市场规模的迅速提升,部分以公司为代表的染发剂原料制造企业经过长期研发积累,不断精进自身生产技术工艺,降低产品成本,已经占据了比较可观的市场份额,逐步被纳入国际化妆品原料供应体系,进入稳定的发展期。

中国在化妆品的生产、消费上均已稳居世界前列,而原料作为化妆品品质与功效的基础支撑,直接决定了产品的性能与市场表现,被誉为化妆品的“芯片”。

根据弗若斯特沙利文数据,中国化妆品原料市场规模由2019年的1,147.80亿元增长至2024年的1,603.90亿元,年复合增长率达6.9%。

消费者对功效成分的认知提升、强劲的需求、愈加完善的政策和规则体系、新技术融合驱动、成功原料的示范效应,各因素交织,吸引各类企业不断入局、加大投入,国内原料研发活跃,国产替代、出海的机会增多。

(二)特种工程材料及单体行业先进新材料是新质生产力重要方向,是高端装备、人工智能等新兴领域高质量快速发展的要素保障,对我国构建赶超替代、自主可控的产业供应链具备战略意义。

目前我国虽然已在诸多品种上实现产业化,但与国外技术水平仍存在一定差距,进口依赖度较高,存在巨大的进步和国产化空间。

得益于政策支持、技术进步以及各大战略新兴产业蕴藏的巨大需求,行业正快速发展。

特种工程塑料和高性能纤维作为尖端的新材料细分种类潜力巨大。

特种工程塑料是塑料金字塔顶端的产品,生产规模较通用塑料更小,但因其耐温、耐光与力学等各项性能更为优异,在诸多高精尖领域存在较强需求,发展迅速。

根据沙利文数据,2018-2023年全球特种塑料市场规模由652亿元增长至1014亿元,CAGR约为9%,我国特种工程塑料市场规模从72亿元增至147亿元,CAGR约为15%。

特种工程塑料的发展以聚酰亚胺的问世为起点,聚酰亚胺也是最具代表性的品种之一,按应用方向可以细分为PI泡沫、PI薄膜、PI纤维、PI基复合材料、PSPI(光敏性聚酰亚胺)等多种产品。

目前,薄膜是聚酰亚胺最大的应用市场,全球主要产能被国外少数企业所垄断,国内聚酰亚胺薄膜生产厂商正在加速追赶、成长,部分领域已实现技术突破,其他PI产品则尚未形成大规模商业化应用。

按照热性质,聚酰亚胺又可分为热塑型和热固型,公司目前提供的主要为用于合成热塑型聚酰亚胺的单体,以及少量PSPI单体。

高性能纤维及复合材料性能优异,是我国化纤行业重点发展的关键材料,代表品种PBO纤维被誉为“21世纪超级纤维”。

目前全球PBO纤维的产量相对较低,日本东洋纺仍是全球最大商业化生产PBO纤维的公司。

随着不懈探索,国内企业已打破垄断,我国已成为全球第二个能大批量生产高性能PBO纤维的国家。

虽然仍有差距,但随着技术进步和市场需求增加,未来PBO纤维的产量有望进一步提高。

同时,新的生产技术和工艺也在不断研发和应用,将有助于降低PBO纤维的生产成本,提高其市场竞争力和渗透率。

芳纶纤维是国际公认的三大高性能纤维之一,芳纶及下游制品芳纶纸凭借优异性能在个体防护服、防弹及安全防护、新能源汽车等领域快速渗透,国产化替代需求迫切,需求确定性极强。

目前以对位芳纶和间位芳纶为主流,但杂环芳纶分子结构更复杂、力学性能更优异,已实现国产化,其商业化进程正逐步加速,前景良好。

(三)植保产品及植保材料行业植保产品行业非常成熟,全球市场呈现波浪式增长,具有一定的周期性,经过近几年的调整,有企稳回升的态势。

同时,行业新的增长点主要来源于新型产品的发现、新技术在新兴市场不断应用、先进且符合环保要求的产品对旧产品的替代等因素。

随着植保产品的日趋精细化、系列化、功能化以及绿色化,其上游植保材料的生产也日趋复杂化、功能化、安全化,整体产业趋势将向着生产带有高附加值的中高端产品的方向转移,环境友好型植保材料及植保产品正成为重点开发的品种,预计未来将拥有较大的发展前景。

