海星股份 603115

2025年是十四五规划的收官之年,中国经济在高质量发展的基调下稳步前行,公司在董事会的坚强领导和科学决策下,持续深化“蜕变”,以客户为中心,以市场为导向,以技术创新为支撑,以规范运作为基石,苦练内功,聚焦主业,推动经营稳中有进,公司业绩再次迈上了新的台阶。

（一）经营质量持续优化,规模利润双增长报告期内,公司聚焦电极箔主业,持续巩固传统应用领域的竞争优势,加快拓展如新能源、AI服务器等新兴应用领域的业务,核心竞争力不断增强,行业领导地位进一步凸显。

2025年公司实现营业收入229,530.81万元,同比增长19.05%,实现净利润20,623.39万元,同比增长28.17%,达成规模和利润的双增长,经营发展的韧性充分彰显。

（二）坚定专业化发展,有效提升产能规模公司基于对下游需求的预判以及公司战略规划,高效推进重点项目建设,产能规模显著提升,产能布局持续优化,综合成本进一步下降；同时项目产品进一步聚焦于新能源、AI服务器等新兴领域,产品结构将得以进一步优化,为公司高质量发展带来新动能。

（三）创新迸发动能,持续巩固核心竞争力公司始终把研发创新作为高质量发展的核心引擎。

报告期内,公司研发投入16,404.13万元,占营业收入比例7.15%,年度有效专利授权数量35项,授权专利累计数298项。

公司依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站等平台,深化与高校、科研院所及上下游产业链的产学研合作,持续攻关高端电极箔的“卡脖子”问题,在腐蚀、化成等关键工艺环节取得显著进步,新工艺、新技术实现批量应用,车载电子、AI服务器等新兴领域的产品实现实验室到大生产的快速转化,以技术实力演绎国产替代的使命担当。

（四）数字化转型赋能,绿色低碳引领发展报告期内,公司成立数智化推进办公室,通过系统整合与流程优化,实现办公、生产、销售、采购、财务等核心系统及辅助系统的全链路集成,推动生产-管理-经营一体化协同,引领各部门实现高效数智化转型。

四季度设立了数智化推进办,为进一步深入推进AI+战略夯实基础。

公司积极践行可持续发展理念,坚定不移走绿色低碳发展之路,推动能源利用水平提高与能源结构改善,加强三废治理力度,努力打造环境友好型、资源节约型企业,以绿色发展引领企业高质量发展。

（五）人才梯队迭代,持续激发组织活力公司扎实推进人才梯队建设,报告期内新聘任两位“80后”高管,新生代员工已进入核心管理岗位,年轻化、专业化的管理团队为公司注入澎湃动能。

同时,公司以任职资格为抓手,构建多元、透明、公开、公平的职业发展体系,实现员工个性化发展,全方位强化人才梯队建设；重点聚焦于领导力提升、专业技能提升、内训师队伍强化等方面,开展针对性的培训,激发组织活力,提升组织能力。

报告期内,公司推出了新一期的股权激励计划,激励对象涵盖经营管理团队和核心骨干群体,以期实现公司与员工利益的协同发展。

（六）加强市值管理,治理不断完善公司高度重视投资者利益,在实现经营业绩稳健增长的同时,致力于和股东分享公司发展红利,已连续6年实施高比例现金分红。

报告期内,公司还系统修订了公司章程等基本制度,取消了监事会,监事会相关职权由董事会审计委员会承接,选举产生职工董事,进一步规范公司治理机制,提升公司治理水平。

(一)行业格局和趋势根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》,新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业上升到国家战略层面,同时也明确列示“高性能有色金属及合金材料-电容器铝箔”为战略性新兴产业重点产品。

相关政策为电极箔行业的发展营造了良好的市场政策环境。

电极箔作为铝电解电容器的核心原材料,其技术水平决定了铝电解电容器的产品水平,直接影响AI服务器、新能源、消费电子、工业控制、医疗、军工等下游终端产品的性能。

随着AI服务器、新能源、车载电子、云计算、大数据等新兴产业的飞速发展,对铝电解电容器及电极箔的性能提升都提出了更高的要求,这为行业内具备资本优势、研发优势、管理优势的头部企业创造了快速发展的机会。

同时,中国作为电子产品的新兴市场,也带动了全球铝电解电容器市场向中国转移,推动了电极箔行业的整合及快速增长,全球接近80%的电极箔产能都在中国,进一步实现国产替代,快速转型升级,是中国电极箔行业未来的发展趋势,也给行业的头部企业带来了良好的发展契机。

(二)公司发展战略公司坚持以电极箔为核心的专业化发展道路,紧盯行业发展趋势及不断出现的新兴市场需求,以技术创新和管理创新为动力,坚持高端化、规模化、品牌化的战略,充分发挥公司在核心技术、品牌效应、绿色制造、人才梯队、激励制度等方面的竞争优势,不断改善公司治理结构,持续提升经营管理效益,致力于成为全球领先的电极箔产品可靠供应商,为全球铝电解电容器客户提供技术领先、品质稳定、价格合理、品类丰富的电极箔产品和专业、高效、细致的服务。

(三)经营计划2026年是十五五规划的开局之年,也是公司十年发展规划第三阶段的冲刺之年,公司将围绕“焕新”的核心主题,进一步聚焦战略规划,有序推进项目建设、研发创新、数智化转型、资本运作等工作,充分挖掘潜能,持续提升公司竞争力和盈利能力,助力公司高质量发展。

（一）坚持推进项目建设,增强发展新动能公司将结合市场实际需求与自身战略规划,稳步推进项目建设,持续提升产能规模并合理调整产能布局。

同时,项目产品将重点瞄准AI服务器、新能源汽车等新兴应用领域所释放的增长机会,以进一步优化产品结构,持续赋能公司高质量发展。

（二）坚持强化研发创新,提升新质生产力公司始终把创新工作摆在各项工作的重要位置,将继续加大研发创新投入力度,加强研发团队建设,为企业未来的发展打好良好基础；充分依托海星研究院与国家级企业技术中心平台,加大与同行、供应商、科研院所的全方位、多形式的合作交流,进一步助力公司提升科技创新能力,加速国产替代进程,引领行业技术进步。

（三）坚持提升基本管理,实现数智化转型深入推进安全管理、环保管理、能源管理、精益生产等各项基础管理工作,贯通整合,有效提升管理效率。

贯彻实施绿色低碳行动,推动节能减排先进技术,以绿色发展引领企业高质量发展；推动海星智造各项工作取得新进展、新成效；推进生产自动化、智能化建设,通过数据采集与分析,实现生产效率与产品质量双提升。

（四）坚持人才梯队建设,激发组织新活力公司高度重视人才梯队建设,引进人才和培养人才并举,稳步推进第三代管理团队交接班；围绕战略目标与业务需求,开展多元化培训,涵盖干部领导力、员工岗位技能提升等内容,以海外轮训、赴外参访、专题培训等形式赋能员工成长；同时,进一步优化和完善员工晋升通道,探索激励机制,完善薪酬体系,促进企业和员工的共同成长。

（五）坚持深化市值管理,重视投资者回报公司将夯实经营基本面,筑牢市值管理的根基；优化投资者回报机制,在充分考虑资本开支与战略投入的前提下,延续高比例现金分红政策,切实增强股东获得感；通过常态化、透明化的信息披露和多元化的沟通渠道,积极传递公司战略进展与核心价值,增强市场认知与信心,公司将坚持合规底线与价值导向并重,努力实现市值的长期、稳定、健康增长。