全球植保产品市场由国际大型企业主导,集中度较高。

国际公司对处于专利保护期内的植保产品,多采用CDMO形式与专业植保材料提供企业合作,对其研发、产业化生产和供应链稳定等多方面均有较高要求。

未来,具备技术优势、增值服务和合规能力的解决方案提供商将更受国际客户认可。

(二)公司发展战略当前,全球科技创新方兴未艾、产业链加速重构、绿色转型趋势强劲,同时贸易逆流、地缘冲突又不断加剧,大时代背景下的变革与机遇令人振奋而警醒。

面对外部复杂环境,公司将坚定聚焦于精细化学品的研发、生产与销售,以“让化学新材料构筑多彩新生活”为使命,致力于成为世界一流的化妆品原料与特殊化学品制造商。

公司将坚持以市场需求为导向,安全环保为基石、技术创新为动力、资本市场为助推器,充分发挥综合优势,进一步加强新产品开发和市场开拓,继续向高端化、规模化、系列化延伸。

在业务主线上,公司将巩固染发剂原料行业市场地位,扩展新化妆品原料品类;维护好植保材料业务,在持续的技术、经验积累中寻找机会;构建持续稳定高效的特种工程材料单体研发转化平台,打造第二增长曲线。

(三)经营计划1、市场开拓规划公司秉承“求真务实,结果导向,拥抱变化,拼搏进取,诚信感恩,志高行远”的价值观,坚持“市场需求为导向,以客户满意为宗旨”的营销方针,积极开拓市场,扩大销售规模。

公司依托原有市场的销售网络和良好的商业信誉,在服务老客户的基础上通过开发新产品、延伸产品链条和行业分析拓展新客户。

公司将通过加强核心产品及周边产品的市场信息交流,提高市场反应灵敏度,提高营销管理水平,以进一步巩固和提升市场占有份额。

依托品牌优势、安全环保优势和现有主打产品的市场覆盖面优势,与国内外客户积极开展定制生产合作模式,不断完善公司现有工作团队,将染发剂原料与特种工程材料单体做精做细做强,保持公司在各个行业细分领域的竞争优势。

2、技术和产品开发规划为使公司产品保持持续的竞争能力,同时培育新的增长点,公司将通过内部多部门协同研判与外部交流学习,更深入了解市场趋势与客户需求;通过人才引进、培养、激励和更科学高效的研发机制,增加研发项目数量,更加集约化利用研发资源,使研发效率得到进一步提升;加大设备设施投入,通过自主研发、合作开发、技术引进等方式增强创新能力;依托成熟的科研平台,将建立更加丰富的研发品种条线、更科学的产业化工艺包、更先进的特色生产工艺技术。

公司将根据战略目标和市场实际情况,推进包括半永久染发剂原料、化妆品活性原料、聚酰亚胺单体、杂环芳纶单体等多个产品的研究与开发工作,实现公司高质量、差异化、可持续发展。

3、生产升级规划国家“‘十五五’规划纲要”提出,要“推动技术改造升级,发展智能制造、绿色制造、服务型制造,加快产业模式和企业组织形态变革”。

为顺应产业升级趋势,公司将加强工艺、工程技术引入、改进,提升生产装备先进性和智能化、数字化改造水平,推动智能工厂建设。

公司将明晰各生产基地的优势与定位,根据市场需求优化生产结构,推进先进产能建设。

公司将产能升级改造与精益管理有机融合,充分发挥长期积累的工艺控制和实施经验、快速响应管理机制等,进一步提升公司的连续化、科学化生产水平,从而降低单位成本、提高生产效能、增强企业核心竞争力。

4、安全与环保规划安全与环保是影响化工企业发展的关键因素。

公司将安全环保责任分解到人、贯彻细致、有机统筹,全力提升全员的安全生产与环保意识,加大对安全生产与环保设施的资金、人员、设备、技术投入。

着力从制度规程、文化意识、培训演练到装备提升、技术改进、智能化建设全方位提升,强化公司安全生产能力与绿色可持续生产能力,践行公司作为社会主体应该履行的公共责任,为员工提供安全环保的生产环境,为公司的可持续发展夯实基础。

5、人力资源发展规划公司高度重视组织发展与人才的成长,坚持“德才兼备”的用人理念,持续把企业构建成员工创造价值与分享价值的平台。

根据业务战略制定相应的人力资源发展规划,公司将持续采用外引内培结合的人力资源发展方略,建立高素质的人才队伍并不断完善与之相适应的绩效评价体系和人才激励机制,夯实企业的基础管理,促进自身的可持续发展。

公司将继续从扩充研发团队和管理团队、加强生产工人培训、建立和完善培训体系、建立和健全人才激励和约束机制等方面培养公司的技术、管理、营销、生产等各类人才。